Nakakuha ang Waymo ng higit sa $3B sa unrated debt mula sa PIMCO, Blackstone, at Sixth Street

Ang Waymo, ang subsidiary ng Alphabet na nakatuon sa autonomous driving, ay malapit nang makapag-secure ng higit sa $3 bilyon sa unrated debt mula sa isang makapangyarihang trio ng private credit lenders: Pacific Investment Management Co. (PIMCO), Blackstone, at Sixth Street Partners. Ang deal, na pinapayuhan ni Goldman Sachs, ay magiging unang pagkakataon na humingi ng pautang ang kompanya ng robotaxi pagkatapos ng maraming taon na pagtitiwala lamang sa equity funding.

Ang inaasahang presyo ay nagkukuwento nang sarili nito: higit sa 500 basis points sa itaas ng benchmark rate.

Noong Pebrero 2026, kumita ang kumpanya ng $16 bilyon sa isang equity round na nagbigay sa kanila ng halaga ng $126 bilyon pagkatapos ng pagkakapera. Kasalukuyang gumagana ang Waymo sa mga bayad na serbisyo ng robotaxi sa 14 lungsod sa US, may hawak na higit sa 4,000 sasakyan na nakakumpleto ng higit sa 500,000 bayad na biyahe bawat linggo. Tinutukoy ng kumpanya ang 1 milyong biyahe bawat linggo hanggang wakas ng taon.

Nangyayari ang lahat ng pagpapalawak na ito habang nagpapatakbo ang Waymo ng negatibong EBITDA. Ang pagpili na maging unrated ay may layunin. Ang rated na utang ay nangangailangan ng pagpapahayag at pagmamasid mula sa mga ahensya ng kredito na maaaring ayaw iwasan ng Waymo sa kasalukuyang yugto. Ang unrated private credit ay nag-aalok ng fleksibilidad, bilis, at mas kaunting pampublikong obligasyon. Ang kompromiso ay ang gastos, at sa 500-plus basis points sa itaas ng benchmark, ang gastos na ito ay malaki.

Noong Setyembre 1, 2026, inilunsad ng kumpanya ang mga bayad na serbisyo sa Denver, San Diego, at Tampa, na nagdudulot ng kabuuang 14 lungsod. Ang sasakyan na kalakalan ay lumampas na sa hangganan ng 4,000 sasakyan. Ang pagkamit ng target na 1 milyon na biyahe sa isang linggo ay magdudulot ng pagdoble sa kasalukuyang volume.

Mahalaga ang pakikilahok ng PIMCO, Blackstone, at Sixth Street. Hindi sila mga venture fund na nagtataya sa paglago. Sila ay isa sa mga pinakamalaking player sa private credit sa buong mundo, at ang kanilang pagkakaaliwan ay nagpapakita na sapat silang sinuri ang cash flow ni Waymo upang makatanggap ng panganib.

Ang panganib, natural lang, ay ang pagtakbo ng Waymo patungo sa pagkakaroon ng kita ay magtatagal nang higit sa haba ng panahon ng pagbabayad ng utang. Kailangan ng isang kumpanyang nagpapalabas ng pera at nagbabayad ng higit sa 500 na basis points sa $3 bilyon na utang na ipakita ang makabuluhang pag-unlad patungo sa positibong ekonomiks ng bawat yunit.