Ang pagpapautang sa pagkakasundo ng Visa Stablecoin Card ay nakakamit ng $2.5 bilyon na may zero default

May-akda: Visa

Isinalin: Deep潮 TechFlow

DeepChaoyu Guide: Ipinapakita ng artikulong ito ang isang solusyon sa pagsasapalaran na gumagamit ng smart contract para sa pagkontrol ng collateral at ng settlement data para sa risk management, isang makabagong halimbawa para sa mga entrepreneur at investor na nakatutok sa sektor ng stablecoin payments tungkol sa kung paano makasunod ang infrastraktura sa bilis ng negosyo.

Paano nakakatulong ang Visa settlement data at on-chain credit sa paglutas ng daily settlement funds para sa bagong proyektong card?

Ang mga card na nakakonekta sa stablecoin ay isa sa mga pinakamabilis na umuunlad na sektor ng aming network. Sa ikalawang kuwarto ng taong pampagawaan 2026, may higit sa 160 na proyekto ng card na nakakonekta sa stablecoin na aktibo sa buong mundo, kung saan ang halaga ng mga transaksyon ay tumataas ng halos 200% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, at ang halaga ng pagkakasundo sa stablecoin ay kamakailan ay lumampas sa $20 bilyon sa taon, isang pagtaas ng higit sa 15 beses kumpara sa nakaraang taon.1

Sa likod ng pagtaas na ito, may isang maliit na kondisyon na kadalasang hindi nakakakuha ng balita. Kailangan ng bawat card project na unang magbigay ng pondo para sa araw-araw na obligasyon sa pagkakasundo, bago makakuha ng pera mula sa mga tagapagmaneho, at kailangan ng isang pinagkukunan para sa operasyonal na pondo upang punan ang puwang na ito. Ito ay isa sa pinakamalalim na salik na nagpapasya kung maaari bang i-start at i-expand ang isang bagong proyekto.

Ang pagpuno ng puwang sa pagitan ng network settlement at ang pagbabalik sa cardholders ay hindi isang bagong hamon, at ang mga kasangkapan para sa paglutas nito ay nasa matatag na antas na. Ang warehouse facilities at asset securitization ay mga epektibo at matatag na financial structures na napakaepektibo sa paglilingkod sa malalaking portfolio ng card assets. Karamihan sa mga malalaking proyekto sa aming network ay pinapagana sa paraang ito.

Ang nagbabago ay ang imahe ng mga unang mananalapi. Maraming proyekto na kaugnay ng stablecoin ay nagpapagawa araw-araw, kabilang ang mga weekend at pista, at ang kanilang pangangailangan sa pondo ay karaniwang mas mababa kaysa sa minimum na kinakailangan para maging ekonomiko ang warehouse financing. Maaaring kailanganin lamang ng isang proyekto ang ilang milyong dolyar sa unang taon, na sinusubaybayan at binabayaran araw-araw, na may pangako na ang mga ari-arian nito ay kahit na lang ay nagsisimula na lamang. Sa ganitong sukat, mahirap ipaliwanag ang mga fixed cost ng tradisyonal na istruktura ng pondo, at ang track record na ginagamit ng mga mananalapi para sa pagtataya ay hindi pa available sa isang madaling masusukat na anyo.

Ang resulta ay, ang ilang mga maagang proyekto ay limitado, hindi so dahil sa demand o network infrastructure, kundi dahil sa kakayahan na makakuha ng operating funds na tugma sa kanilang araw-araw na paraan ng pagpapatakbo.

Ang Credit Coop ay nagtatrabaho kasama ang Visa upang buuin ang isang pagsasapalaran sa antas na ito: isang siklikal na kredito na nakabatay sa stablecoin, na espesyal na ginawa para bigyan ng pondo ang mga araw-araw na obligasyon sa pagkakasundo ng Visa, at naipagkakasundo sa pamamagitan ng sariling mga aklatan ng kredito. Tatlong komponente ang nagpapagana dito:

1. Programmed Collateral Control

Ang pagkalkula ng mga nakarehistrong akawnt ay nagsisimula sa Spigot smart contract ng Credit Coop bago makarating sa operasyonal na akawnt ng manghingi ng pautang, at awtomatikong aalisin ng Spigot ang bayarin mula sa mga papasok na pondo. Ang tampok na ito ay pamilyar sa anumang mananalapi: ito ay katumbas ng isang lockbox na gumagana sa ilalim ng isang deposit account control agreement, ngunit ginagawa ito sa pamamagitan ng code kaysa sa manual na paglipat. Sa buong platform, ang infrastruktura na ito ay nagsagawa na ng higit sa 9,000 mga bayarin sa blockchain, bawat isa ay isang publiko at maiiwasang transaksyon. Ang paggamit ng code upang maisagawa ang kontrol na ito ay ang susi kung bakit ang ganitong uri ng pagkakasundo ay patuloy na ekonomiko kahit sa mas maliit na sukat ng pagsasalapi.

