Barrick ay nagbabala na ang pinakamadaling kikitain na yugto ng AI stocks ay maaaring nasa likod na Ngayon, ipinakilala ni Emmanuel Cau, ang strategist ng Barclays, isang ulat na dapat pansinin ng mga investor sa AI. Ang kanyang pangunahing pagtataya ay ang pagtinda sa AI ay hindi na ang dating market na halos iisang direksyon lamang ang pagtaas. Hindi ito nangangahulugan na nawawala ang pangmatagalang paglago sa industriya ng AI, kundi kailangan ng mga investor na mas mahigpit na ibahin ang iba’t ibang modelo ng negosyo, kakayahan sa kita, at pagpapahalaga ng mga kompanya. Bakit nagbabala ang Barclays sa oras na ito? Una, lumampas sa inaasahan ang pinakabagong data sa inflation sa Estados Unidos, na nagdulot ng muli ng pag-aalala kung paano mananatili ang mga interes sa mataas na antas. Pangalawa, pinataas ng sitwasyon sa Middle East ang presyo ng enerhiya, at ang gastos sa enerhiya ay isang mahalagang salik sa pagbuo at pagpapatakbo ng data centers. Pangatlo, may malinaw na pagbaba na naranasan ng mga stocks sa semiconductor, at nagsisimula nang muli ang pamilihan na suriin ang patuloy na pag-invest sa infrastruktura ng AI. Batay sa datos ng pamilihan na binanggit ng Barclays, bumaba ng halos 11% ang semiconductor ETF $SOXX mula pa noong unang bahagi ng Oktubre. Sa nakaraang ilang taon, sapat na para sa mga investor na bumili lamang ng mga pangunahing kompanya sa supply chain ng AI upang makakuha ng parehong pagtaas sa kita at pagpapahalaga. Ngunit maaaring magkaiba ang sitwasyon sa hinaharap. Kung mananatili ang mataas na interes, maaaring hilingin ng mga investor na mas mataas ang kita; kung tumitigil ang pagtaas sa kapital expenditure ng AI, maaaring i-reassess din ang mga inaasahang kita ng ilang supplier. Para sa mga kompanya tulad ng $NVDA, $AVGO, at $MU, mahalaga kung makakapag-convert ba ang pagtaas sa order sa patuloy na kita. Para sa $MSFT, $GOOGL, $AMZN, at $META, mas magiging mahalaga sa pamilihan ang komersyal na return sa kanilang pag-invest sa AI. Ang tunay na paalala ng Barclays sa mga investor ay hindi dapat itigil ang AI, kundi hindi na maaaring ituring lahat ng AI stocks bilang iisang uri ng asset sa hinaharap. Kapag pumasok na ang industriya sa mas matatag na yugto, maaaring magkakaroon ng pagkakaiba ang mga kompanya na may teknolohiyang pangunahin, matibay na balance sheet, at libreng cash flow kumpara sa mga kompanya na nakadepende sa malaking pagsasalapi at may mataas na hindi tiyak na kita. Ano ang iyong pananaw—nasa normal na pagbabago ng pagpapahalaga ba ang AI stocks, o lalong laloan sa susunod na ilang taon ay magiging mas mahalaga sa pamilihan ang kita kaysa sa mga kuwento ng paglago?