Pagsasalin ng artikulo: Block unicorn
Sa karamihan ng kasaysayan ng finansya, ang paglipat ng pera ang problema. Ang hamon ay kung paano ipapadala ang pera mula sa punto A patungo sa punto B, na nangangailangan ng isang serye ng mga banko, at bawat banko ay kumukuha ng komisyon. Minsan, kabilang dito ang paglipat ng pera sa ibang bansa.
Sa nakaraang sampung taon, ang mga cryptocurrency at stablecoin ay nagbigay ng pangako na mabawasan ang mga ganitong pagkakasala sa pamamagitan ng mga app at wallet sa blockchain. Ngunit kung hindi makagamit ang mga pondo sa mas malawak na ekonomiya, walang kwenta ang mga mabilis at mura na pagpapadala. Ang halaga ng dolyar na nakapag-iiwan sa isang cryptocurrency wallet ay mas mababa kaysa sa tunay na halaga nito. Dahil dito, ang mga cryptocurrency ay ngayon ay nagsisilbing mas maayos na imprastruktura para sa paglipat ng mga umiiral na tradisyonal na ari-arian.
Ang pagkakaisa ng tradisyonal at bagong sistema ng pondo ay nagdulot ng isang bagong intermediate layer, kung saan nagkakalap ang halaga. Sa artikulong ito, aking tatalakayin kung sino ang nakuha ang halaga sa bagong layer na ito.
Kahalagahan ng Web 2.5
Sa loob ng mahigit sa sampung taon, ang industriya ng cryptocurrency ay patuloy na nagpapakipagsabayan upang hikayatin ang mga tao na i-download ang mga wallet, i-transfer ang mga asset sa pagitan ng iba’t ibang blockchain, at i-deposito ang kanilang pera sa mga bagong aplikasyon. Ngunit hindi magiging pumapayag ang mga tao na tanggalin ang mga sistema na kilala at ginagamit nila nang higit sa dekada, lamang para subukan ang bagong bagay. Walang supplier ang gagawin ito: tanggapin ang bayad sa pamamagitan ng blockchain, tapos panoorin na tumitigil ang pera sa kanilang wallet habang hinahanap nila ang paraan upang palitan ito pabalik sa isang bank account na maaaring gamitin para sa pang-araw-araw na gastos. Ang paglipat ng pera mula sa wallet patungo sa bank account ay nangangailangan ng bayarin, at sa karamihan ng mga kaso, kailangan din ng pagsusuri sa pagkakasunod.
Ang problema ay hindi nagsisimula sa kakayahan ng cryptocurrency na i-transfer ang pera sa pindot lang, kundi sa kanyang arkitektura na hinihingi na abandonuhin ng mga tao ang mga sistema na ginagamit nila na tulad ng mga account sa bangko, credit card, at sistema ng sahod, at pumili ng mga bagong sistema. Ang mga point ng pag-access, pag-exit, at mga solusyon sa pag-ugnay ay mga puntos ng pagkakaroon ng friction na dapat itago, hindi mga tampok na ipakita. Palaging tatanggapin ng mga tao ang mga bagong teknolohiya na makakatulong sa kanila na i-transfer nang mas mabilis at mas mura ang kanilang umiiral na pera patungo sa kanilang umiiral na account.
Ang ideal na imprastruktura ay ang pagiging ng cryptocurrency bilang isang epektibo at nakakalimot na tagapagbigay-kapangyarihan at ilalim na tagapagdala ng tradisyonal na pampublikong pondo. Tawag natin sa pinakamahusay na kalagayan na ito bilang “Web 2.5”. Bagaman maaaring mukhang kumplikado ang terminong ito, ang ideya sa likod nito ay ang pagsasama ng mga kalakasan ng parehong sistema. Nanatili namin ang pinakamahalagang bahagi ng tradisyonal na pampublikong pondo, tulad ng regulasyon, lisensya, pagpapatotoo, at mga user interface at user experience na tinatanggap at ginagamit ng mga tao. Pagkatapos, isinama namin ang mababang gastos, programmable, at laging online na pagkakasundo na dinala ng cryptocurrency. Hindi kailangang palitan ng isa’t isa ang parehong sistema. Ang mga banko ay nananatiling mga banko, samantalang ang cryptocurrency ay nagbibigay-buhay sa mga imprastruktura na dating mabagal at lumang-luma sa paggalaw ng pera.
