Aking thesis tungkol sa ano ang susunod sa $JUP token ng Jupiter. @JupiterExchange ay isa sa mga pinakamahusay na produkto na binuo sa Solana. Number one aggregator sa halos buong kasaysayan nito (nagtagumpay ang 1inch sa EVM throne sa volume sa maagang panahon), at patuloy na pinakamalaking nagdadala ng kita. Ngunit ang isang matagumpay na produkto at isang token na nagpapakita nito ay dalawang magkakaibang bagay. Noong Enero 30, 2024, ang unang Jupuary. Mahal ng mga tao, at isa ito sa pinakamahusay na airdrop sa kasaysayan ng Solana. Ang pagkakaroon ng hype ay nagpapataas ng $JUP sa itaas ng $2, isang all-time high na hindi na nakita muli. Isang taon pagkatapos, ang pangalawang Jupuary ay nagpalakas ng rally pabalik sa paligid ng $1.40, ngunit mas maraming airdrop ay nangangahulugan ng mas maraming token sa paligid at mas maraming tao na tumatanggap ng kita. Ang downtrend ay tumakbo hanggang sa $0.13 noong Oktubre 2025. Ngayon, nasa paligid ito ng $0.19. Ang circulating supply ay umabot mula sa halos 1.3 bilyon sa paglunsad patungo sa 3.3 bilyon ngayon. Iyon ay halos 2 bilyong token na dumating sa merkado sa isang average na presyo na malapit sa 60 sentimos. Kung tawagin natin ito bilang isang bilyong dolyar ng supply. Ginastusan ng Jupiter ng higit sa $70 milyon ang mga buyback noong 2025. Tunay na pera, ngunit laban sa isang bilyong dolyar ng unlocks, hindi ito may pagkakataon. Para sa kanilang karapatan, patuloy silang nagsubok. Ang 50% ng protocol revenue ay dumadaan sa Litterbox Trust, na nakalikom ng 142M+ JUP. Ang Trust ay nag-burn din ng halos 134M JUP, halos 4% ng circulating supply. Ang kabuuang supply ay ngayon 7 bilyon, bumaba mula sa 10. At noong Pebrero 2026, binoto ng DAO ang emissions na net zero. Ipinagpaliban ang Jupuary, ibinalik ang 700M JUP sa community vault, natapos ang team vesting noong Enero 2026, at kinuha ng Mercurial ang huling accelerated unlock noong Pebrero habang ang buybacks ay sumipsip sa sell pressure. Hindi ko makikita ang buong unlock picture, at iyon ang pinakamalaking caveat dito. Ang mga dokumento ay naglalarawan ng team vesting bilang isang one-year cliff kasama ang tatlong taon na linear, na makikita sa Jupiter Lock, ngunit ang on-chain trackers ay nagpapakita na ang karamihan sa allocations ay simple lang unlocked, at walang malinaw na paraan upang sundan kung saan talaga dumadaan ang mga token. Lahat ng nabanggit ay kung ano ang publiko'y nakikita. Ang Hyperliquid ay may pinakamatagumpay na buyback program sa crypto. 99% ng mga bayad ay pumapasok sa buybacks, pinakamalaking kita sa larangan. Kahit ito ay hindi nakapagtatagpo ng presyo nang magsimula ang $600 M+ na contributor tokens na mag-unlock bawat buwan. Bumaba ang $HYPE mula sa $76 patungo sa $53 sa loob ng anim na linggo at hindi pa nakarecover. Kung hindi kayang abusuhin ng engine na ito ang unlock pressure, wala nang iba. Ang emissions na net zero ay totoo nang bagong bagay. Ngunit ang net zero ay isang patakaran, hindi isang burn. Mayroon pa ring 3.5 bilyong JUP na nasa protocol custody na walang unlock schedule: cancelled Jupuary allocations, unvested team tokens, at ang strategic reserve. Lahat nito ay markado bilang TBD, kaya ang DAO ang magpapasya mamaya. Iyon ang panganib na iyong dadaan habang hawak mo ito papunta sa susunod na cycle. Ang solusyon ay mas maraming kita, at isang token na nakakakuha ng bahagi nito. Ang Jupiter Perps ay dati'y pinakamalaking perp venue sa Solana at isang pangunahing nagdadala ng kita. Nawala sila ng malaking bahagi ng kanilang market share sa mas bagong kalaban, at kailangan itong iayos. Dumating din ang Giant Unified Market (GUM), na dala-dala ang mga asset mula sa lahat ng chain sa iisang marketplace habang nananatili pa rin ang Jupiter sa Solana. Mayroon ding argumento na ang mintable token ay mas magandang disenyo. Pahintulutan ang DAO na bumoto para magdagdag ng supply kapag mayroong kakaibang bagay na dapat bigyan ng pondo, at i-burn lahat na hindi gumagawa. Ang tokenomics ay ang pinakamahirap bagay sa crypto para maayos. Walang nagdududa na ipinapadala ng team ito, at maaga o huli, gagawa sila ng bagay na dadalhin ang $JUP sa mga bagong mataas. Gusto ko lang makita ang kita, at isang schedule para sa 3.5 bilyon bago ko ito tawagin.