Upang maging isang matagumpay na investor, dapat mong gawin ang karamihan sa iyong oras sa mga kumpanya na talagang iyong may-ari. Hindi sa susunod na ideya. Hindi sa merkado. Sa mga bagay na nasa iyong kamay na. Sigurado akong kung kukunin mo ang 100 na investor na bawat isa ay may 10–15 na mga stock, 99 sa kanila ay hindi makakapasa sa simpleng pagsusuring ito. Hindi sila makakasagot ng mga pangunahing tanong tulad ng: 1. Ano ang market cap? 2. Ano ang trailing at forward P/E (o mas mabuti, ang free cash flow yield)? 3. Ano ang kanilang nabilanggo noong nakaraang taon, at gaano karami ang kanilang babilanggo sa susunod na taon? 4. Ano ang kalagayan ng balance sheet, net debt o net cash? Gaano karami ang leverage? 5. Gaano karaming free cash flow ang nagmumula sa negosyo, at ano ang ginagawa nila dito? Kung nakaabot ka na dito, magandang balita, ngunit pinopromiso ko sa iyo na karamihan sa 90% ay nasa labas na. Magpatuloy tayo: 6. Paano nagkakaroon ng kita ang negosyong ito, ipaliwanag nang simple hanggang sa maunawaan ng isang matalinong 12-taong-gulang? 7. Mayroon ba itong matatag na moat? Ano ang partikular na nagbabawal sa mga kalaban na kunin ang kanilang kita? 8. Sabihin mo sa akin tungkol sa pamamahala. Paano sila bilang mga indibidwal? Paano sila nag-aalok ng kapital? 9. Ano ang iyong malapit na pagtataya sa intrinsic value, at gaano karami ang margin of safety na mayroon ka? 10. Ano ang downside? Kung mali ang thesis, gaano karami ang maaaring mawala nang permanenteng? 11. Gaano katagal bago magbabayad ng balik ang cash flows ng negosyo sa halagang iyong binabayaran? Kung hindi mo kayang sagutin nang malinaw ang karamihan sa mga tanong na ito para sa bawat stock na iyong may-ari, hindi ka talaga isang may-ari. Ikaw ay isang manonood na may brokerage account. Ang competitive edge sa pag-invest ay hindi nanggagaling sa paghahanap ng higit pang mga ideya. Ito ay nanggagaling sa pagkilala sa mga bagay na iyong may-ari nang mas mabuti kaysa sa halos lahat ng iba. Ang karamihan sa mga tao ay hindi nagawa ang trabaho. Ang kaalaman tungkol sa mga bagay na iyong may-ari ay susi sa pagtataguyod ng mga pagbaba (makakabili nang mura) at alam kung kailan dapat bumili. Kung hindi mo alam kung ano ang iyong may-ari, hindi mo rin alam ang halaga nito. Totoo rin ito sa kabaligtaran. Minsan, kinukuha ng mga tao ang kanilang kita nang sobrang maaga.