Ngunit kung ang cryptocurrency ay naging isang nakatago na pahinga, habang ang tradisyonal na pampublikong pondo ay nananatiling pamilyar na ibabaw, kung saan ba makakalikom ang halaga sa bagong mundo ng Web 2.5?
Ang layer na nag-uugnay sa dalawang sistema ng pondo ay karaniwang mas may halaga kaysa sa karamihan sa mga institusyon na ito ay nag-uugnay. Ang Visa ay nakamit ang operasyonal na kita na $24 bilyon noong nakaraang taon (panahon ng pagsasapalaran hanggang sa Setyembre 2025), samantalang ang bayarin sa bawat transaksyon ng network nito ay bumababa sa higit sa isang porsyento. Kahit ganito, ang margin ng operasyonal nito ay umabot pa rin sa 60%. Ang Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), na kasalukuyang nagtatayo ng sariling chain-based settlement system, ay nakaproseso ng $47 trilyon na halaga ng mga securities transaction noong 2025 at kumita ng $2.9 bilyon mula dito.
Middle layer
Ang parehong mga institusyon ay kasalukuyang nagbuo ng isang conversion layer upang payagan ang mga banko na i-convert ang mga utos na ISO 20022 sa on-chain settlement habang nananatili sa kanilang mga imprastruktura.
Ika-23 ng Hunyo, inihayag ng Chainlink ang pagsisimula ng proyektong Pangea kasama ang isang konsorsiyum ng higit sa 50 na European at Korean bank, na may kabuuang yaman na halos $10 trilyon, upang subukan ang real-time settlement sa foreign exchange trading.
Ang layunin ay ang paglipat ng infrastruktura ng pagkakasundo ng foreign exchange mula sa tradisyonal na T+2 cycle patungo sa real-time T+0 model.
Ang runtime environment (CRE) ng Chainlink ay nagsisilbing orchestration layer na nag-uugnay sa blockchain at iba pang eksternal na sistema ng pagbabayad, nang walang kailangang manual na routing o bridging. Ibinabago nito ang bawat karaniwang utos sa isang on-chain atomic swap at ibinabalik ang resulta sa sistema ng bangko para basahin.
Ang Chainlink ay isang relatibong bagong teknolohiya. Gayunpaman, ang DTCC, na may 50 taon ng kasaysayan at nasa sentro ng merkado ng Estados Unidos, ay pumili ng parehong Chainlink runtime upang suportahan ang kanilang chain para sa aplikasyon ng collateral (noong nakaraang taon, ito ay nilikha ang halos $4.7 trilyon sa mga transaksyon ng securities).
Sa tradisyonal na mga institusyon, ang SWIFT ay isang halimbawa. Ayon sa mga maagang lahat ng mga pagtataya tungkol sa cryptocurrency, ang SWIFT ay dapat na palitan ng blockchain. Marami ang naghula na ang stablecoin ay magiging makapagpapalit sa monopoliyo ng pagpapadala ng impormasyon na ito. Sa walong taon na ang nakalipas, ang global na network ng pagpapadala ng impormasyon na ito para sa mga banko ay sinabi na ang blockchain “hindi pa handa para sa pangkalahatang paggamit.” Gayunpaman, ang SWIFT ay kasalukuyang nagbuo ng isang shared ledger batay sa blockchain kasama ang higit sa 40 na mga banko.
Hindi ito alternatibo sa SWIFT network, kundi isang orchestration layer na binubuo sa itaas nito. Ang paggalaw ng pera sa chain mismo ay hindi kailanman isang banta. Para sa SWIFT, ang kanilang pag-aalala ay ang pagkakalabas sa layer na nagpapasya kung paano magiging galaw ang pera sa chain. Habang makakapagpartisippa sila at may boses sa proseso ng pagdedesisyon, maaari silang manatili sa laro. Kaya, binubuo nila ang layer na ito nang sarili nila.
Kasama na ang mga soberanong bansa sa pagpasok sa larangan na ito upang subukan na makakuha ng halaga. Kinabuksan ng Bank for International Settlements (BIS) ang “Agorá Project” kasama ang pitong mga sentral na bangko at higit sa apatnapu’t isang pribadong institusyon upang subukan ang atomic settlement gamit ang tokenized central bank reserves.
