Ang lahat ng binabasa ko ngayon ay ang bitcoin ay wala na at ang AI ay magkukunwari ng lahat ng global liquidity. Ang problema sa ganitong uri ng pag-iisip ay ito’y nagkakaisa sa dalawang magkakaibang bagay… ang mga paggalaw ng kapital at ang monetary architecture. Hindi ko sinasabi na maaaring tama sila para sa isang o dalawang kuwarter. Pero sila’y naglalarawan ng isang problema sa asset allocation habang iniisip ang pangunahing tanong sa monetary. Ito’y malaking pagkakamali dahil sila’y tumuturing sa bitcoin bilang isang risk asset na kumikilos sa parehong pool ng speculative capital tulad ng Nvidia at ang mga hyperscalers. Sa ganitong pananaw, oo, kung ang bawat pension fund at sovereign wealth fund ay nagpupundo sa AI infrastructure equity, mas kaunti ang marginal na dolyar na naghihintay sa bitcoin. Ang pangunahing punto na iniisip nila ay ang AI ay hindi lutasin ang problema ng debasement. Sa kabuuan, ito’y pinapabilis ito. Ang pamahalaan na nagbibigay pondo sa mga pambansang champion sa AI, nagpapahintulot sa pagbuo ng data centers, o nagpapalakas sa mga supply chain ng semiconductor… lahat ng ito’y fiscal expansion, at lahat nito’y nangangailangan ng money printer na magbrrrrrr. Ang monetary rot na ginagawa ang bitcoin na kinakailangan ay mas masama, mas maraming masama, hindi mas mabuti, habang ginagawa ang AI bilang isang geopolitical priority. Ang isa pang punto ay ang bawat gigawatt na itinayo upang palakasin ang AI ay gumagawa ng eksaktong physical substrate na ginagawa ang bitcoin mining na mas distributed, mas resilient, at mas nakapaloob sa critical infrastructure. Hindi kumikilos ang bitcoin laban sa AI para sa enerhiya. Ito’y naging bahagi ng parehong infrastructure layer. Kaya ang tl;dr ng sinasabi ko ay ang mga tao na nagsasabi na baba na ang bitcoin ay isipin ang mga susunod na 18 buwan ng capital rotation, kapag ang tanong na dapat nilang itanong ay: ano ang mangyayari kapag ang pera kung saan nakabase ang aking kita sa AI ay patuloy na nawawala ang purchasing power? Tandaan, mayroon lang isang asset na may matematikal na fixed supply.