Ulat sa Sektor ng Web3 Payment (Bahagi 1): Stablecoins, Agent Payments, at Global na Regulatory Dynamics

May-akda: Rosa, siyentipiko sa Web3Caff Research

Isipin ang sumusunod na eksena: Isang umaga noong 2026, isang AI Agent na tumatakbo nang tahimik sa iyong pahintulot—nagbabaligtad sa global na data market, gumagamit ng tatlong API para sa pagkuha ng impormasyon, nagbabayad ng $0.07 para sa transaksyon, gumagamit ng cloud computing at awtomatikong nag-iiwan ng $0.02 para sa pagkakaltas, at nagbabayad ng $0.01 sa iba pang Agent na gumagawa ng ulat. Ang buong proseso ay walang bank account, walang credit card, walang SWIFT code, ngunit natatapos ang clearing sa loob ng 4 segundo. Ito ay hindi isang science fiction na imahe, kundi mga milyon-milyong totoong transaksyon na kasalukuyang inaangkop ng x402 at MPP protocol.

Ang digital disruption ay muling tinutukoy kung paano umiikot ang "halaga." Noong 2025, ang stablecoin ay unang lumampas sa kabuuang volumen ng transaksyon ng Visa at Mastercard kasama ang $33 trilyon na on-chain settlement; higit sa 100,000 na AI Agent ang nagpapatakbo ng isang payment economy na hindi makikita ng tao: ang bawat transaksyon ay mas mababa sa 1 sent, ngunit maaaring umabot sa milyon-milyon na transaksyon araw-araw, kasama ang halos sero na bayarin. Sa parehong panahon, ang karaniwang gastos sa global remittance ay patuloy na nasa 6.36%, at ang settlement ay nangangailangan pa rin ng 3–5 na araw ng trabaho, habang 1.3 bilyon na mga matatanda ay hindi pa nakapasok sa tradisyonal na banking system. Ang paglipat ng industriyal na kapangyarihan sa pagtukoy kung "sino ang magtataguyod ng next-generation payment infrastructure" ay umuunlad mula sa isang Web3 industry narrative patungo sa isang structural na isyu sa pandaigdigang financial system.

Ang研究报告 na ito ay magiging batayan sa web3 payment infrastructure, at sasagutin nito nang sistematiko ang paglipat ng paradigm mula sa “narrative-driven” patungo sa “infrastructure implementation” sa web3 payment sector sa panahon ng 2025–2026, at sasagutin ang tatlong pangunahing tanong na magpapasya sa direksyon ng industriya sa susunod na limang taon: Sino ang nagtataguyod ng protocol standards? Ano ang mga infrastructure layer na magiging entry point para sa value accumulation? Sino ang magkakaroon ng kontrol sa pagtukoy ng merkado sa gitna ng spiral na pag-unlad ng regulasyon at negosyo?

Paunawa: Dahil sa kadakilaan ng nilalaman, ang研究报告 na ito ay nahahati sa tatlong bahagi: ang unang bahagi (mga kabanata: Kabanata 1: Makro na Kondisyon: Kasaysayang Pagbabago sa Web3 na Pagbabayad, Kabanata 2: Stablecoin: Pangunahing Infrastraktura ng Web3 na Pagbabayad), ang pangalawang bahagi (Kabanata 3: Pagbabayad ng AI Agent: Bagong Emerging Machine Economy Layer, Kabanata 4: Mga Pangunahing Kompanya sa Pagbabayad at Ang Web3 na Pagkakaroon ng Tradisyonal na Mga Pampublikong Institusyon), at ang pangatlong bahagi (Kabanata 5: Pag-usbong at Kompetisyon sa Segment ng Stable Chain, Kabanata 6: Mga Global na Regulasyon, Kabanata 7: Komprehensibong Konklusyon at Pagtataya ng Mga Tren)

Direksiyon

• Kapitulo 1: Makro na Kaugnayan: Kasaysayang Pagbabago sa Web3 Payments
• Pagsisilip sa industriya: Mula sa pagmumungkahi hanggang sa pagpapatupad ng imprastruktura
• Mga struktural na problema sa tradisyonal na pagbabayad at mga komparatibong kahusayan ng Web3 payment
• Ang pagbabayad ng mga negosyo ay nakalampas na sa antas ng pagiging praktikal
• Kabanata 2: Stablecoin: Pundasyon ng pagbabayad sa Web3
• Ang pamilihan ay magkakaroon ng malaking paglago sa pagitan ng 2025-2026
• Ang duopoly ng dolyar at ang modelo ng kita mula sa mga reserve ay nagpapabilis ng pagkakaugnay sa tradisyonal na sistema ng finansya
• Mga pagkakataon sa pagbabayad gamit ang stablecoin: Mula sa pagkakaltas sa exchange patungo sa mga tunay na negosyong flow
• Pag-unlad ng arkitektura ng user experience: Mula sa on-chain assets patungo sa mas malawakang pagbabayad
• Ang pag-usbong ng "Stable Chain": Vertical integration ng infrastructure para sa pagbabayad
• Kabanata 3: AI Agent Payment: Ang Muling Pagkakabuo ng Machine Economy
• Ang konsepto ng Agentic Commerce at ang pangangailangan sa pagbabayad
• Agent payment tech stack: layered architecture from settlement to governance
• Pananalig sa kompetisyon ng pangunahing mga istandar ng protokolo
• Pamantayan na kaso: Ang kahalagahan ng AWS AgentCore Payments
• Panganib sa pagbabayad ng agent
• Kabanata 4 Ang Web3 na Pagkakaroon ng mga Paymaster at Tradisyonal na Mga Pampublikong Pondo
• Stripe: Buong paglipat sa track ng pagbabayad gamit ang stablecoin
• PayPal: PYUSD at AI Agent, parehong nagtatagal
• Visa: Ang dual-track stablecoin strategy ng card network
• Mastercard: Parehong pag-unlad ng tokenized credentials at infrastructure para sa stablecoin
• Mga landas ng pagpasok ng tradisyonal na mga institusyong pinansyal
• Kabanata 5: Ang Pag-usbong at Kompetisyon sa Sector ng Stable Chain
• Structural inevitability na lumalabas sa stable chain
• Pagsasakatuparan at pagkukumpara ng pangunahing stable chain
• Hinuhulaan na pagsulong: Pagkakaroon ng maraming chain kaysa sa isang tagumpay
• Kabanata 6 Mga Pagbabago sa Regulasyon sa Buong Mundo
• United States: Ang GENIUS Act ay nagtatag ng pambansang regulatory framework
• European Union: Buong pagsasagawa ng MiCA at pagbabago ng merkado
• Hong Kong, China: Pagsusuri ng pagkakasundo sa Asya-Pasipiko
• Paghahambing ng pambansang regulatory framework
• Kabanata 7: Komprehensibong Konklusyon at Pagtataya ng Trend
• Pagsusuri sa yugto ng pag-unlad ng industriya
• Limang pangunahing trend
• Future Outlook
• Pangunahing istruktura ng grapiko
• Mga sanggunian

