Sa loob ng higit sa isang buwan, ang ZEC ay tumalon mula sa presyo na humigit-kumulang $486 noong mid-August patungo sa $1,200, isang pagtaas ng higit sa 150%. Ang ZEC ay isang matandang asset na ipinakilala noong 2016, na may code na batay sa Bitcoin, na may kapasidad na limitado sa 21 milyon coins. Ang pinakamalaking pagkakaiba nito ay ang pagpapakilala ng privacy transaction (shielded transaction) na batay sa zero-knowledge proof, na nakakatago sa sender, receiver, at halaga sa transaksyon—ito rin ang nagbigay sa kanya ng kanyang pagkakakilanlang "privacy coin". Ang pagtaas na ito ay nagdala sa kanya sa loob ng top 10 sa buong network market cap.
Ang lumang pagkakaaway ng dalawang matatandang propesyonal
Kasalukuyang tumaas ang presyo, dalawang lumang alitan na may kinalaman sa Zcash ay nagkakasabay na binuksan. Sinabi ni Wang Chun, co-founder ng F2Pool, sa X na anim na taon na ang nakalipas, dahil sa pagkakamali nila sa timezone, agad niyang isinara ang buong team at sinabi na ang desisyong ito ay isa pa rin sa kanyang “pinakatamaan na desisyon.” Sinabi rin ni “Shen Yu,” co-founder ng Cobo at F2Pool, ang kanyang kuwento: noong gabi ng mainnet launch noong 2016, bago pa siya makapagmine ng kaunting ZEC, nasira ang transformer ng kanyang mining farm dahil sa kidlat, at mula noon ay nanatili ang kanyang takot—hindi na siya naglagay ng anumang ZEC sa kanyang personal wallet.
Ang presyo at ang mga pagmamaliit ay tumataas nang sabay-sabay.
Ang pagbabalik sa nakaraan ay lang ang pagsisimula; kalahating oras pagkatapos, nag-post ulit si Wang Chun ng isang mas mahabang tweet kung saan hinati niya ang kanyang pagkakaroon ng reklamo laban sa Zcash sa apat na mas tiyak na argumento—mula sa mekanismo ng pagpapalaganap hanggang sa pinakabagong insidente sa kaligtasan, isinama niya ang bawat isa.
Ang commission ay hindi nagpahinga kailanman
Ang unang argumento ni Wang Chun ay: Ang isang coin na direktang isinusulat ang mga katangian ng self-funding sa区块奖励, ay hindi dapat isama bilang isang "malinis" at neutral na pera. Ito ay tumutukoy sa disenyo ng Zcash pagkatapos ng mainnet launch—ang区块奖励 ng Bitcoin ay para lamang sa mga miner, hindi naman ito para sa Zcash. Sa unap apat na taon pagkatapos ng mainnet launch, ang 20% ng bawat区块奖励 ay inilalaan bilang "founder reward," na ibinahagi sa mga tagapagtatag, empleyado, tagapayo, at mga early investor, na kumakalat sa halos 2.1 milyong ZEC sa loob ng apat na taon, o 10% ng kabuuang suplay na 21 milyong ZEC. Ayon sa orihinal na disenyo, ang pagkakatanggap na ito ay dapat magwakas sa apat na taon, at dapat mawala noong 2020—pagkatapos nito, ang Zcash ay magiging isang "malinis" na asset tulad ng Bitcoin: ang buong区块奖励 ay para sa mga miner lamang, at walang timbang o institusyon ang makakakuha ng anumang bahagi mula sa bagong suplay.
Ngunit noong matapos ang pagkakautang noong 2020, tinanggap ng komunidad ang ZIP 1014 upang magpatuloy sa 20% na block subsidy bilang "development fund" hanggang 2024, na ibinibigay sa Bootstrap, Zcash Foundation, at ilang malalaking grant programs. Ang mekanismo na nag-aalok ng 20% mula sa block subsidy sa mga hindi miner ay hindi lubos na nawala kasabay ng pagtatapos ng "founder's reward"—nagbago ang pangalan at ang mga tagatanggap, ngunit ang pagkakaroon ng 20% na aalisin muna bago makatanggap ang miner sa bawat block ay hindi talaga natapos sa Zcash.
