🐻 Ang industriya ng digital asset ay papasok sa pinakamalaking pagpapalit sa kasaysayan — mas malalim kaysa sa anumang nakaraang bear market, ayon sa analista ng @ARKInvest na si @LorenzoARK. Napapansin ng eksperto na mas selektibo na ang kapital: ang mga koponan at exchange na walang tunay na product-market fit ay nagsasara, at ang kita ay nakakonsentrado sa pinakamataas na antas sa lahat ng layer — mga app, middleware, at Layer 1 networks. Bilang pangunahing halimbawa: ang @HyperliquidX at @Pumpfun ay nagtatampok ng 67% ng kabuuang kita ng app. Dagdagan ang @ethena, at ang tatlong pinakamataas na protocol ay kumakapit sa halos 80%. Inaasahan ni Lorenzo Valente na papaigtingin ang trend na ito — may haharapin pang higit pang M&A activity, Chapter 11 filings, pagkakasara, at acqui-hires.