🚨 NAGDADIVIDE ANG CREDIT STRESS NG AI KAHIT NA NAGKAKARON NG PAGTAAS SA MGA PRESYO NG STOCK: Napalawig ang credit spreads ng hyperscaler hanggang sa 153.5 bps sa itaas ng Treasuries, mula sa ~118 bps noong Pebrero, ang pinakamalawak na antas mula nang ilunsad ng Goldman Sachs ang basket na ito. Samantala, ang equity basket ng hyperscaler ay tumataas lamang ng ~3% sa parehong panahon, na nagpapakita ng paglalawak ng pagkakaiba sa pagitan ng sentiment ng equity at credit market. Ang credit spread ay tumutukoy sa karagdagang yield na hinihingi ng mga investor upang magpanatili ng mga bond ng isang kumpanya kumpara sa Treasuries. Ang mas malawak na spread ay nangangahulugan na hinihingi ng mga investor ng mas maraming kompensasyon para sa panganib at upang masipsip ang bagong supply ng bond. Sabay dito, bumaba ang cover ratio para sa mga bond deal ng hyperscaler, na sumusukat sa demand ng investor kumpara sa amount ng mga bond na inilabas, mula sa ~5x noong Pebrero hanggang sa mas mababa sa 2x noong Hulyo. Ito ay nangyayari habang inaasahan na magagastos ng mga hyperscaler ang kabuuang ~$5.5 trilyon para sa AI capex hanggang FY2030, kung saan ang halos kalahati ay malamang na pinansiyahan sa pamamagitan ng mga investment-grade bond market. Ito ay nangangailangan ng pag-absorb ng IG bond market ng ~3.5% ng karagdagang net issuance bawat taon, malapit sa ~3.1% na average inflow cushion na mayroon ang USD market sa nakaraang 3 taon, na nag-iwan ng kaunting puwang para sa pagkakamali kung tumataas ang rates ng Fed o kung bumababa ang demand sa credit. Ang credit market ay karaniwang una ring nakikita ang mga problema bago makita ito ng stock market, at kung patuloy na lumalala ang stress na ito, maaaring maranasan din ng equity investors na nagtitiyak sa AI trade ang epekto nito.