Ang pagkakaroon ng mas matigas na pananaw ni Wash sa Jackson Hole ay nagdulot ng pagtaas sa posibilidad ng pagtaas ng interest rate sa CME noong Setyembre mula sa halos 40% noong nakaraang linggo patungo sa halos 57%. Sa maikling panahon, ang mga risk asset ay talagang nagsisilbing presyur. Ngunit sa tingin ko, hindi pa kailangang maging sobrang malungkot ngayon—may tatlong puntos na dapat tandaan: Una, ang 57% ay isang probabilidad lamang, at hindi nangangahulugan na ang pagtaas ng interest rate noong Setyembre ay nasa tapat na pagsasagawa na. Ang Non-Farm Payrolls noong Setyembre 4 at ang CPI noong Setyembre 11 ay patuloy na mga mahalagang window para sa pagbabago ng pricing. Kung hindi suportahan ng data sa paggawa at inflasyon ang pag-asa sa pagtaas ng interest rate, maaaring mabilis na bumaba ang kasalukuyang 57%. Pangalawa, mayroong ilang pagkakaiba-iba sa patakaran sa pagitan ng Federal Reserve at Department of Treasury. Noong Agosto 19, inihayag ng Treasury ang pagpapalawig ng sukat ng repurchase ng mahabang panahon na treasury bonds, na may layunin na mapabuti ang demand para sa mahabang panahon na bonds at bawasan ang interest rates. Kung talagang lumilipat ang Federal Reserve patungo sa pagtaas ng interest rate ngayon, maaaring maging kontra sa direksyon ng Treasury na bawasan ang gastos sa pagsasala, dahil tataas muli ang pangkalahatang antas ng interest rates. Kaya, kung magiging pagtaas, pagpapanatili, o simpleng pagpapahayag ng matigas na tono noong Setyembre—mayroon pa ring kakaibang kahulugan. Pangatlo, at sa tingin ko ito ang pinakamahalaga: hindi nagkakaroon ng malaking pagbaba ng pondo sa Crypto. Noong nakaraang linggo, ang net inflow sa BTC ETF ay humigit-kumulang $924 milyon, habang ang net inflow sa ETH ETF ay humigit-kumulang $824 milyon—ang pondo na pumasok sa ETH ay malapit na sa BTC, na nagpapakita na mayroon pa ring ekspektasyon ang mga institusyon sa susunod na potensyal na pagtaas. Samantala, ang supply ng stablecoin ay patuloy na tumataas ng halos 0.47%. Kahit sa araw ng pagsasalita ni Wash, ang spot BTC ETF ay nagkaroon lang ng net outflow ng halos $200 milyon, at walang pangunahing pagbaba ng pondo dahil sa panic. Kaya ngayon, mas tila ito: Biglang pagiging matigas sa macro → muli ang pricing ng ekspektasyon sa pagtaas ng interest rate → maikling panahon na presyur sa risk assets. Ngunit sa panig ng pondo, hindi pa nagkakaroon ng malaking pagkasira—ang pundasyon ng trend sa Crypto ay hindi pa nasira. Kaya, ang aking pananaw: dapat tandaan ang maikling volatility at pagbaba, pero hindi kailangang agad i-define bilang reversal ang market dahil sa 57% na posibilidad ng pagtaas. Ang susunod na mga pangunahing tandaan ay ang Non-Farm Payrolls at CPI. Kung patuloy na pinalalakas ng data ang ekspektasyon sa pagtaas, dapat agad bawasan ang position at magkaroon ng stop-loss; kung muli naman ay bawasan ng data ang ekspektasyon sa pagtaas, maaaring maging observation window ito para sa susunod na rally.