Ang XRP ETF ni REX-Osprey ay nagtataglay ng 40.25% ng mga asset nito sa CoinShares Physical XRP ETP noong Agosto 24, na nagrute ng $22.87 milyon mula sa isang portfolio na $56.68 milyon sa isang ibang listadong produkto. Ang istrukturang ito ay nangangahulugan na maaaring mag-imbak ang mga bayarin at gastos sa pagtinda ng XRP ETF sa dalawang listadong produkto. Ang parehong holdings snapshot ay nagraport ng 59.74% bilang XRP, na may 4.7 milyon na mga bahagi ng XRPR na nasa labas, isang net asset value na $12.09 at isang closing price na $12.06.
Hindi nagpapatotoo ang pagkakahati na ang position ng CoinShares ay walang XRP na suporta. Sinasabi ng CoinShares na ang kanilang produkto ay 100% physically backed. Hindi rin dapat isabing patotoo ng XRP line ni XRPR na direktang may-ari ng parent fund ang bawat token: ang February shareholder report nito ay nagpapakita ng isang Cayman subsidiary na ginagamit para sa XRP exposure.
Ang pagkakaloob ay tugma sa ipinahayag na mandato ng XRPR. Ang kanyang June 30 prospectus ay nagsasabi na ang pondo ay naghahanap na panatilihin ang kahit anong 80% ng mga asset sa XRP at mga instrumento na nagbibigay ng exposure sa XRP, habang iniinvest ang kahit anong 40% sa mga security tulad ng ETF at mga non-U.S. exchange-traded products. Sa 40.25%, ang CoinShares sleeve ay nasa itaas ng floor na iyon.
Paano nakakapag-imbak ang mga bayarin ng XRP ETF sa pangalawang layer
Kinikilala ng XRPR ang isang kabuuang taunang ratio ng operasyonal na gastos na 0.75%. Ilistahan ng CoinShares ang isang taunang bayarin na 1.50% para sa kanyang XRP ETP. Ang pag-apply ng bayaring iyon sa timbang noong Agosto 24 ay nagpapakita ng isang inaasahang 0.60375 puntos porsyento taunang pagbaba sa loob ng XRPR bago ang mga pagbabago sa alokasyon, presyo o gastos.
Hindi ito isang fixed, lahat-sakop na bayarin para sa XRPR. Ang bayarin ng panganib na produkto ay nakikita sa sarili nitong halaga, habang ang 0.75% ng XRPR ay ang ipinahayag na gastos sa operasyon ng pondo. Sinasabi ng statement of additional information ng REX-Osprey na ang mga shareholder ay direktang nagdadasal ng mga bayarin sa akquired na sasakyan kasama ang sariling gastos ng pondo, ngunit ang bigat ay maaaring magbago araw-araw at ang pagtrato sa akunting maaaring makaapekto sa paraan kung paano lumalabas ang gastos.
Ang sleeve ay maaari ring maglikha ng pagkakaiba sa pagtatawid sa labas ng ipinahayag na bayad. Ang mga investor ng XRPR ay nagtatrabaho ng isang ETF na nakalista sa US, habang bahagi ng kanilang eksposur ay dumadaan sa isang debt security na nakadomicile sa Jersey at nakalista sa mga European exchange. Iminumungkahi ni CoinShares ang $168.75 milyon na mga ari-arian ng produkto noong Ag. 21, ngunit ang snapshot ng XRPR holdings ay hindi nagpapakita ng kasalukuyang bid-ask spread, depth ng merkado o presyo ng pagpapatupad.
Mahalaga ang mga gawian sa merkado kapag kailangan ng XRPR na i-rebalance, lumikha o i-redeem mga bahagi, o mag-trade habang ang pribadong lugar ay mas maliit ang likuididad o gumagana sa iba’t ibang oras. Dagdag pa sa seguridad, may idinagdag itong chain ng issuer, custody, at trading venue sa pagitan ng XRPR at ang XRP na nagbibigay-daan. Tinutukoy ng CoinShares’ na pagpapakita ng pisikal na pag-backing ang pag-backing ng asset; hindi ito tinatanggal ang mga legal at execution na pagkakaiba sa paghawak ng XRP exposure sa pamamagitan ng ETP at pagkuha nito sa ibang lugar.
Para sa mga shareholder, ang praktikal na epekto ng mga bayarin ng XRP ETF ay ang pagkakaiba sa return: gaano kalapit ang net asset value ng XRPR sa XRP pagkatapos ng sarili nitong gastos, ang weighted CoinShares fee, at ang mga gastos sa pagtrading ng kinakailangang securities sleeve.
Lumabas muna ang post Why this XRP ETF could drift from XRP price as fees, trading costs and fund structure stack up sa CryptoSlate.