Mula sa Disyembre, ang mga Amerikanong aktibo ay magiging halos buong gabi. Handa na ba ang mga institusyonal na investor? O isang positive development para sa crypto? Noong una, ang merkado ng Amerikanong aktibo ay nagsasagawa lamang ng pagtinda sa araw. Ang regular na sesyon ay nangyayari sa gabi sa Korea, at kung kaya’y natatapos na ito nang maaga sa umaga sa Korea. Kaya kahit na malaki ang paggalaw ng Bitcoin sa madaling araw, ang IBIT at Strategy ay naghihintay pa lamang hanggang sa buksan ang sesyon. Ang istrukturang ito ay magbabago mula sa Disyembre 6. Ang Nasdaq at NYSE Arca ay magpapalawak ng pagtinda sa 5 araw sa isang linggo, 23 oras bawat araw. Ang isang linggo ay magsisimula sa Linggo ng gabi, 9 PM (Eastern Time), at tatapos sa Biyernes ng gabi, 8 PM. Bawat araw, may isang oras lamang para sa pagpapanatili ng sistema mula 8 PM hanggang 9 PM. Ang regular na sesyon mula 9:30 AM hanggang 4 PM ay mananatiling pareho. Ang bagong idinagdag ay ang overnight session mula 9 PM hanggang 4 AM. Hindi ito bukas pati sa Sabado. Ngunit ang paniniwala na “ang aktibo ay mabibili lamang sa loob ng sesyon” ay naging lumang konsepto na. Ang pagpapalawak na ito ay hindi isang limitadong event para sa mga partikular na aktibo lamang. Ang mga aktibo at ETF na nasa NMS ang kabilang dito. Kasama dito ang mga spot crypto ETF tulad ng IBIT, FBTC, at ETHA. Ang Strategy (MSTR) ay isang karaniwang stock ng Nasdaq, at ang Bitmain (BMNR) ay isang karaniwang stock ng New York Stock Exchange. Kapag gumalaw ang crypto sa gabi, mayayakap na ngayon ang mga ETF at treasury stocks ang pagkakataon na ma-reflect ang mga paggalaw nito sa parehong gabi. Gayunpaman, ang pagbubukas ng exchange ay iba sa pagbubukas ng iyong trading app para sa mga aktibo sa madaling araw. Ang huling desisyon ay nasa kamay ng broker. ✅ Handa na ba ang mga institusyonal na investor para mag-trade buong gabi? Ang imprastruktura ay halos handa na. Ang clearing house na NSCC ay nagsasagawa na ng 24/5 clearing system, at ang integrated quote (SIP) ay magiging 23/5 mula Disyembre 6. Ang mga patakaran ng exchange ay napatunayan na. Kaya’t ang mga exchange ay handa nang buksan. Ang problema ay ang mga taong gagamitin ang pinto. Kahit ngayon, ang midnight trading ng Amerikanong aktibo ay hindi umaabot sa 1% ng kabuuang trading. At kahit ito, nakatuon ito lamang sa mga malalaking stock at popular na ETF. Sa isang roundtable tungkol sa 24/7 trading na ginawa ng SEC noong nakaraan, ang tono ay “kailangan lang gawin.” Kahit na nakaupo ang BlackRock, Virtu, Jane Street, UBS, Schwab, at Robinhood, hindi lahat ng mga ito ay magpapahayag ng bid-ask sa gabi mula Disyembre 6 tulad ng regular na sesyon. Ang dahilan kung bakit mahirap para sa mga institusyonal na investor na agad sumali sa gabi ay simpleng: kulang pa rin ang manpower para sa night desk, monitoring systems, availability of collateral, short selling, at premium broker services na katulad ng araw. May malawak na spread—at kung tama ba talaga ito para sa fiduciary duty? Ang mga asset manager ay wala pa ring kasunduan. Kung gusto ng market makers na magkaroon ng inventory sa gabi, kailangan nila munang matiyak ang supply ng lending—at ang pipeline pa rin ay maliit. Kaya’t malamang na ganito ang unang disenyong magiging realidad: buksan ng exchange. Ilan lamang sa mga market maker at retail brokers ang magbubukas para sa mga popular na aktibo. Ang mga malalaking institusyonal ay mananatili pa rin sa regular na sesyon at mga oras na may mataas na liquidity. “Buksan” at “institusyonal investor ay bumibili buong gabi” — dalawang iba’t ibang bagay. ✅ Ito ba ay positive development para sa crypto? Struktural, oo. Ngunit hindi ito direktang magpapataas ng presyo agad. Isa sa mga kahinaan ng crypto ay ang fact na habang ang spot market ay 24/7, ang mga channel na ginagamit ng institusyonal—ETF at listed stocks—ay gumagalaw lamang nang maayos sa araw-araw, weekdays. Kapag bumagsak ang Bitcoin sa Sabado, ang investor ng IBIT ay nakatagpo agad ng gap noong Lunes. Kapag tumalon ang Ethereum sa gitna ng araw sa Asya, ang Bitmain ay naghihintay pa lamang hanggang buksan ang US market. Ang 23/5 ay nagpapaliit ng delay na ito batay sa araw-araw. Para sa institusyonal investor, mas malapit na ito sa pagtrato sa crypto bilang isang asset na maaaring i-hedge at i-rebalance sa parehong oras tulad ng stocks. Lalo na malinaw na sasaktan: ang spot market. Ang mga ETF tulad ng IBIT, Strategy, Bitmain. Mas malapit na ang presyo ng crypto at presyo ng stock sa gabi, weekdays. Mayroon nang oras din para mag-trade sa mga ito habang araw pa rin sa Korea. May epekto rin ito: ang demand na dati’y nakatuon lamang sa pre-market at after-hours ay maaaring lumipat na sa regular session. Gayunpaman, may mga maling paniniwala din: patuloy pa ring sarado ang Sabado. Ang sentro ng ETF issuance at redemption ay maaaring manatili pa rin sa regular session. Ang opisyal na closing price ay batay pa rin sa regular session. Kahit gumalaw ang IBIT sa gabi, hindi agad ito naging basehan para sa NAV para sa susunod araw. Kung muna’y sumali ang retail sa gabi kung дефицит liquidity, maaaring magkaroon pa rin ng reverse movement kapag sinikap i-clear naman ito ng institusyonal noong araw.Sa mas malawak na larawan, ang Wall Street ay nagsisimulang sumunod sa cryptocurrency market. Ang pagiging "gising" ng stock market tulad ng cryptocurrency ay isang signal na ang crypto ay nagsisimulang ituring bilang mainstream asset, hindi bilang marginal. Ito ay isang positive signal. Ngunit ang tunay na kalikasan ng positive signal ay hindi "magsisimula na tumaas ang crypto mula ngayon," kundi "mas madali na para sa institutional investors na magkaroon ng crypto exposure." Isang linya lang ang pagsasalin nito: Mula Disyembre 6, ang mga U.S. stocks at ETF ay magiging 5 araw sa isang linggo, 23 oras bawat araw. Kasama rito ang crypto ETF, strategiya, at BitMEX. Ang mga exchange at clearing infrastructure ay handa na, ngunit ang buong institutional sector ay hindi pa lubos na nakikilahok sa gabi. Para sa crypto, ito ay isang structural tailwind sa aspeto ng accessibility at price tracking. Gayunpaman, ang unang mga gabi ng market ay maaaring magulo, at mayroon pa ring puwang sa Sabado. Ang pagiging mas malawak ng pinto at ang pagkakaroon ng mga institutional investor sa harap nito ay dalawang magkakaibang bagay pa rin.