Paalala tungkol sa pagkakasunod: Ang stablecoin ay isang virtual currency (Token), at mangyaring malaman na ang pag-iilalay at pagpapakilala sa pag-invest sa Token ay may iba’t ibang matigas na regulasyon at limitasyon sa iba’t ibang bansa at rehiyon, lalo na sa mainland China, kung saan ang pag-iilalay ng Token ay maaaring ituring na “illegal securities issuance,” at ang pagbibigay ng mga serbisyo tulad ng pagpapagkasundo sa mga transaksyon ng Token ay kabilang sa “illegal financial activities” (strongly recommended for readers in mainland China na basahin ang Compilation and Key Highlights of Laws and Regulations Related to Blockchain and Virtual Currency in Mainland China), ang mga sumusunod ay tanging objektibong pagsusuri sa pag-unlad at market feasibility strategy ng stablecoin, at layunin na pag-aralan at unawain kung paano ang mga aplikasyon na batay sa blockchain technology ay umuunlad nang may responsibilidad sa ilalim ng global regulatory environment, kaya mangyaring huwag gamitin ang impormasyong ito bilang batayan para sa anumang desisyon, at mangyaring sundin nang maayos ang mga batas at regulasyon sa inyong bansa o rehiyon, at huwag sumali sa anumang illegal financial activity.

Pagsisilip sa industriya: Mula sa pagmumungkahi hanggang sa pagpapatupad ng imprastruktura

Nasa gitna ng malalimong pagbabago ang industriya ng Web3. Ang nakaraang kuwento sa Web3 payments ay nakatuon sa "pag-aaral ng paggamit ng on-chain assets sa larangan ng pagbabayad," ngunit ang praktikal na pagpapatupad nito ay mahabang panahon ay limitado dahil sa pagbabago ng halaga ng asset, karanasan ng user, hindi tiyak na regulasyon, at kakulangan sa pagtanggap ng mga negosyo. Ang bagong pagbabago sa panahon ng 2025–2026 ay ang paglipat ng logika ng paglago mula sa paghikayat ng presyo ng asset patungo sa paglago na batay sa pagkakaroon ng pagsunod at pagtatanim sa imprastruktura. Ang stablecoin, bilang digital asset na nakabase sa halaga ng fiat currency, ay epektibong naglutas sa problema ng pagbabago ng presyo sa ilalim ng legal na framework, at naging pangunahing midyum para sa pagkakaltas at pagbabayad sa on-chain, habang nagtataguyod din ito ng 7×24 na kakayahang magtrabaho sa transaksyon sa ibang bansa. Ang pagpasok ng mga pangunahing kompanya sa pagbabayad at cloud platform ay nagdulot ng pagkalawak ng Web3 payments mula sa mga orihinal na user hanggang sa tradisyonal na network ng negosyo.

Hindi ang pagiging matatag ng teknolohiya ng blockchain ang susi sa pagbabalik na ito, kundi ang pagkakatulad ng tatlong katalis. Una, sapat ang laki ng merkado ng stablecoin upang suportahan ang pangangailangan sa likwididad sa mga totoong komersyal na skena. Ikalawa, nagsisimula nang maging malinaw ang mga kahilingan ng regulasyon, na nagpapahintulot sa mga banko, mga kumpanya ng pagbabayad, at mga kliyente na korporasyon na suriin ang kanilang landas sa pagkakaroon ng pagsunod. Ikatlo, ang AI Agent ay nagdudulot ng bagong pangangailangan sa machine payment, na nagpapakita ng structural na kakulangan ng tradisyonal na network ng card at sistema ng account sa banko sa pagharap sa micro-payment, automatic authorization, at pay-per-use settlement. Ang pagkakasama-samang ito ay nagdadala sa Web3 payment mula sa diskusyon kung “kaya ba ito” patungo sa kompetisyon sa industriya kung “sino ang tatakda ng mga pamantayan, sino ang kontrol ng entry point, at sino ang magtatipon ng halaga.”

Mga struktural na problema sa tradisyonal na pagbabayad at mga komparatibong kahusayan ng Web3 payment

Ang tradisyonal na sistema ng跨境 pagbabayad ay nakakaranas ng tatlong pangunahing problema: una, mataas ang gastos; ayon sa data ng Pandaigdigang Bangko noong Q3 2025, ang karaniwang bayarin sa international remittance ay humigit-kumulang 6.36% [1], na mas mataas kaysa sa makatwirang antas; pangalawa, mabagal ang pagkakaroon, ang karaniwang panahon ng pagkakasundo sa SWIFT ay 3–5 na araw ng trabaho, at ang pagkakaroon ng maraming intermediate bank ay nagdudulot ng kawalan ng transparensya sa mga node; pangatlo, kulang ang sakop, halos 1.3 bilyon na mga matatanda sa buong mundo ay walang bank account, at ang tradisyonal na sistema ng pondo ay hindi sapat na naglilingkod sa mga rehiyon na may mababang pagkakaroon ng banko [2].

Ang apat na pangunahing kahusayan ng Web3 payment: Una, ang oras ng pagkakasundo ay maaaring magbago mula sa mga araw ng banko at mga path ng agent hanggang sa halos real-time na pagkakasundo sa blockchain. Ikalawa, ang network ng pagbabayad ay maaaring magbago mula sa sistemang may pahintulot na mga account patungo sa sistemang wallet address, na maaaring makapag-akma sa mga user na kulang sa bank account o may hirap sa pagtatanggap ng跨境 payments. Ikatlo, ang transaksyon ay programmable, na nagbibigay-daan sa conditional payment, streaming payment, automatic reconciliation, at smart contract escrow. Ikaapat, ang istruktura ng gastos sa micropayment ay iba sa fixed fee ng card network, at mas angkop para sa mga bagong aplikasyon tulad ng API, paghingi ng data, at machine-to-machine payment.

