Higit sa $10B ngayon ay naka-imbak sa mga crypto lending vault, tumaas mula sa halos $4B noong simula ng 2025. Hindi na lang tayo nagmumula sa mga user na nagde-deposit ng mga asset sa isang lending protocol at nakakakuha ng yield. Isang bagong layer ang lumalabas sa pagitan ng kapital at ang mga protokolo na nagpapagana nito. Ang istruktura ay ganito: Depositors → vaults → curators → lending markets → borrowers → yield Narito kung paano ko ipinapakita ang landscape: ➥ Lending infrastructure Ang @Morpho, @aave at @eulerfinance ay nagbibigay ng mga market kung saan maaaring ipamahagi at makakuha ng kapital. Silay ang pundasyonal na pampalubhang infrastraktura. Ngunit hindi awtomatikong tumutukoy ang isang lending market kung paano dapat i-allocate ang bawat depositor’s kapital. ➥ Vaults at capital allocation Ang @Morpho at @sparkdotfi ay bahagi ng infrastraktura sa likod ng mga kuradong lending strategy. Ang mga curator tulad ng @SteakhouseFi, @GauntletNetwork at @SentoraHQ ang tumutulong na matukoy kung saan pupunta ang kapital, anong collateral ang tatanggapin, at paano i-configure ang mga parameter ng panganib. Dito naging produkto na mismo ang capital allocation. ➥ Risk assessment Ang problema ay maaaring magkakatulad ang yield ng dalawang vault habang may magkakaibang antas ng panganib. Ang isa ay maaaring maglend laban sa liquid collateral na may konserbatibong limitasyon. Ang isa pa ay maaaring nakasalalay sa concentrated collateral, mahina ang likwididad, o mga aksiyon na maaaring magtrabaho lamang habang nananatiling tahimik ang mga merkado. Ang bagong Vault Risk Assessment framework ng S&P Global ay isang palatandaan na naging mas mahalaga ang independiyenteng pagsusuri ng panganib habang lumalaki ang merkado. ➥ Ang nakatagong panganib Hindi lahat ng impormasyon ang ipinapakita ng displayed yield ng isang vault. Kailangan mo ring maunawaan: ▫️ sino ang nangangasiwa sa strategy ▫️ kung saan talaga inilalagay ang deposits ▫️ paano kinokompyuta ang collateral ▫️ kung maaaring matugunan ang withdrawal sa panahon ng stress ▫️ ano ang mangyayari kapag nagkakaroon ng liquidation sa thin markets ▫️ gaano karaming tiwala ang ibinibigay sa curator Ang automated execution ay hindi tinatanggal ang masamang risk management. Maaari itong gawing mas mabilis ang mga epekto nito. ★ Kung saan ako naniniwala na matatagpuan ang pagkakataon Kung patuloy na tarik ng institutional capital ang onchain lending, ang susunod na mahalagang layer ay maaaring hindi isang bagong lending market. Maaari itong ang infrastraktura na gagawing mas madali ang pag-evaluate, pag-allocate, at pag-monitor ng mga lending strategy. Kasama rito: – onchain credit analytics – vault risk monitoring – collateral intelligence – automated risk management – transparent portfolio reporting – institutional capital allocation Hindi lamang ang pagkakataon ay magbigay ng mas mataas na APY. Kundi gawing maunawaan ang panganib sa likod ng APY na iyon. Ang aking pangunahing listahan dito ay $MORPHO, $AAVE at $EUL, kasama ang mga curator na nagtatayo sa ibabaw ng lending infrastructure. Ang tanong na pinakamahalaga para sa akin ay kung maaari bang gawin ng DeFi ang lumalaking pool ng kapital nito bilang isang credit market na talagang maaaring i-evaluate ng mga institusyon.