Maaari bang mag-print ng impeksyon ang stock market? Sinuri namin ang mga numero. Bawat $1 ng kayamanan sa stock ay nagiging halos 3.2 sentimo ng bagong pagkonsyumo bawat taon (Harvard/AER 2021). Maliit lang mukha, hanggang makita mo ang timbangan: ang mga pamilya sa US ay mayroon ngayon na $64.8 trilyon sa stock. Ang nakaraang 12 buwan lamang ay nagdagdag ng $8.9T na kayamanan sa equity—halos $284B taun-taon na karagdagang pagkonsyumo, humigit-kumulang 1.3% ng lahat ng pagkonsyumo sa US. Ang market ay isang makina ng demand. At patuloy itong lumalaki sa loob ng 40 taon. Ang stock ay 9.5% ng mga pampinansyal na ari-arian ng pamilya noong mababang 1982, 38.7% noong peak ng dot-com, at 45.8% ngayon. Ang tatlong pinakamataas na pagkakasulat sa 80 taon ng data ng Fed ay ang huling tatlong kuartal. Ito ang nagiging dahilan kung bakit ang 2026 ay kakaibang taon—ang channel ng kayamanan mula sa Wall Street papunta sa iyong tinda sa grocery ay hindi pa kailanman ganito kalawak. Ngunit ang arrow ay tumuturo sa parehong direksyon. Noong 2022, ang 9.1% na impeksyon ay nagbagsak ng stock ng -19.4%. At mula noong 1994, ang isang pagbaba ng 10% sa market ay nagsasabing may 32bp na pagbaba ng rate ng Fed sa susunod na pagpupulong, at 127bp sa loob ng isang taon. Ang pagbaba ng market ay nagre-reload sa makina sa pamamagitan ng mas madaling pera. Ang kalahati nito ay nasa kamay ng 1% lamang, ang CPI ay nasa 3.5% pa rin, at ang S&P ay nagsara ng Friday 2% mababa sa record nito. Panatilihin ang pagmamasid sa market bilang isang makro na puwersa, hindi bilang scoreboard.