Dinagdagan ng Microsoft ang $450B sa isang sesyon. Bumaba ang Meta ng 8%. Parehong kalaban sa AI. Magkakaibang balanse sheet. $MSFT : • Tumaas ang stock ng 16% • $19.6B sa quarterly free cash flow • Mas mababang pagkakasalalay sa utang $META : • Mas mababa sa $800M ang free cash flow • Ipinapahiwatig na mababawas ang cash flow sa H2 • Unang negatibong panahon mula pa noong IPO noong 2012 Hindi natigil ng Wall Street ang pagpaparangal sa paggastong AI. Ipinapakita nito ang pagkakaiba sa pagitan ng mga kumpanya na kayang pahintulutan ang pagbuo nang looban at ng mga naghaharap sa presyur sa balanse sheet. Mahalaga ito kapag ang utang sa capex ng hyperscaler—na naka-exclude sa mga deal sa data center—ay inaasahang $250B itong taon, $400B noong 2027, at isa pang $1.3T sa sumusunod na tatlong taon. Lampas sa pagsusuri sa cash flow ang Microsoft sa round na ito. Hindi ang Meta. Hindi na ang AI ang nagpapataas ng lahat ng stock nang magkakasama. Ang kita, free cash flow, at kakayahan sa pagsasalapi ang magpapasya kung sino ang mananatili sa premium.