Hindi umiiral ang alpha. O kaya naman, hindi ito patuloy at may katatagan. Ang karamihan sa mga manager ng hedge fund (na alam mo ang pangalan) ay nasa tamang lugar sa tamang panahon at nakita ang isang pansamantalang ngunit paulit-ulit na pattern, at sinakop nila ito hanggang sa wakas. Isang sprint na panlipunan. Ngunit madalas mali ang mundo sa pagtukoy nito bilang kasanayan/intelihensya. Hindi iyon. Ang pinakamasigla sa kanila ay sumasakay sa malalaking alon sa loob ng taon, ang iba naman ay ilang buwan lamang... ngunit palaging natutupad ang tadhana ng pagkakataon. Dito nagmumula ang kakaunting pagkakataon na makapag-overperform ang isang manager ng hedge fund sa index. Dahil hindi umiiral ang alpha. Ito ay isang punsiyon ng tadhana + ang tapang na sumakay sa pinakamalalaking alon nang may malaking sukat. Ang tanging totoong alpha ay ang pag-unawa kung kailan dumadaan ang iyong “window of luck” at magpapalit upang hanapin ang bagong setup na pagsamantalan. Ito ay isang katangian ng mga pamilihan sa pera, hindi isang bug. Huwag mag-spending ng oras sa pagpapatibay ng isang set ng mga patakaran, paniniwala, at ideya... dahil lahat ay likido. Magbabago ang mga pamilihan at iiwan ka sa likod. Sa halip, maging laser-focused sa paghahanda ng iyong isipan at kapital upang makakuha ng alon na laging darating. Ang totoong kasanayan ay ang pagkilala sa mga pansamantalang advantage at pagsamantala nito nang agresibo bago ito mawala. At laging mawawala ito. Kailangan nito ang malakas na paniniwala, opinyon, patakaran... ngunit hawakan nang mahinahon.