https://t.co/yvNqcjfnJZ [Si Dr. Tomohiro Ohkawa] Ang panic sa AI market, ano ang nangyari, at ano ang susunod? [Rakuten Securities Toushiru] Toushiru [Rakuten Securities] #AISummary Bumagsak ang mga stock na kaugnay sa AI sa US midterm elections! Pag-aalala sa regulasyon ng data center at ang kinabukasan ng semiconductor bubble 🔳 Bumagsak ang stock market nang biglaan dahil sa US midterm elections Noong Nobyembre 3, nanalo nang malakas ang Democratic Party sa US midterm elections, at lumawak ang pag-aalala sa pagreregula ng pagtatayo ng data centers. Noong Nobyembre 5, bumagsak ang Dow Jones Average ng humigit-kumulang 3.4%, ang NASDAQ ng higit sa 5%, at ang SOX index na kaugnay sa semiconductor ay bumagsak ng humigit-kumulang 12%. Noong Nobyembre 6, sinabi na ang Nikkei Average ay nakapag-record ng ika-3 pinakamalaking pagbaba sa kasaysayan. 🔳 Ang pagbaba ng mga stock na kaugnay sa AI ay dulot ng pag-aalala sa cash flow Ang pagbaba ng mga stock na kaugnay sa AI ay hindi lamang dulot ng resulta ng eleksyon, kundi pati na rin ang pag-aalala sa profitability ng investment sa data centers. Nagsimula ang pagkilala sa panganib na maaaring magkaroon ng kakulangan sa pondo ang mga AI company na patuloy na gumagawa ng malaking investment, na nagsimula sa problema sa utang ng CoreWeave. 🔳 Pag-aalala sa pagpapalawak ng investment sa infrastructure ng malalaking IT company Samantalang ang Meta, Alphabet, at Amazon ay nagpapalawak ng kanilang investment sa AI-related infrastructure, nagiging problema ang pagkasira ng free cash flow at ang profitability ng kanilang pangunahing negosyo. Kahit na may sapat na pondo ang mga kompanya sa kasalukuyan, maaaring maging mabigat ang pondo na kailangan sa hinaharap kung patuloy ang pagpapalawak ng investment. 🔳 Ang AI search ay nagdudulot ng presyur sa umiiral na ad business Sa Google Search, dumami na ang paggamit ng AI para magbigay ng sagot, na maaaring magdulot ng pagbaba sa pag-click sa tradisyonal na search results at ads. Ipinapakita rin na ang mga kompanya na nagpapalawak ng AI investment ay maaaring magdulot ng presyur sa kanilang sariling umiiral na negosyo. 🔳 Ang regulasyon sa data center ng Democratic Party ay nagpapalawak ng不安 sa market Ibinigay ang numero na 75% ng mga suporta ng Democratic Party at 50% ng mga suporta ng Republican Party ay laban sa pagtatayo ng data centers. Ang mga dahilan ay ang pagtaas ng kuryente at tubig, ingay, at epekto sa empleyo; at ang pagdami ng mga gubernator na kaugnay sa Democratic Party ay nagpataas ng pag-aalala sa pagpapalakas ng regulasyon. 🔳 Ang biglaang pagbaba sa AI stocks ay maaaring overreaction Ayon kay Dr. Ohkawa, kasama sa pagbaba ang panic selling. Gayunpaman, ang pagtaas ng fear index ay hindi gaanong mataas kumpara sa nakaraang malalaking market turmoil, at sa kasalukuyan ay hindi ito isang sitwasyon na magpapahinto sa buong industriya ng AI. 🔳 Ang pagtatayo ng data center ay maaaring maglipat sa iba pang estado sa US Kahit na hindi na maaaring itayo ang data center sa ilang estado dahil sa regulasyon, mas malamang na maglipat ang mga kompanya sa iba pang estado na pinapayagan ito. Bagaman maaaring magkaroon ng pagkawala ng oras at dagdag na gastos dahil sa pagbabago ng plano, hindi nawawala ang pangangailangan para sa AI infrastructure. 