Ang privacy ay hindi ang default
Ang pinakamalakas na teknolohiya ng Zcash ay ang zero-knowledge proof, na理论上 ay maaaring buong itago ang mga detalye ng transaksyon. Gayunpaman, ang protokolo mismo ay hindi nagtataguyod ng privacy—ang mga user ay may kalayaang pumili ng shielded (privado) o transparent (malinaw) address. Dahil sa compatibility, ang ilang wallet at exchange ay patuloy na sumusuporta lamang sa transparent addresses. Kinikilala rin ng opisyal na Zcash na upang makamit ang totoong privacy sa transaksyon, kailangan mong aktibong piliin ang serbisyo na may default na naka-enable na shielded transactions.
Ibig sabihin nito, ang privacy capability ng Zcash ay hindi katumbas ng lahat ng paggalaw ng ZEC na naturally nasa privacy state. Ang "optional privacy" at "default privacy" ay dalawang magkaibang bagay; ang una ay parang isang switch ng function, samantalang ang ikalawa ay isang protokol na pangako—at ang Zcash ay nagbigay lamang ng una sa loob ng sampung taon.
Ang buong tim ay umalis
Noong Enero 2026, umalis ang buong tim ng Electric Coin Company (ECC), na responsable sa core development ng Zcash. Sinabi ng ECC na ipinilit silang umalis dahil sa malalim na pagkakaibigan sa board ng Bootstrap, ang governance body; samantala, isinisihi ng Bootstrap ang konflikto sa mga pagkakasunod-sunod sa governance at mga legal na limitasyon ng non-profit organization. Dalawang buwan pagkatapos, nagkakasundo ang parehong panig, kung saan unti-unting isasara ng ECC ang kanilang operasyon, at ang mga teknikal na ari-arian ay ipinapasa sa bagong itinatag na tim—hindi nagpapahinto ang proyekto.
Napagdaan na ang alitan, ngunit ang pagkakaroon ng isang kumpanya na nagtatayo ng isang protokolo at may kontrol sa mga pangunahing teknolohiyang ari-arian na nakakamit ng pagsuko ng buong Bootstrap Board sa loob ng governance system ng ECC, ay nagpapakita na ang sistema ng pamamahala na ito ay may malaking kalayuan pa mula sa "kagalingan".
Security vulnerability
Nakita ng security researcher na si Taylor Hornby noong Mayo 29 na may isang lihim na kakaibang pagkakamali sa zero-knowledge proof circuit ng Orchard privacy pool na umabot ng apat na taon, na teoretikal na nagbibigay-daan sa paggawa ng pekeng ZEC nang walang anumang trace sa blockchain. Agad na inilunsad ng team ang emergency fix: noong Hunyo 2, isinara ang mga transaksyon na may kinalaman sa Orchard, at noong Hunyo 3, binawi ito sa pamamagitan ng NU6.2; samantala, bumalik ang ZEC mula sa $544 patungo sa $624. Ngunit noong Hunyo 5, inanunsyo ng kilalang investor na si Arthur Hayes na sinira niya ang buong kanyang posisyon sa ZEC, dahil sa isang direkta at malinaw na dahilan: kahit na narepair na ang circuit, walang anumang kriptograpikong paraan upang patunayan kung mayroon bang sinong gumamit ng butas na ito sa loob ng apat na taon upang magdagdag nang pekeng pera—“narepair” at “patunayan na hindi ginamit” ay dalawang magkaibang bagay. Pagkatapos nito, bumagsak nang mabilis ang ZEC, at bumaba hanggang sa malapit sa $309, halos kalahati ng halaga.
Ito ay direktang bumagsak sa pinakamababang kuwento ng Zcash: ang kabuuang suplay nito ay nakaputol din sa 21 milyon, at palaging ipinakikita bilang "mas kumpletong digital na hard currency kaysa sa Bitcoin"—ngunit ang bawat paglabas ng Bitcoin ay nakalagay sa publikong libro, kung saan makakapag-verify kahit sino kung tama ang kabuuang dami; samantalang ang Zcash ay isinilip ang bahagi ng libro para sa privacy, at bilang resulta, sa loob ng apat na taon, walang makapagpatotoo kung ano ang aktwal na daloy ng "hard currency" na ito, at kung talagang nakaputol pa rin ito sa 21 milyon na limitasyon.
