Patuloy pa ring matibay na naniniwala sa ETH, ngunit hindi isang mapaniniwala na “ETH maxi”; sinusuri ko ito batay sa rasyonal, probabilidad, at odds. May dalawang malaking hamon ang ETH: ang L1 value capture at L2 liquidity fragmentation, pati na rin ang pag-unlad ng mga aplikasyon. Ngunit kung magsisimula ang mga tunay na aplikasyon tulad ng AI agent economy, stablecoin payments, at on-chain finance, ang potensyal nito ay maaaring lalong lumampas sa anumang imahe. Ang suporta ko sa Ethereum ay hindi batay sa kasalukuyang presyo, kundi sa pondo nito: “decentralization + security + trustlessness.” Ito ang kanyang pinakamalaking competitive advantage, at hanggang sa ngayon, mas malakas pa ito kaysa sa anumang ibang crypto project. Tungkol sa impluwensya ni Vitalik, ang Ethereum Foundation, at ang mga DAT company (tulad ng Bitmine) at Wall Street, maaaring tingnan ito mula sa iba’t ibang pananaw—hindi ito tama para sa lahat, isang pananaw lamang: 1. Si Vitalik (@VitalikButerin) ay isang may malalim na pananaw na tao, at ang kanyang posisyon sa kasaysayan ng crypto ay ikalawa lamang kay Satoshi Nakamoto. Gayunpaman, sa kasalukuyang panahon, nakakaranas siya ng pagkakahati sa pagitan ng “ideyalismo” at “praktikalidad.” Si Vitalik ay ang puso at kaluluwa ng Ethereum. Sa 2026, binago niya muli ang pagpapahalaga sa mga pangunahing prinsipyo ng crypto—trustlessness at decentralization—na ang pinakamalakas na bahagi ng Ethereum. Mas pipiliin niya ang pag-unlad nang mabagal kaysa magpapaliwanag sa mga pang-panahon na adoptions. Hindi niya pinapalitan ang kanyang prinsipyo para sa maikling panahon—isang bagay na dapat ipagmalaki. Ang mga upgrade tulad ng Pectra/Glamsterdam at ZK-EVM ay patuloy na naglalakbay sa direksyong ito, samantala ay patuloy niyang sinusuri ang AI, privacy, at ang pagrerestructure ng L2. Gayunpaman, sa panahong ito, mayroong ilang kakulangan sa governance at pag-unlad ng L2, na nagresulta sa pagkawala ng kompetisyon mula sa mga hindi pa dati’y mga direktang kalaban. Pangkabuuan, si Vitalik ay malinaw pa rin. Hindi niya pinapalitan ang seguridad ng Ethereum para sa bilis, tulad ng iba pang public chains. 2. Hanggang sa ngayon, kailangan pa rin ng Ethereum Foundation (EF), dahil ang roadmap ng Ethereum ay hindi pa nasa punto na maaari nang mag-isa. Ngunit ang impluwensya nito ay patuloy na bumababa. Ang Ethereum Foundation ay isang non-profit organization na nagbibigay-pondo sa core development, pananaliksik, at komunidad—at gumagawa sila ng maraming praktikal na gawain, kabilang ang pagmamasid sa mga rekomendasyon ng komunidad. Kinuha nila ang halos 700,000 ETH bilang stake at ginagamit ang kita para suportahan ang susunod na pag-unlad. Gayunpaman, pagkatapos ng kaganapan sa kelp, bumili sila ng ETH—na nagdulot ng galit sa maraming miyembro ng komunidad. Ito ay natural: habang iba pang DeFi projects at founders ay nagdadala ng ETH upang tulungan ang mga user, hindi sila nagbigay ng solusyon—kundi pumili na magbenta sa tamang oras. Sa mahabang panahon, bababa pa ang impluwensya ng EF—na isang healthy na trend. Ang porsyento ng ETH na hawak ng EF ay patuloy na bumababa (sa kasalukuyan ay napakaliit na porsyento; mula sa pananaw ng liquidity, ang pagbenta ay hindi malaking epekto sa merkado—ang epekto ay mas maraming nakabatay sa emosyon ng komunidad). Ito ay nangangahulugan na mas decentralize na ang ecosystem (higit na dinadala ng L2 teams, developers, at institutions). Bago ma-implement ang mga roadmap tulad ng quantum-resistant o ZKVM, kailangan pa rin ng EF—ngunit hindi dapat ito ang tanging tagapag-ingat. Ang tunay na tagapag-ingat ay ang ekonomikong insentibo at komunidad mismo ng Ethereum protocol. 3. Mga DAT Company (tulad ng Bitmine) Ito ay mga institusyonal na kapital—mga bagong manlalaro sa panahong ito na nagdadala ng totoong demand. Hanggang Abril 2026, may hawak na halos 5 milyong ETH (4.1% ng kabuuang suplay) si Bitmine, may layunin na 5%, at gumagamit sila ng kanilang sariling MAVAN validator network para mag-stake nang malaki—na nagdudulot ng taunang kita na ilang bilyon dolyar. Ang benepisyo ni Bitmine ay ang pagdadala ng “corporate treasury strategy” mula sa Wall Street (tulad ng MicroStrategy na nagtatabi ng BTC) patungo sa ETH—hindi lamang bumibili, kundi nag-stake at sumasali sa protocol. Ito ay nagpapalakas sa seguridad at likuididad ng Ethereum, at tumutulong upang gawing “productive infrastructure” ang ETH kaysa “speculative asset.” 4. Huli: Ang impluwensya ng Wall Street—isang dalawang-kislap. Ang Wall Street ay nakikita na ang Ethereum bilang “financial backend,” hindi lang isang spekulatibong asset. Ang pagpasok ng ETH Spot ETF ay nagbibigay ng institutional-grade entry point at price support; habang ang mga institusyonal na player ay aktibong pinoproseso ang tokenization ng real-world assets (RWA)—na gagana sa Ethereum. Sa hinaharap, kapag magiging on-chain ang treasury bonds, real estate, at private equity, magkakaroon ang ETH ng malaking likuididad. Sa pananaw nila: BTC = store of value; ETH = programmable settlement layer + infrastructure para sa stablecoins/AI payments. Mayroon ding negatibong epekto: presyur para sa sentralisasyon; malalaking institusyon na nag-stake ay maaaring magdulot ng panganib sa decentralization; pati na rin ang mga regulasyon. Pangkabuuan, ang puhunan mula sa Wall Street ay nagdadala ng totoong demand at legal legitimacy—na tumutulong sa Ethereum upang lumampas sa “L1 value capture” na bundok. 5. Komplementaridad ng dalawang puwersa Si Vitalik + Ethereum Foundation ay kumakatawan sa “cypherpunk soul” ng Ethereum (decentralization, long-termism); samantala ang mga DAT company tulad ni Bitmine + Wall Street ay kumakatawan sa “institutional realism” (scale, adoption, returns). Ang dalawang puwersang ito ay maaaring magkamit ng komplementaridad—ang una ay nagpapanatili sa tunay na esensya ng ETH; ang ikalawa ay nagpapatotoo nito sa scale. Sa susunod 2–3 taon, mahalaga kung makakabuo ba ang L2 ng kooperasyon kasama ang L1 + kung makakarealisasyon ba ang AI/stablecoins/RWA on-chain. Kung matagumpay—magiging totoong “financial infrastructure” ang ETH. Kung nakakapitil sa fragmentation o sentralisasyon—mababawasan ito ng iba pang chains.