Ngunit ang komparatibong kahusayan ay hindi nangangahulugan ng ganap na pagpapalit. Ipinakita ng Federal Reserve Bank ng New York na ang mga lokal na mabilis na sistema ng pagbabayad tulad ng FedNow, RTP, same-day ACH, Venmo, at CashApp ay may mga kahusayan sa mababang gastos, instant, at regulasyon sa loob ng bansa, habang ang pagkakaiba-iba ng stablecoin ay mas nagmumula sa global na kakayahang maabot, walang pangangailangan ng bank account, at kakayahang i-transfer sa blockchain. [3] Kaya, ang pinakamalaking posibilidad para sa stablecoin ay ang pagtemo sa mga sitwasyon kung saan ang tradisyonal na sistema ay may malaking kahinaan, at hindi ang ganap na pagpapalit ng lahat ng paraan ng pagbabayad.

Pagkukumpara ng tradisyonal na pagbabayad at Web3 payment, imahe mula sa Rosa ng Web3caff Research na nag-ayos

Ang pagbabayad ng mga negosyo ay nakalampas na sa antas ng pagiging praktikal

Noong 2025, ang pagbabayad sa pamamagitan ng stablecoin ng mga negosyante ay lumampas sa isang hangganan na hindi inaasahan ng karamihan sa mga retailer. Ayon sa data ng Artemis Analytics (ayon sa Bloomberg), ang kabuuang halaga ng mga transaksyon sa blockchain na ginawa sa pamamagitan ng stablecoin noong 2025 ay umabot sa halos $33 trilyon, na tumataas ng halos 72% kumpara sa nakaraang taon, at naging mas malaki kaysa sa kabuuang sukat ng mga pagbabayad ng Visa at Mastercard [4][5]. Kahit na alisin ang mga “noise” tulad ng arbitrage at robot transfers, ang Chainalysis ay nagsasaklaw na ang “totoong ekonomikong aktibidad” ay nasa halos $28 trilyon, na malapit na o nasa antas na pareho ng sukat ng tradisyonal na mga card issuer, at naniniwala na ang mga stream ng pagbabayad sa stablecoin ay maaaring makapagkatumbas sa dami ng mga transaksyon sa labas ng blockchain ng Visa at Mastercard sa pagitan ng 2031 hanggang 2039 [4].

Ang mga stablecoin ay maaaring makamit ang sukat ng pagkakasundo ng mga card organization, dahil sa matagal nang pagkagalit ng mga negosyante sa gastos ng tradisyonal na card network. Bawat transaksyon ng card ay nagdudulot ng tatlong uri ng bayad para sa negosyante: ang interchange fee na ibinibigay sa issuing bank, ang assessment fee na ibinibigay sa Visa o Mastercard, at ang processor markup ng acquiring processor. Ayon sa uri ng card, paraan ng transaksyon, at kategorya ng negosyante, ang kabuuang halagang ito ay karaniwang kumukuha ng 1.5% hanggang 3.5% ng bawat kita. Sa isang pagbili na $100, ang karaniwang bayad para sa pagproseso ng card ay humigit-kumulang $2.24; para sa isang negosyante na may monthly turnover na $1 milyon, ito ay nangangahulugan ng humigit-kumulang $22,400 bawat buwan na dumadaloy sa mga gitnang bahagi. Ang gastos para sa mga e-commerce negosyante ay karaniwang mas mataas dahil sa mas mataas na assessment fee at risk premium sa card-not-present transactions. Bukod sa mga porsyento, ang settlement cycle ng card ay nagdudulot ng matagal na pagkakasakop sa working capital ng negosyante—hanggang sa unang bahagi ng 2026, ang karaniwang settlement time para sa card ay humigit-kumulang 1.9 na working days (nabibilang ang mga weekend, ito ay malapit sa 3 calendar days). Para sa isang kumpanya na may monthly turnover na $10 milyon, ang 3-araw na pagkaantala sa settlement ay nagdudulot ng humigit-kumulang $25,000 taun-taon sa gastos ng pagsasalapi. Mayroon ding nakatagong gastos mula sa chargebacks: anuman ang resulta ng aklusyon, bawat pinag-uusapan na transaksyon ay nagdadala ng bayad na $20 hanggang $100 para sa negosyante, at karaniwang kasama rin ang mga produkto na nanguna nang ipinadala.[6]

Kapag ang laki ng pagkakasya sa chain ay naging katumbas na ng mga organisasyon ng card, at ang mga rate, pagkakasakop ng pondo sa paglipas, at gastos sa chargeback ng tradisyonal na network ng card ay malinaw at maipapakita, ang paggamit ng stablecoin bilang paraan ng pagbabayad ay hindi na isang eksperimento sa paghihintay para sa mga negosyo, kundi isang ekonomikong pagpili na maaaring ikalkula — ito ang tanda na ang “hangganan ng pagiging praktikal” ay napasok na.

Paalala tungkol sa pagkakasunod: Ang stablecoin ay isang virtual currency (Token), at mangyaring maging aware na ang pag-iisda, pagpapakilala, at pagbabahagi sa pag-invest sa Token ay may iba’t ibang matigas na mga batas at limitasyon sa iba’t ibang bansa at rehiyon, lalo na sa mainland China, kung saan ang pag-iisda ng Token ay maaaring ituring na “illegal securities issuance,” at ang pagbibigay ng mga serbisyo tulad ng pagpapagana ng pagtutugma ng mga transaksyon ng Token ay itinuturing na “illegal financial activity” (strongly recommended for readers in mainland China na basahin ang 中国大陆涉及区块链与虚拟货币相关法律法规整理及重点提要), ang mga sumusunod ay nagtatampok lamang ng obhetibong pagsusuri sa pag-unlad at market feasibility ng stablecoin, at layunin na talakayin at analisahin kung paano ang mga aplikasyon na batay sa blockchain technology ay umuunlad nang may responsibilidad sa ilalim ng pandaigdigang regulatory environment; kaya’t mangyaring huwag gamitin ang impormasyong ito bilang batayan para sa anumang desisyon, at mangyaring sundin nang maayos ang mga batas at regulasyon sa inyong bansa o rehiyon, at huwag sumali sa anumang illegal financial activity.