Ngunit ang totoong halaga ay sa pagbuo ng tulay sa pagitan ng dalawang mga pangunahing kumpanya sa financial at/o banking?
Halaga ng tulay
Ang pagpapalitan lamang ng mga tagapagsalita ay maaaring mas may halaga kaysa sa mga manlalaro mismo.
Ang Visa at MasterCard ay nagsimula bilang mga network na nagrurute sa pagitan ng mga banko at mga negosyo. Kahit sa ngayon, hindi sila nagtatago ng deposito, hindi sila naglalabas ng anumang card, at hindi sila nagdudulot ng anumang panganib. Gayunpaman, ang market value ng Visa ay hihigit sa lahat ng mga banko sa mundo, maliban sa JPMorgan Chase.
Ang halaga na dinala ng operasyon ng translation layer ay higit pa sa pera. Ang mga taong nagpapasya kung saan pupunta ang pondo, may karapatan ring magpasya kung kailan isasara ang channel na ito.
Ipinagbuwas ang SWIFT system noong 1973 bilang paraan para sa mga banko na magpadala ng standardized na mensahe sa isa't isa. Limampung taon pagkatapos, naging malakas na kapangyarihan ito sa pagpapataw ng parusa sa mga bansa. Sa nakaraang sampung taon, ginamit ang SWIFT system bilang mahalagang kasangkapan sa ekonomikong digmaan, tulad ng pagpapataw ng parusa sa Russia dahil sa digmaan nito sa Ukraine. Ito ay kahit na ginamit upang ipatupad ang mga parusa ng EU sa mga bangko ng Iran upang pigilan ang nuclear program nito, at pagkatapos ay inalis ang parusa habang nagkakaroon ng pag-unlad ang nuclear agreement.
Ang Chainlink ay kasalukuyang nagtatrabaho kasama ang Project Pangea sa isang pilot program para sa mga makapag-ukol na pool ng pondo na ginagamit para sa real-time settlement ng foreign exchange transactions.
Ang taunang laki ng cross-border payment ay nasa pagitan ng $150 trilyon at $190 trilyon, at inaasahang lalampas sa $250 trilyon hanggang 2030. Kung ang Chainlink at ang kanyang aliansya na binubuo ng 50 mga banko ay makakakuha ng kahit anumang 1% ng bahagi nito, ibig sabihin ay ang potensyal na laki ng merkado (TAM) nito ay lalampas sa $1.5 trilyon. Kahit na kumuha lang ng 0.1% na bayarin, makakakuha ang Chainlink ng $1.5 bilyon na kita sa pamamagitan ng pagbuo ng tulay sa pagitan ng tradisyonal na pondo at on-chain settlement.
Ngunit may isang bagay na dapat tandaan. Ang SWIFT at Visa ay naging pangunahing pamantayan sa kanilang sariling larangan, at sa huli, ang buong sistema ay kailangang gamitin ang kanilang mga istandar. Mayroon lang isang mananalo sa bawat larangan, at ito ay patuloy na pinapalakas ang kanilang posisyon sa loob ng maraming dekada.
Ngayon, mayroon tayong apat iba’t ibang modelo—protokol, pamilihan na utility, kooperatiba ng bangko, at klub ng sentral na bangko—na lahat ay nagsisikap para sa iisang translation layer upang magkonekta sa mga mundo ng Web 2.0 at Web 3.0 na pampalapi.
License and Floating
Ang mga ekonomikong mekanismo na nagpapalakas sa halagang ito ay may mahabang kasaysayan. Kasabay ng pag-unlad ng teknolohiya sa paggalaw ng pera, ang pagproseso ng mga transaksyon ay naging isang komodidad din. Habang bumababa ang gastos sa paggalaw ng pera, ang pangunahing halaga ay nakatuon sa dalawang aspeto. Una ay ang pagkakaroon ng awtoridad, o ang kapangyarihan ng mga tao na magdesisyon kung ano ang mga transaksyon na maaaring gawin at sa ilalim ng anong mga kondisyon. Pangalawa ay ang floating income, o ang interes na nabubuo habang nakakapag-antay ang pera para maipadala.
Nakasulat na tayo noon tungkol sa kung paano gumagana ang pagbabayad sa pagitan ng mga artificial intelligence agent (tingnan dito at dito). Ngayon, ang parehong lohika ay may aplikasyon sa pag-settle sa pagitan ng mga bangko.
