Ang pinakamalaking publikong shareholder ng Hyperliquid ay nag-post ng $620 milyon na kita—at halos lahat nito ay hindi totoong pera. Ibinahagi ng Hyperliquid Strategies (Nasdaq: PURR) ang $620.6 milyon na net income para sa Q3. Sa halagang iyon, ang $803 milyon ay galing sa unrealized gains sa kanilang HYPE tokens—paper gains, hindi cash. Ang tunay na negosyo ay nagkamit ng $13.3 milyon na kita. Karamihan nito, ang $12.3 milyon, ay galing sa staking at validator fees. Ang kumpanya ay kasalukuyang may 38.5 milyong HYPE, na may halagang $3.5 bilyon batay sa presyo noong Setyembre. Naglabas sila ng $785 milyon upang bumili ng 9.1 milyon pa pang tokens noong kaukulang kuartal. Ang problema: ang paper gains ay maaaring mag-iba sa parehong direksyon. Ang HYPE ay nakatira sa paligid ng $79 ngayon, mas mababa kaysa sa $90.99 na presyo kung saan nakabase ang mga kita—halos 13% mas mababa, at bumaba ng humigit-kumulang 11% sa nakaraang linggo. Ang totoong balita ay ang filing. Isang subsidiary ay naghiling na maging US futures commission merchant—ang lisensya na magpapahintulot sa mga perp ng Hyperliquid na makarating sa mga customer sa US nang legal. Wala pa ring petsa ng pagtanggap. Isang kuartal na may $620 milyon na batay sa mga token na hindi pa nila binenta. Isang aplikasyon para sa lisensya na maaaring magbago kung sino ang makakapag-trade dito. Ang BTC ay nasa paligid ng $75,900, bumaba ng humigit-kumulang 0.1% sa araw na ito.