Ang 120-araw na korrelasyon ng bitcoin sa ginto ay nakamit ang 99.5th percentile ng lahat ng pagkakataon mula 2020. Ang kanyang 120-araw na realized volatility ay nasa pinakamababang ikalimang bahagi. Mababang volatility. Ekstremong korrelasyon sa ginto. Mas interesante pa ang larawan sa pagitan ng mga asset. Sa parehong 120-araw na panahon: BTC / Ginto: 0.52 BTC / SPY: 0.34 BTC / QQQ: 0.33 Para sa karamihan ng panahon pagkatapos ng 2020, ang bitcoin ay nakikipag-trade tulad ng isang high-beta tech stock. Ang median na korrelasyon nito ay 0.40 sa QQQ at 0.11 sa ginto. Ang ginto ay nangunguna sa QQQ sa halos 10% lamang ng lahat ng windows. Noong Setyembre 2022, ang bitcoin ay nasa 0.64 kasama ang QQQ at 0.22 kasama ang ginto. Ang ugnayang ito ay nabago. Ang pagkakaiba sa pagitan ng korrelasyon ng bitcoin sa ginto at sa QQQ ay nasa +0.19, ang pinakamalawak na pagbasa sa buong dataset pagkatapos ng 2020. Kapag pinag-iisahan ang QQQ, ang ugnayan ng bitcoin sa ginto ay nananatili sa 0.45. Kapag pinag-iisahan ang ginto, ang ugnayan nito sa QQQ ay bumaba mula sa 0.33 patungo sa 0.17. Ang equity exposure ay nananatili. Pero umiiwan na ito sa likod. Ang pangunahing makro driver ng bitcoin ay nagpapalit mula sa pure risk appetite patungo sa monetary, hard-asset complex, kasama pa rin ang positibong equity beta. Sa kasalukuyan, ang bitcoin ay nakikipag-trade hindi tulad ng leveraged tech kundi tulad ng isang monetary asset na may mekatong risk-on call option.