Ito ay posibleng isa sa pinakamasamang linggo sa kasaysayan ng Bitcoin. Maraming tao ang naniniwala na gawin nila ang lahat ng tama. Bumili sila ng isang kilalang hardware wallet, ginawa nila ang kanilang seed nang offline, sumunod sa mga itinatag na pinakamabuting pamamaraan, at nananatili pa ring nawala ang malaking halaga ng Bitcoin dahil sa isang vulnerability na nakakaapekto sa mga seed na ginawa ng @COLDCARDwallet noong Marso 2021 o huli. Ang vulnerability ay hindi napansin sa loob ng 5+ taon. Naniniwala ako na magbabago ito nang permanente ang tiwala sa self-custody. Sa loob ng mga taon, sinubukan kong gamitin ang maraming iba’t ibang hardware wallet. Intuitibong hindi ko tinigil ang anumang isa sa kanila upang i-store ang malaking halaga ng Bitcoin. Ang lahat ng ito ay mga startup na gumagawa ng maliit na device na nagkakahalaga ng $200 na ginagamit ng mga tao upang protektahan ang mga halaga ng yaman na nagbabago ng buhay. Ang karamihan sa mga user ay hindi nag-audit ng code. Hindi ko rin ako nag-audit nang sapat na detalye. Wala akong oras o teknikal na kasanayan upang malaman nang independiyente ang bawat komponente ng device, ang firmware nito, ang pagbuo nito ng entropy, at ang supply chain nito. Mayroon ding maraming posibleng puntos ng pagkabigo. Ang software ay maaaring magkaroon ng aksidental na bug. Maaaring isama nang may intensyon ng isang insider ang vulnerability. Maaaring pagsikapan ng supplier ang bahagi ng device. Maaaring magdulot ng isyu ang firmware update. Maaaring mabigo ang random-number generator sa paraan na halos walang nakakakita. Ang bawat bumibili ng device ay nagpapahiwatig na maaari nilang i-store ang malaking yaman dito. Ito ay ginagawa ang buong hardware at software supply chain bilang isang napakalaking target. Tila ito ay palaging inaasahan. Laging naniniwala ako na ang pagtatago ng isang makabuluhang halaga ng Bitcoin sa iyong sarili ay nangangailangan ng multi-vendor multisig, kung saan ang mga key ay ginawa nang independiyente gamit ang iba’t ibang hardware at software. Dapat ding i-store ang mga key sa iba’t ibang pisikal na lokasyon. Dapat makakaroon ka ng kakayahang mawala ang isang device nang buo nang hindi nawawala ang iyong Bitcoin. Kahit may ganitong arkitektura, laging mayroon akong antas ng kakaibang kaba. Nakarating din ako sa MSTR, ASST, GBTC, at IBIT sa malaking sukat. Ang self-custody ay isang kahanga-hangang kasangkapan, ngunit mas malaki ang mga panganib kaysa sa maraming tao ang naintindihan. Naniniwala ako na magpapatuloy ang self-custody, ngunit nagbago ito nang permanente. Ang kasalukuyang alon ng pagtanggap sa Bitcoin ay nangyayari sa pamamagitan ng ETFs, treasury companies, at institutional custodians. Ito ay pangkalahatan ay galing sa mga tao na walang interes na maging eksperto sa pagbuo ng private-key, hardware security, firmware, backups, inheritance planning, at pisikal na pag-iimbak. Ito ay lubos na may kahulugan. Ang ligtas na pag-iingat ng iyong sariling key ay sobrang kumplikado hanggang sa kahit ang mga eksperto na gumagawa ng mga device ay nabigo na pigilan ang vulnerability na ito, at ang mas malawak na teknikal na komunidad ay nabigo ring makita ito sa loob ng 5+ taon. Ang libreng merkado ay likas na gumagawa ng espesyalisasyon. Nananatiling napakalaking kasangkapan ang