Humingi ng sinoman kung saan nila itinatago ang kanilang Savings, at ang sagot ay halos laging pareho: isang fixed deposit, isang mutual fund, ilang ginto, isang government bond, o anuman ang kanilang bersyon ng safe. Naiintindihan nila na ang ETH o isang index ay maaaring magbigay ng mas maraming return, ngunit ang pagkawala ng pera na mayroon na sila ay mas sakit kaysa sa pagkakalimutan ng isang gain na hindi nila nagawa pa. Ang asimetriyang ito ang dahilan kung bakit ang pinakamalalaking pool ng capital ay nakaupo sa mga bagay na nagpapangako na ibalik ang principal. Mali ito na basahin ito bilang paghingi ng walang anumang panganib. Sila ay parehong mga tao na sinusubaybayan ang bawat rally na kanilang pinabayaan at nadarama nito. Ang tunay nilang nais ay isang tiyak na hugis: panatilihin ang kanilang pera sa ligtas at makakuha ng ilang bahagi ng upside kung tumataas ang merkado. Ang traditional finance ay nakapagbenta ng eksaktong hugis na ito sa loob ng apatnapu’t taon sa ilalim ng pangalan na "capital protection," isa sa pinakamalalaking bahagi ng mundo ng structured product, na may mga hundreds of billions sa buffered funds at protected notes. Ang klasikong konstruksyon ay may dalawang sangkap. Kunin mo ang karamihan sa pera at bumili ng zero-coupon bond na halaga nito ay mas mababa kaysa sa par value ngayon na matatapos sa iyong buong principal. Anuman ang natitira, ang discount, ay ginagamit mo para bumili ng call options. Kung tumataas ang merkado, binabayaran ng mga call at ikaw ay bahagi ng gain; kung bumababa, nawawala ang mga call nang walang halaga, ngunit ang bond ay matatapos sa par value at ang principal mo ay buo pa rin. Ang bond ay ang floor, ang options ay ang upside, at ang mga banko ay nagpaketeng magkasama ang dalawa sa loob ng dekada. Ang problema ay ang option leg ay hindi lagi available o mura. Ang mga options ay pinakamahal kapag mataas ang volatility, eksaktong panahon na nais ng mga tao ang protection, at para sa ilang assets, ang option na sapat na mahaba upang makatugma sa iyong horizon ay malimit ay hindi nakikipagkalakalan. Mayroon pang ikalawang paraan upang gawin ang parehong hugis nang hindi gumagamit ng option. Ito ay tinatawag na constant proportion portfolio insurance, o CPPI, na inimbento ni Perold noong 1986 at pinormalisado ni Black at Perold noong 1992. Ang estratehiya ay isang tuntunin lamang: tukuyin ang floor, ang halaga na hindi mo pahihintulutan na bumaba sa ibaba nito, sukatin ang cushion sa itaas nito, at pagkatapos ay magpanatili ng isang multiple ng cushion sa risky asset at ilagay ang natitira sa isang ligtas na bagay. Kapag tumataas ang presyo, tumutubo ang cushion kaya mas marami kang risk. Kapag bumababa ang presyo, sususutin ang cushion kaya ibinebenta mo ang risk at lumilipat ka sa kaligtasan. Malapit sa floor, ikaw ay halos buo-ligtas. Isang estratehiya na bumibili nang malakas at bumibili nang mahina ay gumagawa ng convex, option-like payoff nang walang sinuman na bumibili sa iyo ng option—ang iyong sariling rebalansing ang gumagawa ng protection. Ang multiplier ang tumutukoy kung gaano agresibo mong sinasalo ang risk at ang pinakamalaking biglaang pagbaba na maaari mong harapin, na 1 divided by multiplier. Ang isang konservatibong multiplier ay nagtatago ng mas kaunting risk at nakakalusot sa mas malalaking pagbagsak, habang ang isang agresibong multiplier ay nagtatago ng mas marami at nakakalusot sa mas kaunting pagbagsak. Ang pagpili nito ay pagpili kung gaano karaming downside protection ang bibiliin mo at gaano karaming upside ang iiwan mo. Ngunit ang pagbenta nang mababa at pagbili nang mataas sa mga magkakaugnay na merkado ay nagdudulot ng bleed kapag tumataas o bumababa ang presyo. Ang de-risking malapit sa ilalim ay maaaring magbigay ng pagkakamali sa bahagi ng isang mabilis na pagbabalik. Ang pangunahing kahinaan nito ay gap risk: kung tumalon ang presyo kaysa maggalaw nang malambot, maaaring lumabas ang portfolio sa ilalim ng floor bago ma-rebalance. Dapat i-size ang multiplier batay sa gaano kalakas maaaring maggalaw ang asset. Ang karamihan sa mga tao ay nagtatry na gawin itong trade sa pamamagitan ng paghahati ng Savings sa isang ligtas at kaunting risk. Sila ay gumagawa ng simpleng manual bersyon ng tuntunin, rebalansado batay sa pakiramdam. Ang CPPI ay simpleng isinusulat ang tuntunin at sinusunod ito nang tumpak, nagpapalit sa cliff na takot ng mga tao sa isang glide down patungo sa floor na sila mismo ang napili.