➥ Bawat siklo ay may grupo ng mga alt na tila malakas laban sa BTC Kasalukuyan, ang mga pangalan na patuloy na pinagmamasdan ng mga tao ay ang $ZEC, $NEAR, $HYPE at ilang iba pang mga lider na may mataas na beta Mayroon silang mas malakas na kuwento, mas malinaw na katalis, mas magandang relatibong lakas at mas aktibong bumibili kaysa sa karaniwang alt Ngunit naniniwala pa rin akong karamihan sa kanila ay magkakaroon ng parehong kapalaran kapag bumaba nang malakas ang $BTC Ang dahilan ay simpleng: ang crypto ay patuloy na nakabase sa isang pangunahing siklo ng likuididad - kapag stable ang $BTC, lumilipat ang kapital pabalik sa mga alt - ngunit kapag nagsisimula nang bumagsak ang $BTC, tumigil ang merkado sa pagpapahalaga sa mga kuwentong umuunlad at nagsisimula nang magpahalaga sa panganib ng likuididad Dito karaniwang nabibigo ang mga malakas na alt, hindi dahil biglang maging masama ang proyekto kundi dahil nagbabago ang pag-uugali ng mga bumibili Kapag tumataas ang volatility, bumabawas ang panganib ng mga pondo - nagpapalawak ang market makers sa spreads → bumababa ang leverage → tumigil ang retail sa pag-rotate - kinukuha muna ang kita mula sa mga nangunguna, nakita ninyo na ang @CryptoHayes ay ibinenta ang buong $ZEC, $HYPE at $WLD niya Dahil dito, karaniwang naging pinakamalakas na source ng exit liquidity ang mga pinakamalakas na alt Kapag umuunlad muli ang BTC dominance, mabilis na nawawala ang bid na ito Dahil dito, hindi ko sinusuri ang mga alt batay lamang kung gaano kalakas silang umuunlad laban sa $BTC Tinitingnan ko ang 4 bagay: - nagmumula ba ang paggalaw sa totoong demand o lamang sa pag-rotate ng kuwento? - sapat ba ang likuididad upang makalusot sa forced selling? - gumagawa ba ang unlocks, emissions o insider supply ng presyur sa hinaharap? - kayabangan ba ng token na manatili na magdala ng mga bumibili kapag tumigil na ang BTC sa paggalaw nang patag? Sa kasaysayan, bawat siklo ay nagpapakita ng parehong pattern: - malakas na alt ay nangunguna habang nagkonsolidasyon ang BTC - nagsisimula silang umabot sa pinakamataas na punto kapag naniniwala ang mga trader na “ito na talaga ang iba” - pagkatapos ay bumagsak ang BTC, bumabawas ang likuididad at bumabalik ang correlation sa 1 Sa bullish rotation, nakikipaglaban ang mga alt batay sa kanilang sariling kuwento Sa panahon ng presyur sa merkado, nakikipaglaban sila bilang isang basket Ito ay mas nakakasakit sa mga alt kaysa sa BTC Ang BTC ay patuloy na pinakamalinis na macro asset sa crypto, habang karamihan sa mga alt ay patuloy na venture-style risk assets na may publikong likuididad Kaya simple lamang ang aking pananaw: Maaaring igalang ko ang lakas ng $ZEC, $NEAR, $HYPE at iba pang mga lider Maaaring kahit manatili ako sa ilang pangalan na may totoong fundamentals Ngunit hindi ko iiwasan ang pangunahing patakaran ng crypto cycles: - kapag bumaba nang malakas ang BTC - naging huling position na ibinenta ng mga tao bago mag-reset ang merkado ang mga malakas na alt Ang totoong advantage ay alam kung kailan tumigil na ang pagiging nangunguna at nagsimula nang maging distribution