Isang sa mga pinakamasamang araw sa US stock market ang nangyari ngayon. S&P 500: -2.64% Nasdaq 100: -4.77% Dow Jones: -1.35% Ang VIX ay tumalon patungo sa 20.2 (+4.80 puntos / +31.17%). Sa araw na ito lamang, tinanggal ng halos $2.5 trilyon ang market value: • S&P 500: -$1.14 trilyon • Nasdaq: -$1.11 trilyon • Gold: -$1 trilyon • Silver: -$280 bilyon • Bitcoin: -$80 bilyon Hindi ito nangyari nang hiwalay. Lahat ay bumagsak nang sabay-sabay. Nagsimula ito sa report sa trabaho ng umaga: Dinagdagan ng US economy ang 172,000 trabaho noong Mayo, halos dalawang beses ang inaasahan ng Wall Street na 88,000. Karaniwan, ang malakas na data sa trabaho ay magandang balita. Pero kasabay ng inflation na 3.8% at langis na malapit sa $90, ang mainit na labor market ay nagpapahiwatig sa Fed na hindi sila makakapag-cut ng rates at maaaring kailanganin nilang i-increase ito. Ang posibilidad ng rate hike sa taong ito ay tumalon mula sa 40% patungo sa 57% sa isang araw lamang. Ito ang nag-trigger ng panic sa mga investor na may mga tech at growth stocks, dahil ang mas mataas na rates ay nangangahulugan ng mas malaking discount sa future earnings. Pagkatapos, nagsimulang mabagsak ang AI trade: Kahapon, nag-ulat ang Broadcom ng record earnings (revenue +48%, AI chip sales +143%), ngunit bumagsak pa rin ang kanilang stock ng 12.6%. Bakit? Hindi nila itinaas ang AI revenue guidance para sa taong ito. Ang isang pagkakamali lamang ay pinalalabas ang tanong na tinatago ng mga investor: Babayaran ba natin nang sobra ang mga AI stocks? Nagpalalim ang takot na ito ngayon matapos ipahayag ng research firm na SemiAnalysis na ang susunod na henerasyon ng AI chips ni Nvidia ay magkakaroon ng mas kaunting memory kaysa sa inaasahan ng market, halos kalahati lamang ng kasalukuyang pricing expectations. Ang mga tagagawa ng memory chip ay nasaktan nang malaki: bumaba si SK Hynix nang halos 10%, bumaba si Samsung nang higit sa 6%. Ang buong stock market ng Timog Korea ay bumagsak nang 5.5% sa isang session, at nasaktan din ang mga semiconductor stocks ng Japan. Dagdag pa rito, inilabas ni Anthropic ang isang ulat na nagbabala na ang AI ay malapit na sa punto ng self-improvement nang walang tulong ng tao, at humingi ng global pause sa pag-unlad ng AI. Sa ilalim lahat nito ay may liquidity crunch na walang nag-uusap: Ang SpaceX ay handa nang mag-IPO bukas sa halagang $1.75 trilyon. Nag-file na si Anthropic para sa IPO. Susunod si OpenAI. Ang tatlo lamang na ito ay may halagang $4-5 trilyon. Kailangan ng cash ang fund managers para bumili sa mga listing na ito, ngunit ang antas ng cash ay nasa pinakamababang antas nito mula pa noong early 2024. Ang tanging paraan upang magkakaroon ng cash ay ang pagbenta ng mga itinatanim nila, at ang pagbenta na ito ay nangyayari ngayon. Sa ibabaw nito, maghahanda si bagong Fed Chair na si Kevin Warsh sa kanyang unang patakaran meeting sa loob ng 11 araw. Inilalaan siya ni Trump na may inaasahang rate cuts. Ngayon, papasok siya sa mataas na inflation, mataas na presyo ng langis, at mainit na labor market. Walang alam ang mga investor kung ano ang gagawin niya. Kapag walang alam kung ano ang pipiliin ng pinakamakapangyarihang central banker sa mundo sa loob ng mas maliit pa sa dalawang linggo, ang pinakamatipid na hakbang ay agad na bawasan ang panganib.