Ang pamilihan ay magkakaroon ng malaking paglago sa pagitan ng 2025-2026

Ang mga market size ng stablecoin ay nagkaroon ng malaking paglago noong 2025–2026. Ayon sa datos ng Artemis Terminal, noong mula noong Setyembre 2021, ang kabuuang suplay ng stablecoin ay tumataas ng halos 2.6 beses sa loob ng limang taon, at ang paglago ay hindi linyar. Sa loob ng isang taon noong 2025, dagdag na 100 bilyong dolyar ang idinagdag, at noong Disyembre 12, 2025, ang kabuuang market value ng stablecoin ay unang umabot sa kasaysayang tuktok na 320 bilyong dolyar, at lumampas pa sa 323 bilyong dolyar noong Mayo 2026. Gayunpaman, ang paglago ng merkado ay naging mas maayos sa ikalawang kuartal ng 2025 at sa unang kuartal ng 2026.

Mga paggalaw ng supply sa merkado ng stablecoin, credit: Artemis Terminal

Ang paglago ng merkado noong 2025-2026 ay tumutugma sa isang serye ng mahahalagang pangyayari. Noong Enero 23, 2025, inilabas ng White House ang Executive Order tungkol sa pagpapalakas ng pagiging lider ng Amerika sa larangan ng digital financial technology; noong Hulyo 18, 2025, sinundan ang GENIUS Act na naglalayong gabayan at itatag ang pambansang batas sa pagkakabuo ng stablecoin sa Amerika. [7] Sa ilalim ng dalawang mahahalagang patakaran, opisyal na itinatag ng Amerika ang federal regulatory framework para sa stablecoin.

Nakita ang paglago noong unang kalahati ng 2025 bago ang pag-sign ng GENIUS Act, posibleng dahil sa paghuhusga ng merkado na malilinaw na ang pagkakabuo ng batas, kaya tumayong mas malakas ang tiwala ng mga institusyon at nagsimulang mabilisang mag-ayos sa merkado ng stablecoin. Bagaman kailangan ng GENIUS Act na suportahan ng treasury bills at pondo ng sentral na banko sa ratio na 1:1 ang mga stablecoin at ipagbawal ang pagbibigay ng interes nang direkta sa mga tagapag-ayos; gayunpaman, patuloy pa ring lumalawak ang suplay ng mga stablecoin na may pondo sa fiat currency sa buong mundo at hindi napapagod nang malinaw.

Mahalagang tandaan na wala pa ring stablecoin ang inilabas sa ilalim ng framework ng GENIUS Act—ang buong epekto ng batas ay magsisimula noong Enero 18, 2027 (o 120 araw pagkatapos ng paglabas ng huling patakaran ng regulahor, kung ano ang mas maaga).

Mga halaga ng market ng stablecoin at ugnayan sa mga pangyayari sa patakaran ng Estados Unidos, credit: Federal Reserve

Ang duopoly ng dolyar at ang modelo ng kita mula sa mga reserve ay nagpapabilis ng pagkakaugnay sa tradisyonal na sistema ng finansya

Ang stablecoin market ay patuloy na malaki ang pagkakasentro sa mga asset na naka-dolar. Ayon sa grap ng supply ng stablecoin mula sa Artemis Terminal, ang mga stablecoin na naka-dolar ay umaabot sa higit sa 99% ng kabuuang suplay ng stablecoin. Sa pananaw ng issuer, ang USDT at USDC ay patuloy na nangunguna, at hanggang ika-9 ng Hunyo, 2026, ang USDT ay mayroong halos 59% ng market share, na may market cap na humigit-kumulang sa $186 bilyon; ang USDC ay may market share na halos 24%, na may market cap na humigit-kumulang sa $77.4 bilyon; ang parehong ito ay nagtataglay ng higit sa 83% ng market share. Ang PYUSD, RLUSD, euro stablecoin, at bank stablecoin ay kumakatawan sa karagdagang suplay mula sa mga合规 issuer tulad ng mga payment giant at tradisyonal na financial institutions.

Ang pangunahing negosyo modelo ng mga tagapaglabas ng stablecoin ay mula sa kita mula sa mga akumulatong asset. Ang mga tagapaglabas ng合规 stablecoin ay naglalagay ng fiat currency na kanilang natanggap sa mataas na likuididad na akumulatong asset tulad ng pera, deposito sa bangko, maikling panahon na treasury bonds, repurchase agreements, o mga pondo sa pampagkita ng pera, habang ibinibigay ang pangako ng 1:1 na pagbabayad sa mga tagapagtaguyod, at nananatili sa kita mula sa mga akumulatong asset. Ang mga tagapaglabas ng hindi compliant stablecoin tulad ng Tether, batay sa kanilang opisyal na paglalathala, ay nakamit ang kabuuang net income na higit sa $10 bilyon noong buong 2025, at may kabuuang eksposur sa US Treasury bonds na $141 bilyon (kung saan $122 bilyon ay direkta na hinawakan), at naging pinakamalaking non-sovereign holder ng US Treasury bonds sa buong mundo. [8]

Lalong inilarawan ng pag-aaral ng BIS ang ugnayan ng mga stablecoin at ang merkado ng mga maikling-talang US Treasury. Ayon sa pag-aaral ng BIS, ang mga tagapaglabas ng mga stablecoin na suportado ng dolyar ay bumili ng halos $40 bilyon sa US T-bills noong 2024, isang sukat na malapit sa mga malaking government money market fund, at natuklasan na ang pagpasok ng pera sa stablecoin ay may makabuluhang epekto sa yield ng 3-mesyeng T-bill, na may nakikilala at napapababa epekto sa yield ng maikling termino sa US Treasury [9]. Ibig sabihin nito na ang mga stablecoin ay hindi na lamang produkto sa loob ng Web3 market, kundi nakaugnay na sa tradisyonal na merkado ng mga ligtas na aset sa pamamagitan ng mga aklatan ng reserve. Mas malaki ang sukat ng mga stablecoin, mas mahalaga ang pagmamasid ng regulador sa potensyal na epekto nito sa merkado ng Treasury, pagpapadala ng patakaran sa pondo, at financial stability.

