Halos akong tawagin ang PENDLE—isang patunay na maaaring magtrabaho ang magandang tokenomics..tapos tinignan ko ang kasaysayan ng presyo at kita nito. Ngayon, mayroon akong ilang seryosong tanong. Ginagawa talaga ng Pendle ang isang bagay na gustong-gusto kong isipin ng higit pang crypto project. Ginagamit nito ang 80% ng mga kwalipikadong protocol fee mula sa kanilang V2 yield at swap activity para bumili ng PENDLE mula sa merkado, at ang mga pagbili na ito ay nakakatulong sa mga kwalipikadong sPENDLE staker. Kaya kapag tumataas ang kita ng protocol, may mekanismo para sa mga tagapag-stake na makatanggap ng benepisyo. Ito ay isang mas malakas na ugnayan kaysa sa pagpapahayag lamang ng mga partnership at pag-asa na tumataas ang token. Ngunit eto ang nagpapansin sa akin.. Nakamit ng PENDLE ang 7.50 noong Abril 2024. Bilang ng 21 Oktubre 2026, nasa paligid na 2.18 ito, humigit-kumulang 71% mas mababa kaysa sa kanyang peak. Ang kanilang mas bagong staking at buyback model ay nag-launch lamang noong Enero 2026, kaya hindi natin maaaring isama ang model na ito sa pinakamalaking rally nito. Dagdag pa rito, mas interesante pa ang mga numero ng kita. Ayon sa DefiLlama, bumaba ang quarterly gross protocol revenue ng Pendle mula sa 9.75m. noong Q3 2025 patungo sa 1.89m. noong Q3 2026. Ito ay isang pagbaba ng 81%. Tingnan mo..mayroon pa ring kahinaan kahit sa ganitong model. Kung bumaba ang kwalipikadong kita mula sa fees, bumababa rin ang pera na available para sa buybacks, at ang mga nabiling token ay hindi binubura. Ibinibigay sila bilang staking rewards, na maaaring magdulot ng presyur sa pagbebenta sa huli. Samantala, patuloy pa rin ang token emissions ng PENDLE. Hindi ko sinasabi na masama ang tokenomics ng Pendle. Sa katotohanan, naniniwala akong nilalutas nito ang isang problema na hindi nalulutas ng maraming altcoin. Ngunit gumawa ng reward mechanism ay isang bagay..at gumawa ng sapat na matatag na demand upang suportahan ang halaga ng token ay iba naman. Dito ako naniniwala na itinataas ng Pendle ang isang mas malaking tanong para sa buong industriya ng crypto. Ano ang mangyayari kung bumaba nang malaki ang protocol revenue habang patuloy pa rin ang token emissions? Sapat ba talaga ang ekonomikong halaga na bumabalik sa mga tagapag-iyak upang suportahan ang valuation ng token? Sapagkat kung kahit isang project na may tunay na fee-funded buybacks ay nakakaranas ng hamon na ito..ano ba ang sinasabi nito tungkol sa mga sandaang altcoin kung saan walang malinaw na ekonomikong klaim ang mga tagapag-iyak sa tagumpay ng project?