Ito ay isang segment mula sa 0xResearch newsletter. Upang basahin ang mga buong edisyon, mag-subscribe.
Ang Yield Basis (YB) ay isang bagong mekanismo ng DeFi na gumagamit ng leverage upang alisin ang impermanent loss (IL) mula sa AMMs. Ang tagapagtatag ng Yield Basis ay ang magkapantay na tagapagtayo bilang Curveat mayroong mga synergies sa pagitan ng dalawa. Maaari mong mahanap ang mga mekanika kung paano gumagana ang mekanismo dito.
Pagkatapos ng maraming taon ng pagmamasid sa mga hindi matagumpay na pagtatangka, ang YB ay tila ang una kong solusyon na may mga paa, ngunit hindi mo kailangang paninindigan ang aking salita. Ang YB ay mayroon na pinakamalaking tatlong BTC DEX pool sa DeFi ($400 milyon+)
Bukod dito, ito ay nangangahulugan na ang mga may-ari ng (wrapped) BTC token ay maaari nang kumita ng kita habang nagbibigay ng likididad. Noong nakaraan, ang seven-day moving average para sa (supply) yield na ito ay nasa pagitan ng 4% at 40%.
At dahil sa marami sa atin ay hindi nag-LP sa AMMs (maliban kung nag-farming kami ng isang bagay), maaari mong nakalimutan na ang mga kita ay kinikita sa mga token ng pool. Kaya oo, iyon nangangahulugan ng mga kita mula sa orihinal na BTC.
Ang token naman mismo, hindi lamang ito isang meme token ng pamamahala - mayroon talagang halaga. Ang fee switch nagsimula noong simula ng buwan. Mayroon dalawang opsyon ang mga LP ng YieldBasis para makagawa ng kita mula sa ibinigay na likididad: (a) mag-hold ng token ng LP na ybBTC at makatanggap ng mga bayad sa palitan na naka-BTC, o (b) mag-stake ng ybBTC, huwag na tanggapin ang mga bayad sa palitan na naka-BTC at sumali sa mga pagsisimula ng YB.
Ang Corporate Finance 201 ay sumasang-ayon sa akin nang sabihin kong, "Huwag kang bumili ng token, bigyan mo ako ng kita mula sa protocol, at ako ang magpapasya kung dapat kong bilhin ang token at kung kailan." Ang ibig kong sabihin ay, ang mga dividend ay nagbibigay ng pagpipilian, lalo na kung maaari mong piliin kung anong uri ng kita ang tatanggapin. Para sa perspektibo, para sa linggong natapos noong Disyembre 25, humigit-kumulang na $450,000 ang naipamahagi (at ang bilang na ito ay kahit na mayroon nang mga takdang limit sa LP pools).
Kung binasa mo ito at isipin mo mayroon nang paraan upang kumita ng native yield sa BTC nang walang IL at nang walang mga panganib, pagsisikap at mga gastos ng paghahedging, pagkatapos tama ka - ngunit maaaring mayroon pa ito. Ang YB ay inilalarawan bilang higit pa sa isang AMM na walang IL: Ito ay isang yield at likididad na istruktura na idinesenyo upang gawing productive ang iba't ibang hindi produktibong mga ari-arian habang itinatag ang mga pangalawang merkado. Sa pamamagitan ng pag-target sa mga natatanging nakasulat na ari-arian at tokenized RWAs, teoretikal na maaaring gawing produktibo ng YB ang anumang sapat na likid at mapag-ugat na ari-arian, na nagpapahintulot sa mga nagpapalabas na kumita mula sa likididad kaysa sa pagbibigay ng subsidiya sa pagmamay-ari ng merkado, habang pinapayagan din ang mga may-ari na makakuha ng kita at mga kaso ng paggamit ng DeFi tulad ng collateralization.
Nagpapalawig ang modelo na ito sa mga crypto majors tulad ng BTC at ETH patungo sa mga tokenized na komodity at mga stock tulad ng Ginto, Pilak, at NVDA, kung saan ang onchain na pag-adopt ay kasalukuyang limitado dahil sa IL, mapangit na likwididad, at kawalan ng kita o mga paraan ng likwidasyon. Maaaring i-unlock ng Yield Basis ang mga merkado na ito sa pamamagitan ng pag-aalok ng isang natatanging, mas mahusay na opsyon sa kita na may kapana-panabik na profile ng panganib-kita, malalim na likwididad, at malakas na epekto ng network.
Ang YB ay hindi nangangahulugan ng walang panganib. Pinapalakas ko kayong basahin ang papel (o humingi ng paliwanag mula sa AI) at maintindihan ang potensyal na mga negatibong epekto, ngunit pati na rin ang mga potensyal na benepisyo na maaaring magawa ng YB.
Makuha ang mga balita sa iyong inbox. I-explore ang mga newsletter ng Blockworks:
- Ang Breakdown: Pag-decode ng crypto at ng mga merkado. Araw-araw.
- 0xResearch: Alpha sa iyong inbox. Mag-isip tulad ng isang analyst.