Mga pagkakataon sa pagbabayad gamit ang stablecoin: Mula sa pagkakaltas sa exchange patungo sa mga tunay na negosyong flow

Ang pangunahang gamit ng stablecoin noong unang panahon ay ang pagtukoy at pagtatapos sa Web3 market, kung saan ang mga user ay gumagamit ng mga asset tulad ng USDT at USDC upang mabilis na ilipat ang kanilang eksposur sa dolyar sa pagitan ng mga trading platform at DeFi protocols. Ang pagbabago noong 2025–2026 ay ang paglipat ng mga paggamit ng stablecoin patungo sa totoong komersyal na pagbabayad. Ang mga pagkakataon sa bangko na isinumite ng Visa ay kasama ang跨国 remittance, B2C payments, corporate treasury, at B2B payments, on-chain credit facilities, at RWA (tokenization ng mga real-world assets) [10]. Ayon sa survey ni Fireblocks noong 2025, 90% ng mga institusyong sinuri ay nagsagawa na ng aksyon tungkol sa stablecoin, 49% ng mga institusyong pampagkakitaan ay gumagamit na ng stablecoin sa pagbabayad, at may karagdagang 41% ay nasa pagsusuri o plano pa lamang. [11]

Sa跨境 B2B na mga senaryo, ang halaga ng stablecoin ay higit pa sa pagbawas ng mga bayarin—ito ay pagpapabilis ng proseso ng pagkakasundo, pagpapabuti ng visibility ng pondo, at pagpapalaya ng pre-deposited na pera. Ayon sa pag-aaral ni Fireblocks, ang pinakamahalagang halaga ng paggamit ng stablecoin ay ang mas mabilis na pagkakasundo (48%), sumunod sa transparency (36%), integration ng payment flows (33%), at pagpapabuti ng liquidity management (33%), samantalang ang mababang gastos ay nasa 30% lamang. [12] Ito ay nagpapakita na ang mga negosyo at banko ay higit na pinahahalagahan ang efficiency ng cash flow, control, at kakayahan na masali sa mga bagong merkado, kaysa sa simpleng pagbawas ng transaction fees.

Ang global na pagbabayad at remote na pagbabayad ng sahod ay isa pang klase ng mataas na potensyal na scenario. Ang platform economy, creator economy, at cross-border outsourcing ay nagtutulak sa mga negosyo na magbayad sa maraming bansang mga indibidwal at maliit na negosyo. Ang tradisyonal na mga bank account at lokal na clearing network ay hindi pantay na nakakapag-coverage, at ang stablecoin ay makakapagdaloy ng cross-border gamit ang matatag na halaga sa dolyar, na pagkatapos ay matatapos ng lokal na may-licenseng institusyon ayon sa lokal na batas. Ang scenario na ito ay lalo na angkop sa Latin America, Africa, Southeast Asia, at mga bansang may mataas na inflasyon, dahil mas sensitibo ang mga user sa pag-iimbak na nakabatay sa dolyar at instant na pagkakaroon.

Ang U Card ay ang pinakamadaling maunawaan na entry point para sa mga konsyumer. Ang pagkakasundo ng Visa at Bridge ay nagpapakita na ang mga stablecoin ay maaaring “mapalitan” bilang kakayahang magbili sa araw-araw gamit ang umiiral na network ng mga card at sistema ng pagtanggap ng mga negosyo. Ang mga konsyumer ay gumagamit ng card sa harapan, habang ang mga negosyo ay natatanggap ang lokal na pampublikong pera sa likuran, at ang mga balanse ng stablecoin ay natutupad ang pagtatala at pagpapalit ng halaga sa mga imprastruktura tulad ng Bridge. Ipapakita ng path na ito na hindi kailangang maintindihan ng mga konsyumer ang blockchain, Gas, o wallet—ang stablecoin ay maaaring maging likas na pinagkukunan ng pondo na isinasama sa tradisyonal na karanasan sa pagbabayad.

Pag-unlad ng arkitektura ng user experience: Mula sa on-chain assets patungo sa mas malawakang pagbabayad

Upang maging pangkalahatang midyum ng pagbabayad ang stablecoin mula sa mga native na ari-arian ng Web3, kailangan itong laktawan ang tatlong hadlang sa karanasan: una, kailangan ng user ang native na bayarin sa transaksyon (Gas Token) upang makapagsimula ng transaksyon; pangalawa, ang pamamahala ng private key at mnemonic phrase ay komplikado at madaling magkamali; at pangatlo, ang pagkakahati-hati sa pagpili ng cross-chain dulot ng maraming chain at maraming stablecoin. Sa panahon ng 2025–2026, nabuo ang dalawang komplementarong landas ng pag-unlad na nakatuon sa mga hadlang na ito—ang account abstraction path sa ilalim at ang payment rail path sa itaas—na magkakasama ay haharapin ang frontend experience ng on-chain payment patungo sa Apple Pay, PayPal, at debit card.

Sa landas ng account abstraction, ang pangunahing naglalayong magdala ng pagbabago ay ang ERC-4337 at EIP-7702. Ano ang account abstraction? Ang pangunahing ideya ay ang pagbibigay ng programmability ng smart contract sa karaniwang gumagamit. Gagawing smart contract ang sariling wallet ng user upang buksan ang mga advanced na tampok tulad ng multi-factor authentication, automatic recurring payments, at custom transaction rules.

Dahil sa bawat transaksyon sa blockchain, kailangan ng user na magkaroon ng katumbas na Token ng pampublikong chain upang makapagbayad ng gas fee. Ito ay parang pagbiyahe sa ibang bansa—kahit saan ka pumunta, kailangan mong palitan ang pera mo sa lokal na barya bago ka makapagbili. Ito ay isang malaking hadlang para sa karaniwang user. Upang sagutin ito, ang Ethereum community (kabilang ang founder na si Vitalik Buterin) ay nagmungkahi ng ERC-4337 standard, na opisyal na inilunsad sa Ethereum mainnet noong Marso 2023. Ang ERC-4337 ay gumagamit ng mga komponent tulad ng UserOperation, Bundler, EntryPoint, at Paymaster upang payagan ang mga user na ipahayag ang kanilang transaksyon na layunin sa pamamagitan ng smart account, at payagan ang Paymaster na magbayad ng gas para sa user sa ilang partikular na kondisyon. Gamitin natin ang test diagram mula sa Visa team bilang halimbawa, at ipapaliwanag namin ito nang detalyado sa ibaba [13].

