Ang watchlist ng Grayscale para sa Q2 ay parang isang institutional na mapa ng core infrastructure ng susunod na cycle. Ang financials tier ay nasaayos na. Ang Hyperliquid, Morpho, Pendle, at Ethena ang gumagawa ng totoong volume at fees sa pamamagitan ng perps, lending, at yield. Ang smart contracts tier ay may mga karaniwang pangalan (Celo, MegaETH, Monad, TON, Tron) kasama ang dalawa na dapat i-flag. Ang Mantle ay ang tahimik na outperformer, tumataas ang TVL ng higit sa 230% patungo sa $755M+ kasama ang malakas na paglago ng stablecoin at aktibong paggamit ng treasury na nagpapalakas sa totoong RWA traction tulad ng xStocks. Ang Canton naman ay ang isang itinuturing na kontrobersyal ng CT. Ang DTCC, JPM, Visa, at Circle ay lahat naka-connect, ngunit may 13 na inimbitang validator at removable history, kaya ang mga purist ay hindi naniniwala na ito ay blockchain. Ang AI tier ay kung saan naging mahina. Ang Fabric, Flock, Grass, at Nous ay makatotohanan bilang mga maagang taya bago magkakaroon ng pagkakaayos ang kategorya. Ang Kaito at Venice naman ay mga mahinang pili. Ang Kaito ay gumagana lamang habang patuloy na pinapaglalaro ng CT ang attention game. Ang Venice naman ay isang consumer AI wrapper, at ang mga wrapper ay pinakamabilis namamatay sa tech. Ang utilities—DoubleZero, Jito, LayerZero, Wormhole, GEODNET, Helium—ay hindi nakakaakit na compounding layer. Ginagamit, hindi pinapahayag. Ang nakikita ay kung gaano karaming pagtitiwala ng Grayscale sa mga protocol na umiikot ng kita kaysa sa mga nagbebenta pa lamang ng kuwento. Maaaring tama ang pagbasa nito sa cycle na ito.