Sa crypto, madalas nating pag-uusapan ang 'impermanent loss' sa konteksto ng constant product swaps, ngunit nag-iisip ako kahit na kung ano ang kalikasan ng 'permanent loss' at ang mga kaugnay na hedges nito sa paghahambing— Ang matematikal na intuisyon sa mga teknik ng integrated var swap hedging ay gumagamit sa ideya ng pag-replicate ng isang walang hanggan na strip ng mga opsyon na may timbang na 1/K^2, at ang praktikal na ideya dito ay, natural na walang permanente kung maaari mong dinamikong hedge ang mga inaasahang resulta gamit ang mga timbang (hal., bigyan ng mas mataas na timbang ang mga posibleng pangyayari kaysa sa mga hindi malamang). Ibig sabihin nito ay kailangan mo talaga ng dalawang baryable upang tukuyin kung ano ang impermanence mismo—1) enerhiya (para sa paggalaw ng asset), at 2) oras (para sa paggalaw na nangyayari sa dimensyon ng oras). Sa sistema na iyon, ang kalikasan ng permanent loss ay nagmumula sa diskretong pagkilala na ito ay nangyayari kapag wala o enerhiya o oras. At may kahulugan ito dahil tinuturo sa atin ng pisika na ang enerhiya = kapangyarihan/oras, kaya dapat ibig sabihin nito na ang kapangyarihan ay zero (at nakakalungkot, ang zero bound conditions ay inherently unhedgable). Ngunit maaari rin bang ibig sabihin nito na walang hanggan? Maaari bang ang sagot ay nasa katotohanan na ang kalidad ng permanence ay maaari ring mangyari sa pamamagitan ng walang hanggan, at kung gayon, mayroon bang hedging technique na posibleng gawin? Bilang mga tao, ang tanging baryable na talagang may kontrol tayo ay ang oras, dahil ang oras, sa pagkakaiba sa enerhiya (na fixed), ay relativo. Kaya ang oras ay parehong nakakagiliw at nakakairita dahil maaari naming makita ito nang iba’t iba batay sa ating sariling pananaw. Halimbawa, may dalawang paraan kung paano mawawala ang iyong pagkakaroon ng kamalayan sa oras: ang una ay kapag buong buo kang nabubuhay sa sandaling eksperyensya, at ang pangalawa ay kapag nasa estado ng ganap na katahimikan, isang trance ng ennui. Parehong sandali kung saan nawawala ang iyong pagkakaroon ng kamalayan sa oras. Kapag ang oras ay zero o walang hanggan. Kapag tumatanda tayo, mas madali kang mababa sa huli kaysa sa una: ang patuloy na routine ng komuta, ang araw-araw na gawain na kaugnay sa mga anak, ang paulit-ulit na milestone ng mga kaarawan at earnings calls, ang P&L batay sa piskal na kalendaryo. Ngunit lahat ito ay mga trap ng utak na ginagawa nating patag ang oras nang mali. Ito ang panahon kung saan naging zero ang oras. Ang hedge laban sa permanent loss ay upang hanapin ang walang hanggan sa pamamagitan ng aktibong pamumuhay. Upang patuloy na kunin ang maraming 'firsts' (kahit bawat una ay maaaring huling una), upang umiikot nang higit pa, mag-risk nang higit pa, maramdaman ang pinakamataas na tuktok ng kasiyahan at pinakamababang tuktok ng kalungkutan, upang mabuhay. Upang gawing walang hanggan ang pakiramdam ng oras. Kaya ang hedge laban sa permanent loss ay nasa mga hiwa-hiwalay ng mga sandali upang hanapin ang walang hanggan. Ang ilan ay nakakakita nito sa pamamagitan ng relihiyon, iba sa pamamagitan ng droga, atbp., ngunit totoo ay hindi ko sigurado kung talagang natuklasan ko ang aking sariling estratehiya o kung sinikap kong tanungin nang malalim ang aking sarili. Ang bitcoin ay maaaring maging relihiyon at droga, ngunit hindi ito talaga nagbibigay ng pakiramdam ng walang hanggan (baka dahil sa disenyo!). Habang isinusuri ko kung paano nagiging mas malaki ang volatility ng macro world na nagdudulot ng karagdagang distorsyon sa aming pagkakaroon ng kamalayan sa sandali, baka naman oras na upang mag-alok ng ilang espasyo upang aktibong malaman kung ano ba talaga ito, upang hanapin ang permanenteng hedge para sa impermanensya ng buhay. Naniniwala ako na ito ay isang karapat-dapat na paglalakbay at pagpupugay para sa mga taong nandito bago tayo, at para sa mga taong mabubuhay pagkatapos natin.