Ang onchain credit stack ay nagsisimula. Ang karamihan sa DeFi lending ay nangangailangan pa rin ng mga user na mag-deposit ng mas maraming collateral kaysa sa kanilang binaborrow. Ito ay kapaki-pakinabang para sa leverage, ngunit hindi ito totoong credit. Ang mga nakaraang modelo ay tinanggal ang collateral nang hindi binuo ang sapat na mga sistema para sa identity, credit history, at enforcement. Ang mga default na naranasan ng mga unang onchain lenders ay ipinakita kung bakit hindi maaaring i-skipping ang mga function na ito. Ngayon, hinahati ko ang onchain credit stack sa 3 layers: identity → trust record → recourse [1] Identity Una, kailangan ng lender na matukoy kung ang borrower ay isang totoong, natatanging, at accountable na tao o negosyo. Ang mga proyekto na sinusubaybayan ko dito: – @worldnetwork ay nagbibigay ng privacy-preserving proof na ang borrower ay isang natatanging tao. – @privy_io ay naglalabas ng wallet batay sa iyong social ID. – @DivineResearch ay gumagamit ng World ID sa loob ng World App upang maglabas ng maliit na unsecured loans sa pamamagitan ng progressive trust. – @PrivadoID ay nagpapahintulot sa borrowers na patunayan ang partikular na identity o financial attributes nang hindi ipapakita ang underlying data. Ang Divine ay kasalukuyang ang pinakamalinaw na halimbawa kung paano isinasalin ang identity sa credit. Ang mga borrower ay nagsisimula sa maliit na limit at nag-uunlock ng higit pang kapital sa pamamagitan ng matagumpay na repayments, at sa huli ay nakakarating hanggang $1,000. Gusto ko ang modelo na ito dahil ito ay limitado ang initial exposure habang nagpapagawa ng totoong repayment data. Gayunpaman, ang identity ay nagpapakita lamang kung sino ang nag-borrow. Hindi ito nagpapatotoo na ang borrower ay mag-i-repay o magbibigay ng recovery path pagkatapos ng default. [2] Trust records Ang susunod na layer ay isinasalin ang historical behavior sa measurable risk signal. Ang mga proyekto na sinusubaybayan ko: – @ethos_network ay nagbuo ng reputation mula sa reviews, vouches, slashing, at staked ETH. – @credifi ay gumagamit ng Ethos scores upang mag-offer ng loans hanggang $3,000 nang walang collateral. – @ChainAware ay pinagsasama ang credit history kasama ang wallet behavior, fraud probability, at risk classifications. Dito naging financialy useful ang onchain data. Ang age ng wallet, repayment behavior, liquidation history, at counterparties ay makakatulong sa lenders na i-price ang risk sa halip na mag-apply ng parehong collateral requirement sa lahat. Nakakainteres ako sa Ethos dahil ang mga reputation providers ay naglalagay din ng kapital at credibility sa panganib. Ngunit ang score ay isang prediction pa rin. Maaari itong mapabuti ang underwriting, samantalang nagbibigay lamang ng limitadong proteksyon kapag talagang default ang borrower. [3] Recourse at structured credit Ang layer na ito ay tumutukoy kung sino ang may-ari ng claim, sino ang sumasabwatan ng losses, at kung paano makukuha ng lenders ang kanilang kapital. Ang mga proyekto na sinusubaybayan ko: – @3janexyz ay nag-uugnay ng stablecoin capital sa fintech originators, SPVs, loan servicing, tranching, at licensed collections. – @humafinance ay finansiyahan ang payment at receivable flows gamit ang onchain liquidity at offchain underwriting. – @centrifuge ay nagbibigay ng infrastructure para sa compliant tokenized funds at real-world credit assets. – @maplefinance ay pinagsasama ang onchain lending markets kasama ang professional institutional underwriting at transparent loan management. – @goldfinch_fi Prime ay dala ang established private-credit funds at senior secured loan exposure sa onchain. Ang 3Jane ay kasalukuyang ang modelo na pinakamakabuo para sa akin. Ito ay nag-aalok ng credit facilities sa fintech lenders na mula sa $5M hanggang $200M at kamakailan ay natapos ang isang halos $8.5M na pagbili ng SMB credit receivables. Ang financial structure ay malinaw: → stablecoins ang nagbibigay ng kapital → fintechs ang nagmumula at nag-aalaga ng loans → SPVs ang naghahawak ng legal assets → tranches ang nag-a-allocate ng losses → collections ang nagbibigay ng enforcement Hindi ito ganap na crypto-native kaysa sa pure wallet-based lending, pero naniniwala ako na ito ay may pinakamatibay na landas patungo sa scale. Kailangan ng isang functional credit market ang mga sistema na ito upang magkonekta. Naniniwala ako na maaaring lumawak ang onchain lending pahalang sa collateralized crypto leverage at maging totoong credit market.