BAKIT BAISA NGAYON ANG BITCOIN? Ngayon, lumawak tayo ng kaunti. Dahil sa tingin ko, ang pagtingin sa grapiko ng bitcoin at pagsubok na maunawaan ang buong merkado ay isang malaking pagkakamali. Mahalaga ang bitcoin, ngunit hindi ito nagmamadali nang mag-isa. Habang tinitingnan ko ang bitcoin, parehong tinitingnan ko ang mga altcoin, pilak, dolyar, pribadong obligasyon, Nasdaq, at S&P 500. Bakit? Dahil ang bawat isa sa mga merkado na ito ay nagpapahayag ng iba’t ibang bagay tungkol sa kung paano tinitingnan ng mga investor ang mundo. Halimbawa, tumataas ang ginto. Hindi ko agad sinasabi na “tumataas ang ginto” at lumilipas. Nasa likod ba nito ang paghahanap ng seguridad? May takot ba sa inflation? Nagbabago ba ang mga inaasahan sa mga sentral na bangko? Ano ang pricing sa dolyar? Dito ako tumitingin. Tumataas ang pilak. Ngayon, lumalabas ang iba’t ibang aspeto ng kuwento. Dahil ang pilak ay hindi lamang isang pera-kaugnay na asset, kundi may koneksyon din ito sa industriyal na demand. Pagkatapos ay bumabalik ako sa Nasdaq. Paano ang risk appetite? Patuloy pa bang binabayaran ng mga investor ang growth stocks? Naniniwala pa ba sila sa kinabukasan? Tinitingnan ko ang S&P 500. Ano ang sinasabi ng pangkalahatang merkado? Tinitingnan ko ang mga obligasyon. Paano nagbabago ang mga inaasahang interest rate? Tinitingnan ko ang dolyar. Tumatakas ba ang pera sa safe haven, o nagsisimula na ba itong umabot sa risk? Pagkatapos ay bumabalik ako sa bitcoin. Ito mismo ang aking tinatawag na “big picture.” Hindi isang solong grapiko. ANG KUWENTO NA IBA’T IBANG GRAFIKO ANG NAGSASABI SA ISA’T ISA. Dahil kung tumataas ang bitcoin samantalang tumataas din ang Nasdaq, may iba pang kuwento. Kung tumataas ang bitcoin samantalang tumataas din ang ginto, may iba pang kuwento. Kung tumataas ang bitcoin samantalang bumababa ang dolyar, may muli pang iba pang kuwento. Hindi lang ako tumitingin kung tumataas ba o bumababa ang bitcoin. Hinihingi ko: “Bakit ito tumataas?” At mas mahalaga pa, tinitingnan ko kung patotohanan ba ng iba pang merkado ang galaw na ito. Dahil ang pinakamagandang bahagi ng merkado ay ito: Ang isang galaw na nakikita mo sa isang lugar ay maaaring patotohanan mo sa isa pang lugar. minsan ay sinasabi ng bitcoin ang isang bagay, sinasabi ng ginto ang isa pang bagay, at sinasabi ng merkado ng obligasyon ang isang ganap na iba pang bagay. Dito ako nagiging mas alerto. Dahil isa sa pinakamapanganib na panahon sa merkado ay kapag naniniwala lahat sa iisang kuwento. Kapag lahat ay umaasa sa pagtaas, lahat ay nagbubukas ng leveraged long position, at lahat ay nagsasabi na “hindi na ito bababa,” doon ako naging mas maingat. Ngunit kapag wala nang naniniwala, wala nang nagsasalita, at ang presyo ay mapayapa lang na lumalakas… Dito ako naging mas interesado. Dahil sa pinakamagandang bahagi ng malalaking galaw ay karaniwang hindi ito nasa headline sa simula. Kapag nasa headline na, karamihan sa oras ay nagsimula na ang galaw. Ngayon, lalong pinagpalawig natin ang big picture. Natalakay natin ang Fed. Nagsalita tayo tungkol sa liquidity. Tungkol sa interest rate, dolyar, obligasyon, ginto, pilak, at merkado ng stocks. Ngunit may kulang pa ring bahagi. Sa likod ng lahat ng mga merkado na ito ay may tao. May investor. May takot. May kagustuhan. May FOMO. May panic. May pag-asa. At pinakamahalaga… KAPANAHON NG KALABALIKAN ANG MAGBABAGO NG POSISYON? Sa susunod na seksyon, papasok tayo doon. Dahil minsan, hindi lang pera ang nagpapagalaw sa merkado. ANG DAMDAMIN SA LIKOD NG PERA. At sa tingin ko, isa sa pinakamapanganib pero pinakamalaking kikitain na bahagi ng bull story ay nagsisimula dito.