Ang Aave ay nagsisimula nang tila mas malaki kaysa isang DeFi money market. Sa tingin ko, ang kanilang kamakailang governance proposal ay hindi sapat na binibigyang-pansin. Ito ay Custodied Collateral Lending para sa @aave V4. Ang ideya ay simpleng: Madalas ang mga institusyon na may BTC at iba pang assets na naka-imbak sa mga regulated custodians at hindi sila kayang i-move ang mga asset na iyon sa DeFi. Gusto ng Aave V4 na bigyan sila ng kakayahang mag-borrow onchain nang hindi ililipat ang collateral sa labas ng custody. Ang ipinapropose na flow: 1. Ang institusyon ay nananatili ng BTC sa Anchorage 2. Ang Chainlink CustodySync ay nag-verify at nag-synchronize ng custodied balance 3. Ang isang non-transferable Custodied Collateral Token (CoCT) ang nagtatakda ng balance na iyon onchain 4. Ang CoCT ay ipinapasa sa isang dedicated Aave V4 Isolated Spoke 5. Ang stablecoin liquidity ay galing sa isang isolated Hub 6. Ang institusyon ay tatanggap ng stablecoins habang nananatili ang BTC sa custodian Kahit ang liquidation ay iba. Sa halip na i-send ang custodied BTC sa isang onchain liquidator, maaaring i-execute ng custodian ang isang OTC sale at gamitin ang kita para i-repay ang utang ng Aave. Dito nagsisimula ang Hub-and-Spoke design ng V4 na maging mas interesante. Maaari ng Aave na bumuo ng isang buong isolated institutional lending market nang hindi ipapakilala ang exposure path sa kanilang umiiral na mga markets. At sa tingin ko, ito rin ay nagpapadala sa Aave patungo sa parehong addressable market tulad ng Maple. Ang Maple ay nagpapakahirap ng taon-taon upang bumuo ng institutional secured lending, kasama ang borrower underwriting, legal agreements at collateral na naka-imbak sa institutional custodians. Ang Aave ay papalapit sa parehong problema mula sa kabaligtarang direksyon. Maple: institutional credit platform → dala-dala ang mas maraming bahagi ng credit stack sa onchain Aave: onchain liquidity protocol → papaunlarin ang kanilang liquidity infrastructure patungo sa institutional credit Hindi sila parehong modelo. Ngunit ang market na kanilang kinukumbatser ay nagsisimula nang mag-overlap. Ang mas malaking epekto para sa Aave V4 ay maaaring ang “Aave markets” ay hindi na kailangang magmukhang isang malaking DeFi lending pool. Ang iba’t ibang Hubs ay maaaring maglingkod sa iba’t ibang uri ng credit, may iba’t ibang collateral, permissions at risk models, habang nananatiling gumagamit ng Aave bilang underlying liquidity infrastructure. Parang mas malaking endgame para sa $AAVE.