Ang bagong paraan ng pagpapatakbo at gas fee sa ilalim ng ERC-4337 Account Abstraction, larawan mula sa VISA, What is Account Abstraction?

Tradisyonal na proseso ng transaksyon sa Ethereum: Sinusulat ng user ang transaksyon gamit ang kanilang private key → ang transaksyon ay pumapasok sa publikong mempool → ang validator/builders ay isasama ito sa blockchain. Ang buong proseso ay simplengunit mahigpit; kailangan ng user na magkaroon ng ETH upang magbayad ng gas fee, at walang kakayahang kustomisahin anumang lohika.

Ang ERC-4337 ay nagpapakalaya ng intensyon ng transaksyon ng user mula sa ilalim na pagpapatupad ng blockchain sa pamamagitan ng pagpapakilala ng dedikadong mempool para sa UserOperation, bundler market, at global na EntryPoint contract, na nagpapahintulot sa mga smart contract wallet na mag-initiate ng transaksyon nang hindi kailangang baguhin ang consensus protocol ng Ethereum; ang kanyang halaga ay ang pagbabawas ng kontrol na logika ng blockchain account mula sa protokol layer patungo sa application layer, na nagbibigay ng buong programmability sa mga developer at user tungkol sa “pag-uugali ng wallet.” Sa mas simpleng salita, ang ERC-4337 ay nagpapahintulot sa mga smart contract wallet na mag-initiate ng transaksyon tulad ng karaniwang wallet, nang hindi kailangang baguhin ang ilalim na patakaran ng Ethereum; sa madaling salita, ipinapasa na ang “ano ang maaaring gawin ng wallet” mula sa mga opisyal ng Ethereum patungo sa mga developer at user.

Ang opsyonal na Paymaster contract ay nag-aabstract pa ng paraan ng pagbabayad ng gas fee—maaari itong maglingkod bilang “intermediary ng pera,” kumukuha ng USDC mula sa mga user at awtomatikong pagsasalin nito sa ETH para sa pagbabayad ng gas sa chain, o maaaring suportahan ng platform ang buong gas fee upang magbigay ng ganap na walang bayad na karanasan para sa mga user—ang dalawang mode ay nagtatarget sa iisang layunin: ang pag-alis ng ganap na hadlang sa pagkakaroon ng native token at ang pagbawas ng pagkakaroon ng friction sa chain payment hanggang sa antas ng tradisyonal na digital payment.

Pag-unawa sa mga pangunahing papel sa proseso ng ERC-4337, imahe mula sa pagsasagawa ni Rosa, researcher ng Web3caff Research

Kahit na ang account abstraction (ERC-4337) ay ang pangunahing protokolo para sa pagpapalaganap ng blockchain payments, hindi pa rin nalulutas ng ERC-4337 ang isang pangunahing problema: ang karamihan sa mga user ay patuloy na gumagamit ng tradisyonal na EOA wallets, tulad ng MetaMask; paano nila maipapasa nang maayos ang kanilang paggamit sa user experience ng smart contract wallet?

Ang EIP-7702, na ipinangunguna ni Vitalik Buterin, ay nilikha upang solusyunan ang ganitong problema. Sa isang pangungusap, pinapahintulutan ng EIP-7702 ang isang karaniwang EOA wallet na pansamantalang o pangmatagalan na “manghiram” ng code ng isang smart contract habang isinasagawa ang isang transaksyon, at maging isang smart contract wallet.

Ang EIP-7702 ay naglalayong magdagdag ng isang bagong uri ng transaksyon (Transaction Type 0x04). Kapag naglunsad ng ganitong transaksyon ang isang user, maaari niyang isama ang isang listahan ng awtorisasyon (Authorization List) sa transaksyon. Ang listahang ito ay naglalaman ng isang espesyal na "pointer" (address). Kapag isinasagawa ang transaksyon, gagawin ng network ng Ethereum ang sumusunod: isasama nito ang code ng EOA account ng user sa code ng smart contract na nasa address na iyon (sa pamamagitan ng pagsulat ng isang delegation indicator na 0xef0100 || address). Mula sa puntong ito, ang dating walang laman na EOA account ay may lahat ng kakayahan ng smart contract na iyon. Ang kahalagahan nito ay: ito ay nagpapahintulot sa mga External Owned Accounts (EOA) na pansamantala ay magtakda ng account code upang makakuha ng mga kakayahan ng smart account tulad ng batch transactions, paymaster-sponsored transactions, at downgrade ng pahintulot, nang hindi kailangang mag-migrate ng address o mag-deploy ng bagong wallet [14].

Sa ganitong paraan, ang mga gumagamit ay hindi kailangang magpalit ng wallet o maglipat ng mga asset upang agad na makapag-enjoy sa mga benepisyo ng ERC-4337 ecosystem (tulad ng Paymaster fee delegation). Sa simpleng pag-unawa, kung ang ERC-4337 ay isang maayos na modernong istasyon ng high-speed rail (smart contract wallet ecosystem), ang EIP-7702 ay isang mabilis na daan na binuo para sa lahat ng mga lumang gumagamit na pa rin ay nagmamaneho ng bisikleta (EOA wallets) upang direktang makapasok sa istasyon. Ito ay naglalabas ng malaking potensyal sa UX innovation sa application layer sa pamamagitan ng maliit na pagbabago sa protocol layer.

Nilinaw ng Circle sa artikulo nito tungkol sa Pectra upgrade noong 2025 na ang EIP-7702 na kasama ang Circle Paymaster ay nagpapahintulot sa EOA na gamitin ang USDC para magbayad ng Gas nang hindi kailangang i-deploy ang isang smart wallet, na bumababa sa pagkakaroon ng mga operasyon sa chain para sa mga user sa pagbabayad gamit ang stablecoin [15]. Lutasin ng path na ito ang mga problema sa Gas at komplikasyon ng pag-sign na kinakaharap ng mga self-custody wallet user, at ang kahalagahan nito ay: magbigay ng isang smart account experience sa mga umiiral na milyon-milyon EOA wallet (tulad ng MetaMask, Ledger, Trust Wallet, atbp.) nang hindi kailangang hilingin sa mga user na mag-move sa bagong address.