🔳 Ang India at Brazil ay naging posibleng target para sa paghikayat ng data center Kung lumalawak ang regulasyon sa US, maaaring isama rin ang paglipat sa ibang bansa. Sa India, binigyang-pansin ang 20-taong tax incentive at infrastraktural na suporta para sa investment sa data center; samantala, may tax incentive din sa Brazil. Gayunpaman, nananatili pa rin ang mga hamon tungkol sa supply ng kuryente, communication infrastructure, legal system, at security. 🔳 Ang kompetisyon sa AI development ay direktang kaugnay sa pambansang seguridad Ang AI ay hindi lamang mahalaga para sa ekonomikong pag-unlad, kundi pati na rin para sa cyber attack at defense technology. Kung tumigil ang US sa pag-unlad ng AI, maaaring maging liko ito laban sa China at Russia; kaya’t batay sa pananaw ng pambansang seguridad, mahirap buong-buo nang itigil ang investment sa AI. 🔳 Ang space-based data center ay posibleng solusyon sa hinaharap Upang maiwasan ang kakulangan sa kuryente at regulasyon sa lupa, isinasaalang-alang din ang pagtatayo ng data center sa kalawakan. Bagaman posible ang paggamit ng solar power, malaki pa rin ang teknikal na hamon tulad ng heat dissipation, at kailangan pa nito ng panahon para maabot. 🔳 Ang susunod na pangunahing actor sa AI investment ay ang power infrastructure Hindi lamang magreregula sa konsumo ng kuryente ng data center, kundi maaari ring lumipat ang diskusyon patungo sa pagpapalawak ng kapasidad ng paggawa at transmission ng kuryente. Lalo na ang mga kompanya na kaugnay sa next-generation nuclear power tulad ng Small Modular Reactors (SMR) at power infrastructure ay maaaring muli makakuha ng pansin ng market. 🔳 Ang memory semiconductor ay may mataas na panganib na bumagsak ang bubble Ang presyo ng DRAM at NAND ay tumataas nang malaki, at may mga kompanya na nakakamit ng profit margin na 70–80%. Dahil ang pangunahing dahilan para sa pagtaas ng kita ay mas maraming pagtaas ng presyo kaysa dami ng benta, maaaring mabilis na bumagsak ang performance kung bumaba ang presyo. ListItemIcon Ang pagdami ng produksyon mula sa Chinese manufacturers tulad ng CXMT at YMTC ay maaaring magbago sa supply-demand balance sa memory market. Ang kasalukuyang mataas na presyo ay hindi madaling matatagalan, at inaasahan na maaaring makita ang decline in earnings ng mga kompanya loob ng ilang taon. Dahil dito, inaasahan na bababa pa ang presyo, kaya’t pinapahintulutan na mababa ang PER para sa memory stocks. ListItemIcon Kahit na maganda ang kasalukuyang performance ni Kioxia, nananatili pa rin ang PER nito sa 2x range. Hindi sigurado kung magpapatuloy pa ang kita mula sa mataas na presyo ng memory; kaya’t hindi sapat na ipinapakita ng stock price ang kasalukuyang magandang performance dahil may katanungan tungkol sa katatagan nito. ListItemIcon Mas matatag ang semiconductor manufacturing equipment kaysa memory companiesAng mga kumpanya na may kinalaman sa paggawa ng mga kagamitan sa paggawa ng semiconductor, tulad ng Advantest at Tokyo Electron, ay naaapektuhan hindi lamang ng presyo ng memorya kundi pati na rin ng pangkalahatang pag-invest sa kagamitan sa semiconductor sa buong mundo. Dahil ang pangangailangan sa kagamitan ay nananatili kahit na ang pagbuo ng data center ay umalis sa US, mas malaki ang inaasahang pangmatagalang paglago kumpara sa mga kumpanyang espesyalisado sa memorya. 🔳 Ang pagbaba ng presyo ng memorya ay isang tulong para sa iba pang industriya Kung bumaba ang presyo ng memorya, bababa rin ang gastos sa paggawa ng mga produkto tulad ng mga computer, smartphone, at game console. Para sa mga kumpanyang may kinalaman sa game tulad ng Nintendo at Sony, maaaring magdulot ito ng pagpapabuti sa margin ng kita, at maaaring magkaroon ng paglipat ng pondo mula sa mga aktibo na may kinalaman sa semiconductor patungo sa mga manufacturer ng produkto. 