Bull vs Bear
Ang mga nagsasalungat ay may mga argumento at tiyak na pagsisikap na ipaglaban ang kanilang paniniwala: si Wang Chun ay naniniwala na ang pagpasok sa top 10 sa market cap ay hindi nagpapatotoo na ang ZEC ay karapat-dapat na kasama ang Solana at Hyperliquid, at ang kamakailang pagtaas ay "nagmumula lamang sa isang kuwento"; samantala, si Garrett Jin, kilala bilang "agent ng 1011 insider whale," ay ipinakita ang parehong pananaw sa pamamagitan ng kanyang posisyon—hanggang sa Setyembre 8, mayroon pa rin siyang 39,760 na ZEC na short position sa Hyperliquid, na may nominal na halaga ng humigit-kumulang $45 milyon, na may average entry price na $576.30, at patuloy pa ring dadagdagan kahit na may floating loss na $22.2 milyon.
Hindi lang puro salita ang mga bull: Nagwakas ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) sa matagal nang imbestigasyon sa Zcash Foundation noong Enero 2026 nang walang aksyong pagsasakdal, na tinanggal ang matagal nang pag-aalala tungkol sa pagkakasunod ng mga institusyon; ayon sa Grayscale, kung ang market cap ng ZEC ay makakamit ang 2%, 5%, at 10% ng market cap ng Bitcoin, ang mga kaugnay na presyo ay 1,622 dolyar, 4,054 dolyar, at 8,109 dolyar; hanggang sa Agosto 29, ang market cap ng ZEC ay $13.74 bilyon, na lamang 0.88% ng Bitcoin—nababawasan pa rin ang teoretikal na puwang. Ang pagpapalit sa ETF ay nagbukas din ng unang pagkakataon para sa tradisyonal na pondo na makakuha ng eksposur sa ZEC nang hindi kailangang mag-alala tungkol sa wallet at private key.
Hindi sila nag-uusap tungkol sa parehong bagay: isa sa kanila ay nagkalkula kung gaano karaming bahagi ng merkado ang maaaring matamo ng mga pribadong asset, habang ang isa pa ay nagkalkula kung ang team at ang mekanismo na ito ay karapat-dapat sa bahaging iyon.
Hindi pa nakakapag-ayos ng account
Bumaba mula sa $309 patungo sa higit sa $1,200, ang ZEC ay nakakumpleto na ng isang malakas na pagrerate. Ngunit hindi nagbago ng mga historical na problema nito—ang kontrobersyal na mekanismo ng distribusyon, ang paradox ng opsyonal na privacy, ang mga lumang balita tungkol sa pagkakalito sa pamamahala, at ang pagkawala ng tiwala dahil sa Orchard vulnerability—hindi nawala ang anumang isa sa ito dahil sa pagtaas ng presyo ng coin, at hindi rin talaga nalutas ang anumang isa sa ito.
Hindi pa natatapos ang laban tungkol sa ano ang nagpapalakas sa kasalukuyang presyo ng ZEC.
Ang totoong pagsubok ay hindi kung makakapag-achieve muli ng bagong high ang ZEC, kundi kung handa pa ang merkado na tanggapin ito sa kasalukuyang presyo pagkatapos na hindi na kailangang mag-close ng loss ang mga short at magsimula nang mag-realize ng profit ang mga nagkakaroon ng kita.
Kung hindi mo kayang tanggapin, ang natitirang mula sa pagtaas na ito ay maaaring magiging muli isang lumang asset na binagoan ng pagkakaroon ng bagong gulo; kung kayang mong tanggapin, totoong nakalampas na ang Zcash sa pinakamahalagang pagsubok na ito.
Sa panahong iyon, baka matutukoy kung ang perang bumalik ngayon ay bumili ng isang hinaharap ng privacy asset, o isang lumang kuwento na sapat na matagumpay.
Ang nilalaman ng artikulong ito ay para sa kaukulan lamang at hindi nagtataglay ng anumang payo sa pag-invest. May panganib ang merkado; maging maingat sa pag-invest.