Isang taon na ang nakalipas ngayon, sinagip ang GENIUS Act. Dapat ay natapos na ang lahat ng patakaran sa pagsasagawa. Wala nang isinilang. Ang legal na deadline ay kahapon—isang Sabado. Ang Federal Register ay hindi nagpapalabas sa mga weekend, at hindi pa tapos ang isang patakaran hanggang sa mailathala doon. Kaya ang huling araw na maaaring mangyari ito ay Friday. Wala nang dumating. Narito ang dokumentado: 1. Ang framework ng OCC—nagmungkahi ang 12 CFR Part 15, isinilang noong Pebrero 25—ay patuloy na isang pagmungkahi. 376 na pahina, 199 na bilang na tanong para sa komento. Walang anuman dito ang nagbibilang sa sinoman. 2. Ang pagmungkahi na ito ay pinaghihiwalay nang may malinaw na paglalabas ng BSA, AML, at mga parusa ng OFAC. Ipinaghiwalay ng OCC ang mga ito sa isang hiwalay na paggawa ng patakaran “na may koordinasyon sa Kagawaran ng Pansariling Pondo.” 3. Ang hiwalay na pagmungkahi ng OCC tungkol sa BSA ay hindi dumating hanggang Hunyo 22—na may 30-araw na panahon para sa komento. 4. Ang magkakasamang pagmungkahi tungkol sa pagkilala sa kliyente ay nailathala sa parehong linggo na may 60-araw na panahon. Ang mga komento ay patuloy hanggang huling Agosto. Hindi mo maaaring tapusin ang paggawa ng patakaran habang ang sarili nitong panahon para sa komento ay patuloy pa—ito ay pangunahing batas ng notice-and-comment, hindi isang paboritong oras. 5. Ang sariling lingguhan at kuartal na anyo ng pag-uulat ng OCC ay patuloy pa ring nasa panahon para sa komento hanggang Agosto 11. Ang mga anyo na kailangan ng mga tagapaglabas ay wala pa. 6. Ang Federal Reserve ay hindi naglabas ng anumang hiwalay na prudensyal na pagmungkahi. Ang mga state member banks na naglalabas ng stablecoin ay walang framework sa kasalukuyan. 7. Ang Treasury ay nagmungkahi ng kanilang “malapit na katulad” na patakaran sa estado noong Abril 3. Nagtapos ang komento noong Hunyo 2. Walang tapos na patakaran. Walang sinumang estado na sertipikado. 8. Walang foreign regime ang itinuring na katumbas. Ang pagtukoy na ito ay nangangailangan ng isang unanimong rekomendasyon mula sa Stablecoin Certification Review Committee—Secretary ng Treasury, Chair ng Fed, Chair ng FDIC. Ang deadline para sa reciprocity ay hindi pa hanggang Hulyo 18, 2027. 9. Ang batas ay walang parusa para sa pagkakaligtaan sa deadline ng ika-18. Isinulat ng Kongreso ang petsa, hindi ang konsekuensya. Walang fallback provision, walang default rule, walang trigger para sa pagpapatupad. Isa pang deadline na naligtaan. 10. Ang petsa ng epekto ay naka-fix na: Enero 18, 2027. **Ang Act ay magiging epektibo sa mas maagang panahon: 18 buwan mula sa pagpapasa o 120 araw pagkatapos ng mga tapos na patakaran.** Kapag walang tapos na patakaran, ang daan na 120 araw ay patay na. Ang backstop ang tanging natitira. Narito ang maaaring iinfer: Nagpaayos na ang mga ahensya dito noong Hunyo. Hindi mo buksan ang mga panahon para sa komento na magtatapos sa Agosto kung iyong plano ay tapusin ito noong Hulyo. Ang pagkakaligtaan ay isang desisyon, hindi isang pagkabigo. At ang pagtataas ng oras ay hindi kailanman neutral. Ito ay nagpapalipat lamang kung saan ginagawa ang mga desisyon. ANG PAGGAWA NG PATAKARAN AY PUBLIKO. Mga panahon para sa komento, dokyumento, nailathalang teksto, binabasa ng lahat ang parehong pahina. ANG PAGKAKAIBIGAN AY HINDI. Mga charter, pagtitiyak sa trust bank, aplikasyon para sa master account—ito’y tumataas sa supervisory discretion, kaso-kaso, nang walang nailathalang timeline. Bawat buwan na nananatiling hindi isusulat ang rulebook, bawat buwan din ay lalong pinipigil ang perimeter sa pamamagitan ng isang pagtitiyak nang isahan. Kapag tapos na ang Part 15, ang set ng mga entidad na may federal permission ay nasa ilalim na. Hindi gagawa ng field ang patakaran. Ito’y papatunayan lamang ito. Tingnan kung SINO at ANO ang tinatanggap, hindi kung ano ang nailathala.