🔳 Ang mga malalaking IT company ay nakikinabang pa rin kahit bumaba ang presyo ng memorya Ang mga malalaking hyper-scaler tulad ng Amazon at Google ay maaaring mag-reduce sa gastos sa pag-invest sa kagamitan kung bumaba ang presyo ng memorya. Bukod dito, kung limitado ang pagbuo ng mga bagong data center, maaaring tumaas ang halaga ng mga umiiral na kagamitan, na nagbibigay sa kanila ng mas malakas na posisyon sa kompetisyon kumpara sa mga bagong kumpanya ng data center. 🔳 Ang mga Japanese stock ay may mga pagkakataon sa paglago kahit sa labas ng high-tech Ang kasalukuyang performance ng mga Japanese company ay matatag, at may malawak na mga pagkakataon sa pag-invest sa iba’t ibang industriya tulad ng mga banko, trading company, retail, at pagkain. Samantalang ang Nikkei Average ay malakas na naaapektuhan ng mga aktibo na may kinalaman sa semiconductor, ang TOPIX ay suportado ng malawak na industriya at itinuturing na nagpapakita ng mas matatag na trend sa pagtaas. 🔳 Pag-asa sa kita ng mga kumpanyang may kakayahang tumaas ng presyo Ang mga kumpanya tulad ng Saizeriya at Fast Retailing ay napapansin dahil nakakapagpapanatili sila ng kanilang mga customer habang nagpapasa ng pagbabago sa presyo. Kung maaari nilang i-implement ang pagtaas ng presyo sa loob ng hangganan na tatanggapin ng mga consumer, maaari silang magpabuti ng margin ng kita kahit sa panahon ng inflation. 🔳 Ang mga Japanese food company ay may potensyal sa paglago dahil sa kanilang overseas expansion Ang mga food company tulad ng Kikkoman ay may potensyal na paglago sa international market dahil sa pagtaas ng populasyon ng Japanese cuisine. Kasabay ng pagpapalaganap ng sushi chains at Japanese food culture, maaaring tumataas din ang demand para sa soy sauce at flour. Ang mga kumpanya na nakakapag-convert ng kanilang natatanging kakayahan bilang Japan sa global market ay inaasahang makakakuha ng halaga. 🔳 Ang mga aktibo na may kinalaman sa game ay muling tinataya dahil sa pagbaba ng presyo ng semiconductor Ang Nintendo at Sony ay nakaranas ng mas mataas na gastos sa paggawa at pag-unlad dahil sa mataas na presyo ng memorya. Kung mababawasan na ang presyo ng memorya, maaaring magkaroon sila ng pagpapabuti sa margin ng kita, at maaaring magkaroon ng paglipat ng pagtataya mula sa mga manufacturer ng semiconductor patungo sa mga kumpanya sa larangan ng game at entertainment. ListItemIcon Ang maikling-panahon na pag-adjust at pangmatagalang paglago sa AI-related stocks ay dalawang magkaibang isyu Ayon kay Okawa, maaaring magpatuloy ang maikling-panahon na kalituhan dahil sa regulasyon sa data center at mga alalahanin tungkol sa profitability ng pag-invest, subalit hindi makakapigil ang kompetisyon sa pag-unlad ng AI. Maaaring may epekto ang pagbabago sa lokasyon o plano ng pagbuo sa performance, subalit malaki pa rin ang potensyal para sa pangmatagalang paglago. ListItemIcon Mahalaga ang diversification laban sa semiconductor para sa susunod na investment strategy Inirerekomenda na huwag lamang mag-focus sa AI at semiconductor-related stocks, kundi tingnan din ang pagkain, retail, game, entertainment, banko, trading company, at power infrastructure. Ang diversification na nag-uugnay sa mga high-growth tech stocks at mas murang value o defensive stocks ay itinuturing na epektibo lalo na sa panahon ng kakaibang market conditions.