Ito ang nagiging dahilan kung bakit ang gitnang koordinasyong layer ay worth it na ipaglaban. Ito ay bumubuo ng isang two-way network effect. Mas maraming banko na kumonekta sa isang panig, mas atraktibo ito para sa mga settlement机构 sa kabilang panig, at vice versa. Bawat dagdag na institusyon ay tumataas ang gastos sa pag-alis ng mga umiiral na institusyon. Bagaman may kompetisyon sa pagitan ng mga banko at blockchain, ang mga institusyon na nagkoordinasyon sa conversion layer ay nag-aalok ng serbisyo sa lahat ng mga banko at blockchain, at kumikita mula dito.
Ginagamit din ng Stripe ang parehong estratehiya sa larangan ng pagbabayad gamit ang credit card. Sa pamamagitan ng isang simpleng, user-friendly, at developer-friendly API, pinapayagan nito ang mga negosyo ng anumang laki na madaling tanggapin at pamahalaan ang online payments, habang tinatago ang kumplikadong payment processors, acquirers, at payment networks. Pagkatapos, ipinapataw nito ang mga bayarin sa lahat ng mga user upang tanggalin ang friction sa transaksyon at itago ito sa likod.
Dahil dito, ang connection layer ay naging populer na layunin ng pagkakabili. Kapag may nagtatayo na ng connection layer na ito, mas pipiliin ng iba na biliin ito kaysa magsimula muli mula sa zero. Nakita natin ito limang taon na ang nakalipas, nang pagsang-ayon ng Visa sa pagbili kay Plaid para sa halagang $5.3 bilyon. Bagaman natapos ang transaksyon dahil sa pagsisimula ng antitrust lawsuit ng Department of Justice, ang intensyon nito ay malinaw. Sinubukan ng Visa na biliin ang bahagi ng connection layer na pinapatakbo ni Plaid, na responsable sa pag-uugnay sa libu-libong fintech apps sa mga bank account.
Bagong mundo ng Web 2.5
Mas may potensyal ang mundo ng Web 2.5 kaysa sa ganap na decentralisadong Web 3.0 na uktopiyang pangarap, dahil hindi nito kailangan ang kapital upang umalis sa mga umiiral na tagapagbigay ng serbisyo para makahanap ng mga serbisyo na ibinibigay ng cryptocurrency. Sa halip, ginagamit nito ang cryptocurrency bilang mas epektibong pahintulot na imprastruktura para sa paglipat ng pera at mga ari-arian sa loob ng umiiral na ekosistema.
Kahit na ang mga proyekto sa bahagi ng banko tulad ng Pangea, AppChain ng DTCC, at Agorá ay nasa pre-production pa rin, pinaniniwalaan namin ang direksyon ng mga participant tulad ng Chainlink. Matagal nang nagkakaroon ng mga talakayan sa loob ng industriya ng cryptocurrency tungkol sa kung paano buuin ang mas mabuting crypto applications upang hikayatin ang mga user na itigil ang tradisyonal na paraan ng pagbabayad. Patuloy ring nagkakaroon ng mga talakayan ang mga developer tungkol sa aling blockchain ang may pinakamababang gas fee at aling token ang pinakamainam para sa pag-iimbak ng pera. Ang Web 2.5 ay ginawa nang walang kahalagahan ang lahat ng mga terminolohiyang ito sa pamamagitan ng pag-alis nito at pagkukubli sa likod ng mga infrastructure.
Ang internet na ginagamit natin ay tunay na mga pakete ng impormasyon na ipinapadala sa pamamagitan ng global na network ng mga computer. Ito ay isang magandang kaalaman, ngunit kung ikaw ay naghahanap lang ng pag-access sa internet, wala itong magagawa para ipagmalaki. Walang makakaintindi kung ang teknolohiya na nagpapagana sa mga mabilis at mura na transaksyon na ito ay cryptocurrency o iba pa.
Ang blockchain ay patuloy na naging isang komodidad, isang palitan, di-makikita, at maliit na kita na bahagi ng pagtutustos. Ang kanyang halaga ay kasalukuyang ipinapakita sa mga negosyo modelong may kakayahan na magbigay ng kapangyarihan sa mga tao kung paano at kung gagawin nila ang paggalaw ng pera.