Ilang maikling buod ng kikitain na may aking paborito na $AXTI at $AMZN: Amazon: - Ipinataas ang 2026 capex sa $220B kumpara sa dating $200B (bahagyang dahilan: mas mataas na gastos sa memory, na bullish sa $MU sa Samsung) - Kahit sa $220B, hindi sapat ang kapasidad ng Amazon para tugunan ang lahat ng demand sa 2026; inaasahan ni Jassy ang parehong sitwasyon sa 2027. - Ang karamihan sa darating na kapasidad para sa 2027 ay naka-reserve na, kasama ang malaking bahagi ng kapasidad para sa 2028. Marami akong binasa tungkol sa upstream semis. Ang $GOOGL, $META, $AMZN, at $MSFT ay lahat ay nakikita ang kakulangan sa compute. Ang lahat ng mga kuwento ilang linggo ang nakalipas ay “excess compute” mula sa Meta at iba pa + pagbawas ng gastusin ng hyperscalers... Lahat ito ay BS. Ang earnings ng Amazon ay napakabullish sa AI semi trade. AXTI: - AXT ay magdoble ng InP capacity noong 2026. Pagkatapos ay magdoble muli noong 2027. Ito ay inaasahang gawing “pinakamalaking indium phosphide producer sa mundo” si AXT. - LFG - Ang Q2 revenue ay $47.6M, pinakamataas na quarterly revenue sa kasaysayan ng AXT (ang InP revenue ay umabot sa record na $30.7M, mula sa DC applications.) - Dumami ang revenue ng 77% sequentially at 164% year over year. - Mga target ng InP revenue-capacity: $60M bawat quarter pagtatapos ng 2026. - $130M bawat quarter pagtatapos ng 2027 Ang target na $130M ay maaaring i-increase pa dahil sinabi ng management na sila ay “maghahanap ng anumang paraan upang pataasin ang capacity expansion.” - Sinabi ng management na ang backlog na inireport ay patuloy na malaki kaysa sa $100M, ngunit ang bilang na ito ay hindi na nagpapakita ng lahat ng available demand. “Ang customer demand ay patuloy na lumalampas sa supply, anuman ang bilis kung paano natin idadagdag ang capacity.” Ang 800G/1.6T ang nagpapatakbo sa kasalukuyang cycle, habang ang NPO/CPO ay nagpapalawig nito pahinga sa 2027. Kasama rin nila ang target na 50%+ gross margin: “Dapat nating i-target ang isang numero na nagsisimula sa lima.” Dumami ang demand mula sa China nang higit sa dalawang beses, at ang kanilang mga kasunduan kasama si Casela, $COHR at $LITE ay hindi malaki ang nakaapekto sa Q2. Hindi pa ito kinukwenta ang aking proyektadong malaking ASP hikes habang mas nagiging bottleneck ang InP substrates. TLDR: - Sobrang dami ng compute demand ni Amazon, kailangan ng capex para tugunan ito, kaya ang upstream semis ay magiging brrr. - AXT ay pinakamalaking supplier ng InP substrate sa mundo, mataas na gross margin, pagpapalawak, at hindi kayang tugunan ng supply ang demand. Bullish sa demand mula kay Amazon + capex. Bullish din sa upstream optical supply chain dahil sa sobrang dami ng demand.