Sa mga landas ng pagbabayad, ang mga institusyon ng pagbabayad at network ng card tulad ng Stripe, PayPal, Visa, Mastercard, at Circle ay nagpapasya na abstrakton ang kumplikadong aspeto ng chain sa kanilang托管 side, na lahat ay natatapos sa backend ng processor at issuer, kaya hindi kailangang maintindihan ng merchant at consumer ang mga konsepto ng chain. Halimbawa, noong unang bahagi ng 2025, pagkatapos bumili ng Bridge, isang kompanya ng infrastraktura ng stablecoin, ginawa ni Stripe ang pagkakaroon ng kakayahan sa USDC checkout sa kanilang standard merchant checkout process noong Disyembre 2025 [16]; ang PYUSD, ang stablecoin na inilabas ni PayPal, ay naging available sa higit sa 70 na mga merkado hanggang Marso 2026, at kinabibilangan lamang ng unang quarter ng 2026 ang halos $8.2 bilyon sa mga transaksyon ng stablecoin sa ibang bansa [17]; ang Circle ay naglunsad ng CPN Managed Payments, isang托管 settlement product para sa mga banko; ang Visa ay nagsimula na sa paggamit ng USDC settlement sa Estados Unidos noong Disyembre 2025, at noong Abril 29, 2026, inihayag nito na dadagdagan nila ang kanilang global stablecoin pilot project ng limang blockchain, na nagdudulot ng taunang laki ng stablecoin settlement na $7 bilyon, isang pagtaas ng 50% kumpara sa nakaraang kuartal [18]; samantala, ang Mastercard ay nagpapatuloy sa pagpapalawak ng pagtanggap ng stablecoin card sa pamamagitan ng pakikipagtulungan sa mga kompanya tulad ng MetaMask at Circle.

Dalawang landas ay nagkakatulad sa anyo ng produkto sa isang parehong layunin—upang ang mga gumagamit ay mag-confirm lamang ng halaga ng pagbabayad, ang recipient, at sakop ng pahintulot, habang isinasaayos ang lahat ng Gas, pagpili ng chain, settlement, at cross-chain routing sa backend—ngunit iba ang istruktura ng mga gumagamit na kanilang sinasalay. Ang account abstraction ay nagpapadali sa paggamit para sa mga “naiintindihan ang Web3”; habang ang payment rail ay nagpapahintulot sa mga “hindi naiintindihan ang Web3” na gamitin ito. Ang pagkakasundo ng dalawa ay bumubuo ng teknikal at produktibong batayan para sa Web3 payment mula sa “on-chain assets” patungo sa “mass-market payment tool” noong 2025–2026.

Ang pag-usbong ng "Stable Chain": Vertical integration ng infrastructure para sa pagbabayad

Isang bagong paggamit ng pambansang pangalan ang lumabas noong 2025, ang Stablechain. Ang terminong ito ay unang inilahad ng Stable (stable.xyz), isang Layer1 blockchain project na suportado ng Bitfinex at may USDT bilang native asset. Ang Stable ay nagpapakilala sa sarili bilang ang unang “Stablechain” sa buong mundo, at opisyal na ipinakilala ang mainnet noong Disyembre 2025.

Ang pag-usbong ng mga stable chain ay nagmula sa matagal nang akumulasyon ng isang structural na kontradiksiyon: ang mga stablecoin ay naging pangunahing tagapaghatid ng halaga sa chain, ngunit ang kanilang inaakayang imprastruktura ay hindi nagawa para sa kanila. Ang “mismatch” na ito ay nagdudulot ng tatlong uri ng hindi maiiwasang friction sa praktika: una, ang pagbabayad ng gas sa mga pangkalahatang public chain ay hindi makapagpapasya. Pangalawa, ang kompetisyon sa区块空间, dahil ang mga transaksyon sa pagbabayad ay kailangang makipagkumpitensya sa limitadong区块空间 kasama ang mga speculative DeFi operations at MEV (maximum extractable value) arbitrage bots, na nagdudulot ng hindi tiyak na oras ng pagkakatotoo, at ang mga transaksyon sa pagbabayad ay naturally nasa mas mababang prioridad. Pangatlo, kulang sa mga kompliyans at privacy module na espesipiko para sa pagbabayad.

Ang mga pangunahing katangian ng kasalukuyang pag-unlad ng mga stable chain ay nakikita sa: paggamit ng stablecoin bilang native Gas Token upang tanggalin ang pagkakaiba-iba ng gastos; pagtatayo ng espesyal na transaction channel at priority mechanism para sa pagbabayad; pagsasama ng DEX at FX liquidity upang suportahan ang native on-chain foreign exchange exchange; at pagbibigay ng compliance module para sa mga institusyon. Ang pagiging espesyalisado na ito ay hindi lamang nagdudulot ng pagtaas sa performance, kundi isang pagbabago sa design philosophy: ang pagkakapare-pareho, compliance, at user experience ng pagbabayad ay inaayos mula sa isang “opsyonal” sa application layer patungo sa isang “hard constraint” sa protocol layer. Tingnan ang detalyadong pagsusuri ng tatlong pangunahing stable chain sa Kabanata 6.

[1] Worldbank (2025.09), Remittance Prices Worldwide

[2] Woldbank (2025), The Global Findex 2025

[3] Liberty Street Economics (2025), The Future of Payment Infrastructure Could Be Permissionless

[4] Cryptonews.net (2026.04), Ang mga stablecoin ay tahimik na lumampas sa Visa habang pinaparangal ng Coinbase ang kanilang pagiging tunay na pera ng internet

[5] Bloomberg (2026.01), Ang mga transaksyon ng stablecoin ay tumataas sa rekord na 33 trilyon na pinamumunuan ng USDC

[6] Spark. Money (2026.06), Stablecoin Payments for Merchants: Costs, Integration, and the 2026 Adoption Wave

[7] Federal Reserve (2026.04), Stablecoins in 2025: Developments and Financial Stability Implications

[8] BLOCKHEAD (2026.02), Tether Reports $10 Billion Profit as Stablecoin Issuer Becomes Top-20 Holder of US Treasuries

[9] BIS Working Papers No 1270 (2025.05, at binago 2026.06),Stablecoins at mga presyo ng safe asset.