Bitcoin. Ang karamihan sa mga tao na walang malalim na kasanayan sa ligtas na pagbuo at pagprotekta ng private keys ay magpapadala sa responsibilidad na ito sa mga tao at institusyon na espesyalista dito. Para sa isang tao na nais direktang sovereignty sa malaking bahagi ng kanyang Bitcoin, dapat maging standard ang multi-vendor multisig. Kung hindi ka komportable dito, gamitin mo ang institutional-grade custodian. Ang malaking halaga ng Bitcoin na ligtas sa isang key na ginawa ng isang hardware wallet ay may sobrang concentrated risk. Naniniwala ako na doon papunta ang Bitcoin custody. Ang pangunahing pag-aalala ay maaaring magdulot ito ng sobrang pagkonsentrado ng Bitcoin sa kamay ng malalaking kumpanya. Ito ay magdadala sa panganib ng censorship, seizure, at confiscation. Gayunpaman, ang portability at settlement properties ng Bitcoin ay nagbibigay ng mahalagang check at balance. Ang sinuman ay maaaring magbuo ng wallet at humiling na ipadala sa kanya ang kanyang Bitcoin. Ang settlement ay maaaring mangyari nang global, mabilis, at murang. Maaaring lumipat ang isang tao mula sa counterparty exposure patungo sa direktang pagmamay-ari sa ilang minuto lamang. Hindi nagkaroon ng ganitong katangian ang ginto. Hindi nag-iingat ang karamihan sa ginto. Ang kanilang ginto ay nasa vault kahit saan. Hindi mo maaaring mabilis na ilipat ang ginto mula sa New York patungo sa Tokyo. Hindi mo madali humiling ng agad na global settlement patungo sa isang asset na maaari mong sariling i-verify at i-imbak. Ang kakulangan sa portability ng ginto at ang kakayahang hindi mabilis humiling ng pisikal na settlement ay tumulong sa pagkabigo nito bilang pera. Nilutas ng Bitcoin ang problema na ito. Maaari mong iwanan ang custodian, kunin ang tunay na Bitcoin, magbuo ng wallet, humiling ng settlement, at ilipat ang iyong yaman patungo sa cold storage. Laging mayroon kang kakayahang alisin ang counterparty risk. Ang optionality na ito ang mahalaga. Binibigyan ka ng Bitcoin ng kakayahang magkaroon ng iyong sariling yaman. Binibigyan ka nito ng kakayahang lumabas mula sa isang custodian. Binibigyan ka nito ng kakayahang humiling ng final settlement patungo sa isang asset na maaari mong sariling kontrolin. Ang kakayahang magkaroon ng iyong sariling key ay nagpapanatili sa accountability ng mga custodians, gobyerno, at mga pampublikong institusyon. Ito ay isa sa mga pangunahing katangian na nagpapagana sa Bitcoin. Naniniwala ako na maaari naming tingnan ang sandaling ito bilang isa sa pinakamadilim na panahon sa kasaysayan ng Bitcoin. Nawala ang mga coin. Nasira ang tiwala. Marami sa mga tao na may pinakamataas na paniniwala sa Bitcoin ay pinilit na muli pang isipin ang kanilang mga aksiyon na dati nilang itinuturing bilang garantisado. Gayunpaman, hindi ako lubos na surprised kung ito ay tandaan bilang isang turning point. Kasama pa rin ang seguridad ng Bitcoin, ang pagkabigo ng isang paraan ng custody ay hindi nagpapatotoo sa ilalim nitong monetary system. Ito ay pinipilit ang merkado upang lumikha ng mas mahusay na kasangkapan, mas matibay na pamantayan, at mas matibay na arkitektura para sa custody. Madalas ay pinakamadilim bago dumating ang araw. Maaaring markahan nitong linggo ang wakas ng isang era ng Bitcoin custody at simula ng susunod na malaking alon ng pagtanggap sa Bitcoin.