Ginastos ng $34.91B si $META sa capex noong nakaraang kuartal, higit sa $32.79B na kita ng kanyang negosyo. Negative ang free cash flow sa $2.12B. Nagtaas pa rin ang stock ng 2.9% pagkatapos ng trading hours. Ihambing ang CoreWeave. Ang kanyang 2031 notes ay nagbigay ng 15.78% yield noong Oct 15, at bumaba ang stock ng halos 25% sa isang linggo. Pareho silang bumibili ng parehong chips. Ang pagkakaiba ay kung sino ang nagbabayad. Ang ad business ni Meta ay nagdala ng $64.6B na kita sa kuartal, tumataas ng 26%, kaya ang kulang ay isang rounding error sa isang umuunlad na machine. Ang CoreWeave naman ay nagbabayad sa isang lender. Tinataas din ni Meta ang bottom ng kanyang 2026 capex range mula sa $130B hanggang $135B. Mahalaga ito sa akin dahil si Meta ay isang customer ng Nebius, sa isang agreement na halos $27B, na may kapasidad na nagsisimula sa simula ng 2027. Ang mas mataas na floor ni Meta ay tumutulong sa kontratong ito. Hindi ito sumasagot sa tanong na inilathala ko sa Nebius, na ang coupon sa kanyang susunod na raise. Nagtapos ang stock sa Wednesday sa $171.57, bumalik na sa itaas ng aking $170 line, at hindi pa rin ako nagdagdag. Wala akong pagkakaroon ng Meta. Ang aking pag-unawa sa Oktubre hanggang ngayon: magastos kahit anong dami sa AI, basta’t hindi ka nangangailangan ng pautang na may 16% na interest.