Secret three-month deal nears end; U.S. Congress agrees to unblock crypto in exchange for banning interest payments on stablecoins. For two months, Congress remained silent on crypto legislation, leading many investors to believe the CLARITY Act had been buried like previous crypto bills. But on the night of Friday, March 20, 2026, one piece of news grabbed the attention of Capitol Hill: two senators from opposing parties stepped out of their meeting room to announce a long-awaited deal. The question is: what caused the two-month deadlock to be resolved overnight, and why did Circle’s stock plummet 20% in the following three days? 1) July 2025: The beginning — The U.S. House of Representatives passed the Digital Asset Market CLARITY Act (a law clarifying regulatory authority between the SEC and CFTC by defining which digital assets are commodities versus securities) by a vote of 294 to 134, sending it to the Senate for consideration. 2) January 2026: The issue ignites — The Senate Banking Committee abruptly halted consideration of the bill due to one unresolved sticking point: “Stablecoin rewards,” or whether crypto exchanges could pay returns to stablecoin holders. 3) Prior to this, the origin of the problem: The GENIUS Act, signed by Trump in 2025, prohibited stablecoin issuers from directly paying interest to holders, but did not prohibit platforms like Coinbase from offering rewards to users — creating a loophole regulators viewed as a direct threat to bank deposits. 4) February to March 2026: The lobbying war — The American Bankers Association ran ads in Politico’s newsletter calling for “closing the stablecoin loophole.” Crypto side fought back: Paul Grewal, Coinbase’s Chief Legal Officer, posted directly on X: “You cannot support CLARITY and oppose rewards at the same time. You must choose one.” 5) March 5, 2026: First deal collapses — The American Bankers Association rejected a compromise proposal that the White House had spent weeks drafting, which would have allowed returns only in peer-to-peer payment contexts but banned them on idle balances. 6) March 20, 2026: Turning point — Senators Angela Alsobrooks (Democrat, Maryland) and Thom Tillis (Republican, North Carolina) announced a principal agreement with the White House. Staff from Senator Cynthia Lummis stated negotiations were “99% resolved,” while Patrick Witt, Executive Director of the White House Crypto Council, called this deal a “landmark milestone.” 7) March 23, 2026: Final text revealed — Crypto industry leaders entered a closed-door meeting at Capitol Hill to review the draft language. The next day, banks received their copy. Key provisions: ban passive rewards (paid simply for holding stablecoins), but allow activity-based rewards such as trading, lending, or providing liquidity in DeFi. SEC, CFTC, and Treasury will define details within one year. 8) Immediate market reaction — Circle’s stock (issuer of USDC) dropped 20% in a single day — its steepest decline in company history — wiping out $5.6 billion in market value (~204 billion THB). Investors interpreted this as a decisive win for the banking side.. 9) Mayo pa ring tatlong malaking isyu: Una, ang mga ketentuan para sa DeFi at ang Blockchain Regulatory Certainty Act na nagtatadhana na ang mga developer na non-custodial (na hindi nagtatago ng pera ng mga gumagamit) ay hindi itinuturing na “money transmitters,” na nagdudulot ng pag-aalala sa mga Demokrata na magiging mas mahirap ang paghuhusga sa mga kaso ng money laundering. Ikalawa, ang isyu ng etika ni Trump: Ayon sa Bloomberg, ang pangulo ay nakakuha na ng $1.4 bilyon (halos 51.1 bilyong peso) mula sa mga negosyong crypto, kabilang ang World Liberty Financial, 20% na bahagi sa American Bitcoin Mining, at ang mga memecoin na TRUMP at MELANIA. Ikatlo, ang pagtatakda ng depinisyon ng “reward tied to activity,” na ayon sa mga pinagkukunan sa industriya sa Bloomberg, ang wika sa batas ay “masyadong maliit at nakakalungkot.” 10) Malapit na ang deadline: Si Senador Bernie Moreno (Republican, Ohio) ay nagbabaalang-bala na kung hindi makakarating ang proyekto sa Kongreso bago ang Mayo, ang batas para sa crypto ay maaaring maghintay hanggang sa huli ng mid-term elections. Kaugnay nito, si Tillis mismo ay humiling na itaas ang pagsusuri ng komite sa Mayo, na magkasya sa kabaligtaran ni Lummis na gustong tapusin ito sa Abril. Ang mga komento mula sa mga obserbador sa social media (batay sa mga accessible na account, hindi direktang interbyu) ay nagpapakita ng pag-aalala na bagaman may pag-unlad sa deal, ang mga banko ay patuloy pa ring nagpapalabas ng ads sa Politico, na pinagsasamantala bilang palatandaan na sila ay hindi talaga interesado sa pagbabago ng batas—kundi nais lamang maghintay hanggang sa mawala ang proyekto dahil sa pagtatapos ng panahon. Isang karaniwang komento ay ang mga investor ng USDC na dating nakatanggap ng returns mula sa Coinbase ay naramdaman na sila ang magiging pinakasaktan kung ipapasa ang batas sa ganitong anyo. Hindi ito lamang isyu ng Estados Unidos: Ang kabuuang halaga ng merkado ng stablecoin ay $320 bilyon, isang infrastruktura na konektado sa lahat ng mga merkado, kabilang ang Thailand. Ang batas na ito ay magtatakda kung makakatanggap ba ang mga gumagamit ng stablecoin sa buong mundo ng returns mula sa paghawak ng mga coin, at magtatakda rin ito ng standard kung paano dapat sundin ng ibang bansa. Ang kaso ay katulad ng maraming beses na naranasan sa Philippine stock market: agad bumabagsak ang mga indibidwal na stock kapag inanunsyo ang bagong patakaran bago pa man ipatupad ang nilalaman. Ang Circle ay isang kakaibang halimbawa kung saan ang mga investor ay umabot na magbenta habang binabasa ang draft ng batas, bago pa man ito maging batas. Kailangan pa ng CLARITY Act na lumampas sa limang hakbang: pagsusuri ng Senate Banking Committee, pagsabay sa plenaryo na nangangailangan ng 60 boto, pagpapagsama sa bersyon ng Senate Agriculture Committee, pagpapagsama sa bersyon ng House of Representatives, at pagsignatura ni Pangulo. Ang deal para sa stablecoin rewards ay kahit pa man lamang unang hakbang. Tuloy-tuloy ang pagsusuri: Makakamit ba ng Senate Banking Committee ang pag-unlad bago ang Mayo? At magiging ba ang isyu ng etika ni Trump bilang bagong hadlang na magdudulot ulit ng pagkabigo sa deal? #CLARITYAct #Stablecoin #Crypto #USDC