[10] Visa, Stablecoins at ang kinabukasan ng onchain finance

[11] Fireblocks (2025.05), State of Stablecoins 2025

[12] Fireblocks (2025.05), Stablecoins sa Banking: Mga Estratehikong Pag-unawa mula sa Survey ng 2025

[13] Visa (2023.05), Ano ang Account Abstraction?

[14] Mga Proposala ng Pagpapabuti ng Ethereum, EIP-7702

[15] Circle (2025.05), Paano ginagawa ng Pectra Upgrade ang pag-unlock ng gasless na USDC transactions gamit ang EIP-7702

[16] Wu Shuo Blockchain (2025.12), Stripe ay maglalabas ng stablecoin payment para sa mga merchant noong Disyembre 12, 2025.

[17] Stablecoininsider (2026.03), PayPal’s PYUSD Q1 2026 Stablecoin Report

[18] Visa (2026.04), Pinapabilis ng Visa ang Momentum ng Stablecoin: Pagsasama ng Limang Blockchain para sa Pagkakasya

[19] Google Cloud Blog (2025.09), Powering AI commerce with the new Agent Payments Protocol (AP2)

[20] Coinbase Developer Platform (2026.06), x402 Protocol Explained: How AI Agents Pay Onchain.

[21] x402.org

[22] Keyrock (206.05), Who Pays the Agent? The Race for Frictionless Machine Payments

[23] AWS Blog (2026.05), Ang mga agent na nagtataguyod: Ipinakilala ang Amazon Bedrock AgentCore payments, binuo kasama ang Coinbase at Stripe

[24] Fortune (2024. 10), Announce ng Stripe ang $1.1 bilyon na pagkuha sa stablecoin start-up na Bridge

[25] Privy (2025.06)，Privy at Stripe: Pagsasama ng crypto sa lahat

[26] Stripe (2025.05), Pinapabilis ng Stripe ang paggamit ng AI at mga stablecoin sa pamamagitan ng mga malalaking paglunsad

[27] Stripe (2026.05), Pinagsasama ni Stripe ang AWS upang magbigay-pwersa sa mga pagbabayad ng AgentCore gamit ang Privy

[28] PayPal (2025.07), PYUSD sa Arbitrum

[29] PayPal Newsroom (2025.06), PayPal USD (PYUSD) ay Planong Gamitin ang Stellar para sa Mga Bagong Gamit

[30] Visa (2025.04), Visa at Bridge ay Nagtatagpo upang Gawing Madali ang Pag-access sa Stablecoin para sa Pang-araw-araw na Pagbili

[31] Coindesk (2026.04), Visa at Zodia Custody ay sumali sa bagong blockchain ng Stripe para sa machine payments

[32] Mastercard (2025.04), Mastercard ay ipinakilala ang Agent Pay, isang pioneering na agentic payments technology upang palakasin ang komersyo sa panahon ng AI

[33] Mastercard (2026.03), Mag-acquire ang Mastercard ng BVNK upang i-connect ang on-chain payments at fiat rails

[34] Congress.act (2025.07), Genius Act

[35] Federal Register (2026.02), Pagganap ng Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act para sa Paglabas ng Stablecoins ng mga Entidad na Sumasailalim sa Huling Kapangyarihan ng Office of the Comptroller of the Currency

[36] Sumsub (2026.01), MiCA Regulation at EU Crypto Rules: Ano ang Pagbabago sa 2026

[37] Eco.com (2026.05), MiCA-Compliant Stablecoins 2026: Full List With Issuers

[38] HKMA (2025.07),Pagpapatupad ng regulatoryong rehimen para sa mga tagapaglabas ng stablecoin

[39] Yahoo Finance (2025.12), Ang Digital Yuan ng China ay Magiging May Kita Sa Ilalim ng Bagong 2026 Framework

Disclaimer: Ang ulat o nilalaman (na tinatawag na “ulat” sa ibaba) ay isinulat ng Web3Caff Research, at ang mga impormasyon dito ay para sa kaukulang pag-iisip lamang at hindi naglalayong maging anumang pagsasakatuparan, payo, panukala, o alok sa pag-invest; huwag magbatay sa ganitong impormasyon ang mga investor sa pagbili, pagbenta ng anumang security, cryptocurrency, o pagpapatakbo ng anumang investment strategy. Ang mga termino at pananaw na ginamit sa ulat ay layuning tulungan sa pag-unawa sa mga trend ng industriya at palakasin ang responsable na pag-unlad ng Web3 at blockchain industry, at hindi dapat itong ituring bilang malinaw na legal na pananaw o pananaw ng Web3Caff Research. Ang mga opinyon sa ulat ay nagpapakita lamang ng personal na pananaw ng may-akda hanggang sa petsang binanggit, at walang kinalaman sa posisyon ng Web3Caff Research, at maaaring magbago batay sa susunod na pangyayari. Ang mga impormasyon at pananaw sa ulat ay kinuha mula sa mga pribado at di-pribadong pinagkukunan na itinuturing ni Web3Caff Research bilang maaasahan, ngunit hindi ito naglalayong saklawin ang lahat ng datos, at hindi ito pinagjanjiang tumpak. Kaya, hindi nagbibigay ng anumang garantiya ang Web3Caff Research sa kawastuhan at kapani-paniwala nito, at hindi ito responsable sa anumang error o kakulangan (kabilang ang anumang responsibilidad dahil sa kawalan ng katiyakan). Ang ulat ay maaaring maglaman ng “forward-looking” na impormasyon, na maaaring maglalaman ng mga pagsasakatuparan at pagsasaulo; ang teksto ay hindi nagbibigay ng anumang garantiya sa anumang pagsasakatuparan. Ang paggamit sa impormasyon sa ulat ay ganap na nasa kamay ng mambabasa. Ang ulat ay para lamang sa kaukulang pag-iisip at hindi naglalayong maging anumang payo, panukala, o alok sa pagbili o pagbenta ng anumang security, cryptocurrency, o pagpapatakbo ng anumang investment strategy; mangyaring sundin nang maayos ang mga batas at regulasyon sa inyong bansa o rehiyon.