Patuloy pa ring binibili ang downside protection para sa bitcoin, ngunit may nangyaring mahalagang pagbabago. Sa $70K put strike, patuloy pa rin ang pagbabayad ng mga trader para sa proteksyon. Ipinapakita ng chart na nananatiling positibo ang net put premium, na nangangahulugan na higit pa ang bilang ng mga put na binibili kaysa ibinibili. Ito ay nagpapakita na ang merkado ay patuloy na mapagbantay. Ngunit ang pangunahing detalye ay ito: Hindi na lumalaki ang pagkakaiba sa pagitan ng mga put na binibili at mga put na ibinibili. Ito ay nangangahulugan na ang pangangailangan para sa proteksyon ay hindi lumalago, kundi nananatiling stable. Noong una sa paggalaw, ang pagtaas ng pangangailangan para sa puts ay karaniwang nagpapakita ng pagdami ng takot at paghahanda para sa pagbaba. Ngayon, hindi ito nangyayari. Hindi aktibong idinadagdag ng mga trader ang mga bagong hedge kahit na tumataas ang presyo. Nakapagpunta na ang bitcoin patungo sa gitnang presyo ng $70K, ngunit hindi sumusunod ang pangangailangan para sa proteksyon sa paggalaw na ito. Nakakabuo ito ng interesanteng setup. Kung lumalalim ang takot, makikita natin ang malaking paglalawak sa pagbili ng puts. Kung buong tapat na bumalik ang tiwala, makikita natin ang pagbaba ng pangangailangan para sa puts. Ngayon, nasa gitna tayo. Ang merkado ay patuloy na may proteksyon, ngunit hindi naging mas mapagbantay. Karaniwang nangyayari ito kapag ang positioning ay nasa lugar na at ang mga trader ay naghihintay sa susunod na trigger. Mula sa pananaw ng market structure, ito ay nangangahulugan: Nasa lugar na ang downside protection Hindi dumadalo ang bagong panic sa merkado Ang positioning ay stable, hindi agresibo Kapag tumigil na ang paglalawak ng pangangailangan para sa proteksyon, karaniwang pinapagalaw ng spot at likwididad ang susunod na galaw, hindi ang mga flow ng hedging. Dahil dito, madalas na dala ng phase na ito ang isang directional move, kapag makakakuha ang merkado ng malinaw na catalyst.