Wala akong anumang kahulugan kung hindi ako “matigas, ngunit patas,” kaya hayaan ninyong ilapat ko ang GENIUS Act pagkatapos kong sirain ito noong nakaraang linggo. Kapareho ng aking mga kritika, tatarget ko ang ilang hindi napapansin na benepisyo. Ngunit una, kailangan nating bumalik sa panahon kung paano sinasadya ang pribadong pera sa Estados Unidos sa kasaysayan. Ang Konstitusyon ay ipinagbawal ang mga estado na maglabas ng kanilang sariling mga tala ng kredito, atbp. Ngunit nakakalusot ang mga estado sa pamamagitan ng paglalabas ng mga charter ng pribadong bangko at pagpapahintulot sa mga bangko na maglabas ng pera. Ang ilang mga lungsod, tulad ng New Orleans, ay naglabas din ng pera. Sa wakas, nais ng pamahalaang pambansa ang mas maraming kontrol at ipinasa ang isang malaking buwis sa mga bangkong may pribadong charter na naglalabas ng mga banknote, na nangangahulugan na sa praktika, ang mga bangkong may pambansang charter lamang ang maaaring gawin ito. Pagkatapos ay ipinanganak ang Federal Reserve, at nawala pati ang mga pambansang banknote. (Teknikal na maaari pa ring mag-print ng banknote ang mga pambansang bangko, ngunit ang mga batas na nagpapahintulot sa anumang suporta ay nalikom, gawaing imposible) Ngunit kapag may kakulangan sa pera, lumalabas ang mga pribadong pera. Ito ay eksaktong bakit tumagumpay si @tether—nilikha nila ang pribadong dolyar kung saan may kakulangan sa dolyar. Sa Estados Unidos, isipin mong walang kakulangan sa dolyar, at tama ka. Ngunit maaaring may kakulangan sa mga maliit na tala at change. Kaya paulit-ulit ay lumalabas ang mga pribadong maliit na denominasyon (tinatawag na “shinplasters” nang peyoratibo). Ang mga estado ay sinadyang alisin o pinatay ang pribadong scrip mula pa noong bago ang Sibil na Digmaan. Halimbawa, isang batas noong 1854 sa aking bansa ay nagiging krimen ang pagpapalaganap ng alternatibo para sa pera ($50 na multa) o pagtanggap ng alternatibo para sa pera ($5 na multa)—“maliban kung ito ay eksplisitong pinapahintulutan ng batas.” Hindi masyadong malaki ang $50 na multa, ngunit ang isang ilegal na instrumento ay hindi mapagkakatiwalaan, kaya ang iyong scrip o stablecoin ay naging lubos na walang halaga maliban kung talagang naniniwala ka sa issuer upang i-redeem ito. Ang aking estado ay hindi isang exception. Ang mga nakatigil na batas na nakatuon sa fractional currency at pagpapatigil sa pribadong tala ay nasaan-man sa buong bansa, ngunit napapalitan ng GENIUS, na nagliligtas sa ilang pagsisikap sa lobbying upang linisin ang mga lumang batas.