2. Pagpapatotoo sa mga datos ng settlement

Bilang isang nakarehistradong ikatlong pahinga at sa ilalim ng pahintulot ng bawat proyekto, direktang natatanggap ng Credit Coop ang araw-araw na Visa settlement files ng proyekto sa pamamagitan ng ligtas na data channel. Ang pagtukoy sa credit limit, disbursement, at pagbabayad ay sinusuri batay sa mga rekord na ito at sa on-chain repayment history, na nagpapahintulot sa mga mananalapi na makakita ng aktwal na performance ng isang proyekto mula sa dalawang hiwalay na pananaw.

Mas magandang data ay karaniwang nagdadala ng mas magandang pricing. Kasabay ng pagkakaroon ng mas maraming lender na nakakaintindi sa underwriting ng ganitong uri ng pagsasapalaran, bumaba na ang gastos sa pagpapautang sa proyekto ng hanggang 30%.

Mula noong Agosto 2023, ang Rain (isang pangunahing miyembro ng Visa na sumusuporta sa mga proyekto ng global stablecoin card) ay nagpapautang sa pamamagitan ng revolving credit tool ng Credit Coop upang mapagkasya ang kanilang araw-araw na obligasyon sa Visa settlement.

Simpleng mekanismo. Ang Rain ay nagpapautang upang matapos ang pagkakasundo. Pagkatapos makatanggap ng araw-araw na Visa settlement file, ang pondo ay isinapindot mula sa credit tool ng Credit Coop patungo sa Rain, at pagkatapos ay ipinapadala sa Visa settlement address. Pagkatapos magbayad ang mga cardholder, ang pondo ay awtomatikong dumadaloy patungo sa Spigot sa pamamagitan ng smart contract ng Rain, na nagbabayad ng interes at nagpapalawig ng credit limit upang patuloy na magkaroon ng siklo ang credit tool.

Sa panahon ng pagkakaroon ng credit tool, bawat obligasyon sa settlement ay na-finance nang on time. Mula noong 2023, ang kabuuang pagsasalapi ng Credit Coop platform ay higit sa $2.5 bilyon, na may higit sa 3,000 na loan events at 9,000 na repayment events na isinagawa sa chain, na walang default. 2

• Agosto 2023
• Kumulatibong kaukulang pagsasapalaran: humigit-kumulang $2 bilyon
• On-chain loan/repayment events: 2000+ / 7000+
• Kabuuang binayad na interes: $1.58 milyon at higit pa
• Mechanism: Spigot smart contract (priority claim, programmatic execution)
• Settlement data: Daily Visa settlement file, obtained via secure data channel

Mas maraming repayment events kaysa borrowing events dahil kailangan lang ni Rain ng isang pagpapautang upang sakop ang pagkakasundo para sa maraming cardholders at card projects, habang ang repayment ay dumadating sa mga user nang magkakasunod-sunod.

Mas interesante ang susunod na bahagi ng kuwento. Ang Karta, isang premium Visa card na inilabas sa Amerika para sa mga global na biyahero, na nagpapatakbo sa ilalim ng Rain’s BIN, ay nagsimula at lumawak gamit ang credit instrument ng Credit Coop habang buo pa lang ang kanilang performance track record. Noong Hunyo 2026, batay sa 10x growth noong 2025, inanunsyo ng Karta ang pagkakaroon ng pondo na $140 milyon: isang $15 milyon A-round na pinamumunuan ng Galaxy Ventures, at isang $125 milyon na institutional credit instrument mula sa Community Investment Management. Ang araw-araw na settlement history na nakumpol ng proyekto ay naging bahagi ng suporta sa mas malaking pondo.

Ang Moto at Xplace ay mga proyektong card na nagpapatakbo sa BIN ni Rain at pinapagana rin sa parehong imprastruktura ng Credit Coop.

Ang direkta na pagkonekta sa mga data ng settlement ay nagbukas ng ilang bagong posibilidad. Ang mga proyekto ay hindi na kailangang mag-advance ng credit tools o magpanatili ng sobrang pera sa pagitan ng mga cycle; kundi, ang araw-araw na settlement file ang nagtatapos ng isang parehong araw na loan na may eksaktong halaga ng net liability, na direkta na isinapag sa Visa settlement address. Nagbabago ito sa tatlong aspeto ng ekonomiks:

• Efficiency ng pondo: Binabayaran ng proyekto ang pondo na talagang ginamit, na sinusukat sa oras, hindi sa araw.
• Exposure matching: Ang exposure ng mga tagapagloan ay sumusunod sa araw-araw na settlement amount, hindi sa buong credit limit, kaya ang parehong kapital base ay maaaring suportahan ang higit pang mga proyekto.
• Consistency: Ang paglabas ng pondo ay isinasagawa batay sa settlement amount na ireport ng Visa sa bawat settlement date, kabilang ang mga weekend at pambansang araw.

