Ang $MSFT ay ang pinakamalala pang-performance na mega-cap na stock mula sa simula ng taon.

Nakikita ko maraming tao ang naniniwala na ang pagbebenta ay kawalang-kwenta, ngunit hindi ko nakikita ang anumang mali sa pagtataya.

Mayroon itong dalawang problema:

- 45% ng backlog ng Azure ay mula sa OpenAI
- Ang AI ay nagpapahina sa kanyang negosyo sa software

Una sa una, hindi ko paniniwalaan na masisira ng AI ang kanilang negosyo sa software.

Hindi sapat ang kumplikado ng mga kasangkapan nito upang magkaroon ng sariling AI application na magpapalit sa kanila. Ito ang sitwasyon para sa Adobe, halimbawa, ngunit hindi para sa Microsoft.

Pangalawa, sila ay nauugnay sa isa't isa, nagpapagana ng buong hanay ng kakayahan, at nakapaloob sa halos lahat ng enterprise workflow.

Kaya ang mangyayari ay naa-automatic ng AI ang mga kasangkapan na ito sa ilang antas, ngunit patuloy pa naming babayaran ang lisensya para makapagtrabaho dito dahil mas mahal ang pagpapalit nito dahil sa kanilang malalim na pagkakaintegrar.

Kung tungkol sa Azure, malamang ay ligtas ang umiiral na backlog dahil sa pagtaas ng higit sa $100 bilyon ni OpenAI sa nakaraan at magkakaroon pa ito ng karagdagang pondo sa darating na IPO.

Ang problema ay ang OpenAI ay nagdudiversify palayo sa Azure, kaya ang paglago ng cloud ay maaaring hindi ganoon kalakas pagkatapos ng 2027 kaysa sa hanggang ngayon.

Sa pagkukwenta ng lahat ng mga ito, ang stock ay nagtatrabaho sa 13x ng kita noong 2030, na nasa pagsasabay sa iba pang mga mega-cap tulad ng $AMZN at $GOOG.

Sa maikling pananalita, hindi ito mababang halaga tulad ng paniniwala ng marami dahil sa pagbaba ng presyo mula sa simula ng taon.

Ito ay may katamtamang halaga at kailangan pa itong bumaba ng kaunti upang maging tunay na atraktibo.