Ang bawat bagong proyekto ng stablecoin-linked card ay kailangan ng pagkakasundo ng operasyonal na pondo mula sa unang araw, at ang mga proyektong nangangailangan ng pinakamaraming pondo ay karaniwang ang mga may pinakamaliit na kasaysayan ng kredito. Sa pamamagitan ng awtomatikong pagkontrol at serbisyo ng collateral, nagiging posible para sa Credit Coop ang pagpapautang na suportado ng mga akawnt na matatanggap sa mga sukat na iyon, kung saan ang mga fixed na gastos ng isang kompletong istruktura ng pautang ay mahirap patunayan. Mas maraming proyekto ang nakakakuha ng pondo, at mas maraming volume ang dumadaloy sa network.

Ang programang pagpapautang na nasusuri sa mga datos ng settlement ay nagpapalakas din sa kumpiyansa ng settlement, na nagpalit sa mga pagkabigo ng manual na proseso gamit ang higit sa 12,000 na on-chain event at walang default.

Hindi ito nagpalit sa merkado ng korporatibong kredito, kundi nagdagdag dito. Mas madaling masukat ang kredibilidad ng isang proyekto na may araw-araw na pagkakasundo ng dalawang taon, kung saan bawat obligasyon ay natutupad nang maayos, at bawat pagkuha at pagbabayad ay tiniyak sa pamamagitan ng pagkakasundo sa network data, kaysa sa isang proyekto na may maikling kasaysayan at data na batay sa sariling pagsasalaysay. Ito ang landas ng Karta mula sa maliit na siklikong kredito patungo sa $125 milyong korporatibong kredito, at inaasahan naming mas maraming proyekto ang susundin ang landas na ito.

Para sa mga banko, mga tagapaglabas, at mga institutional lender, ito ang tunay na pagkakataon na dapat pagtuunan. Isang bagong klase ng asset ay tinataya sa isang pampublikong kapaligiran, at ang kanyang pagganap ay pinatutunayan ng mga data sa pagkakasundo. Ang mga institusyon na nagtatrabaho kasama ang Visa ay may malaking posibilidad na makapag-angkop sa tamang posisyon nang masagot ang mga proyektong ito.

Para sa karagdagang impormasyon tungkol sa Visa stablecoin project at mga pagkakataon sa pagkakasundo, kabilang ang paano ang Visa Consulting and Analytics (VCA) ay nakakatulong sa pag-evaluate at pagdidisenyo ng mga proyekto ng debit card na nakakabit sa stablecoin, bisitahin ang Visa.com o kumonekta sa inyong Visa representative.

Matuto pa hinggil sa papel ng Visa sa stablecoin, Credit Coop, Rain, Moto, at Karta.

Ang mga kaso, paghahambing, estadistika, nilalaman ng pag-aaral, at mga rekomendasyon ay ibinibigay “tulad na tulad” lamang para sa impormasyon at hindi dapat gamitin bilang batayan para sa paggawa ng desisyon sa operasyon, marketing, batas, teknikal, buwis, pampinansyal, o iba pang aspeto. Hindi nagbibigay ng anumang jamin o pahayag ang Visa Inc. tungkol sa kumpletong kalidad o kawastuhan ng mga ibinibigay na impormasyon, at hindi rin responsable sa anumang responsibilidad o obligasyon na maaaring magresulta mula sa pagkakasaligan sa ganitong uri ng impormasyon. Ang nilalaman sa artikulong ito ay hindi isang investment o legal na rekomendasyon; dapat humingi ng opinyon mula sa kwalipikadong propesyonal ang mga mambabasa kung kailangan nila ang ganitong uri ng payo.

Ang datos tungkol sa bilang ng mga proyekto at paglago sa halaga ng pagbabayad ay galing sa pagsisikat ng pagsusuri ng Visa para sa ikalawang kuwarto ng taong pampubliko 2026, Abril 29, 2026 (investor.visa.com). Ang datos tungkol sa taunang rate ng pagpapadala gamit ang stablecoin ay galing sa Visa; kailangang i-verify ang numero na ito sa departamento ng ugnayan sa mga investor bago ito ipahayag.

Ang mga datos ng proyekto ay ibinigay ng Credit Coop (CMBT Labs Inc.); ang bilang ng on-chain events ay hanggang Agosto 19, 2026. Ang estado ng walang default ay kailangang muling i-verify ng Credit Coop agad bago ang pagpapalabas.