Ipinakilala ng Visa ang stablecoin platform na VSP upang mapagana ang institutional on-chain operations

Mula noong 2021, ang pandaigdigang pangangalakal ng pagbabayad na Visa ay nagsimula ng pag-aaral sa paglilinis ng stablecoin batay sa public blockchain. Pagkatapos ng mga unang pagsusulit sa paglilinis at pagpapre-deposito ng pondo sa Ethereum at Solana, hanggang sa Abril 2026, ang taunang halaga ng paglilinis ng proyektong pagsusulit ng stablecoin ay umabot na sa $7 bilyon, na may pagtaas ng 50% kumpara sa nakaraang kuartal, at ang mga channel ng paglilinis ay napapalawak patungo sa siyam na pangunahing blockchain networks. Gayunpaman, ang pagiging simpleng tagapaglilinis ay hindi makakatulong nang buo sa mga pangunahing problema ng mga institusyong pinansyal sa praktikal na operasyon.

Noong Hulyo 16, 2026, ipinahayag ng Visa ang pagsisimula ng “Visa Stablecoin Platform” (VSP) sa isang limitadong pagsubok. Ang pangunahing layunin ng VSP ay ang pagbibigay ng enterprise-class cloud-based operating environment para sa mga komersyal na banko, fintech companies, at treasury departments, na nag-aalok ng buong buhay-siklo na pamamahala sa stablecoin—kabilang ang minting, redeem, paghawak, at pagpapadala. Ang hakbang na ito ay nagpapakita na ang Visa ay lumilipat mula sa tradisyonal na papel nito bilang “transaction processor” patungo sa pagiging “infrastructure operator” sa panahon ng programmable digital currency. Sa artikulong ito, masusuri natin ang teknikal na larawan, produkto arkitektura, komersyal na ekosistema, at kompetisyon ng VSP.

Para sa karamihan sa mga reguladong finansyal na institusyon, ang pangunahing hadlang sa pagpapakilala ng mga crypto asset sa kanilang pangunahing negosyo ay hindi ang kakulangan ng teoretikal na pagkakasundo, kundi ang mga teknikal at operasyonal na katotohanan sa ilalim nito. Kung gagawin ng tradisyonal na bangko ang kanilang sariling on-chain na negosyo, kailangan nilang harapin ang mga hamon sa inhinyeriya tulad ng pagpapanatili ng mga node ng pag-verify, pamamahala ng mga key ng hot wallet, komplikadong pagsusuri ng seguridad ng mga smart contract, at pagpaparehistro ng data mula sa distributed ledger sa pangunahing libro ng bangko. Ang pangunahing layunin ng VSP ay ang pag-abstrak at pagpapakete ng mga kumplikadong on-chain na interaksyon bilang modular na serbisyo na handa na gamitin; ang VSP platform ay may nakapaloob na apat na teknikal na module:

1. Onchain Minting & Redemption Routing: Pinapahintulutan ng mga institusyon na magpadala ng mga utos diretso sa mga suportadong smart contract sa pamamagitan ng VSP, upang magawa ang paglalabas at pagpapalit ng mga token sa isang klik, na naglalayong iwasan ang mga pondo at teknikal na gastos sa pagpapalikat at pag-deploy ng mga smart contract.

2. Centralized Treasury Dashboard: Nagbibigay ng iisang administratibong interface upang tulungan ang mga negosyo na masuri sa real-time ang mga balanse ng stablecoin, bilis ng transaksyon, at flow ng pondo sa iba’t ibang chain at coin.

3. Enterprise Compliance & Fraud Monitoring: Direktang pagkonekta sa umiiral na pandaigdigang pamantayan sa panganib ng Visa, nag-aalok ng pagmamasid sa anomalous na pag-uugali sa chain at awtomatikong pagsuri sa mga listahan.

4. Bank-grade turnkey interoperability: Ipinapag-ugnay ang mga virtual account sa blockchain sa mga channel ng ACH o wire transfer ng tradisyonal na sistema ng bangko gamit ang modernong application programming interface (API) upang magbigay ng maluwag na pagbabago sa antas ng pambansang pera at digital na aset.

Sa mga partikular na paraan ng pagpapatupad ng wallet托管, binuo ng VSP ang dalawang paralel na modelo ng produkto para sa mga institusyon na may iba't ibang mga paboritong regulasyon:

1. Ang wallet-as-a-service (WaaS) ay isang modelo kung saan ang mga institusyong pinansyal ay hindi kailangang magtatayo ng kanilang sariling ilalim na kapaligiran para sa pagpapanatili ng mga susi. Sa simpleng salita, ang wallet-as-a-service ay ang pagbibigay ng buong serbisyo para sa pagbuo, pagpapamahala, mga interface, at mga pagsasagawa ng seguridad ng wallet sa pamamagitan ng cloud ng isang third-party service provider, kaya’t hindi kailangan ng mga negosyo na magtatayo ng mga komplikadong node at encrypted ledger. Sa arkitektura ng WaaS ng VSP, nagbibigay lamang ang Visa ng ligtas na teknolohiya para sa pagpapanatili ng mga susi, habang sa legal at operasyonal na praktika, ang mga kliyente ay patuloy na ang mga tagapamahala ng kanilang sariling mga asset. Ang disenyo na ito ay nag-iwas sa komplikasyon at panganib sa balanse ng Visa bilang isang tinatanggap na tagapamahala.

Pang-ilalim na seguridad: Ginagamit ng VSP ang isang dual security stack na binubuo ng Multi-Party Computation (MPC) at Hardware Security Module (HSM) upang protektahan ang mga sensitibong ari-arian ng private key. Ang MPC (Multi-Party Computation / Maraming-Partisipanteng Pagkalkula) ay isang teknolohiyang kriptograpiya na nagpapahintulot sa ilang mga partisipante na magkaisa upang kalkulahin ang isang output (tulad ng pagbuo ng isang digital signature), kung saan sa prosesong ito, walang sinuman o anumang iisang server ang may ganap na pagkakaroon ng private key, kaya natatanggal ang absolute na panganib ng pagkawala ng ari-arian dahil sa pagkakaleak ng private key sa isang punto lamang. Ang pangunahing paraan sa pag-encrypt ng mga cash crypto asset ay ang MPC encryption model. Ang HSM (Hardware Security Module / Hardware Security Module) naman ay isang pisikal na hardware, o maaaring sabihin ay isang espesyalisadong ligtas na computer. Ang loob nito ay eksklusibo para sa pagbuo at pag-iimbak ng mga encryption key, at walang panlabas na programa ang makakakuha nang direkta ng plaintext ng mga key nito, kaya pinoprotektahan ang mga ari-arian ng key mula sa physical extraction kahit na may network intrusion.

Banking-grade internal control mechanisms: Upang matugunan ang mga mahigpit na audit requirements ng Tier 1 financial institutions, ang WaaS model ay naglalaman ng mga sumusunod na operasyonal na kontrol: Maker/Checker (dual control process ng pagpapadala at pagpapayag): Bilang isang financial risk control approval mechanism, kapag isinasagawa ng sistema ang mga sensitibong operasyon (tulad ng malaking pagsasalin ng pera o pagbabago ng mga parameter ng smart contract), kailangan ng isang operator na “magpapadala (Make)” ng utos, at ng isang iba pang administrator na may pagsang-ayon na pahintulot na “masuri (Check)” bago maipapatupad ang utos. Secure key signing gamit ang device-bound passkey: Nagpapalit sa tradisyonal na shared account password na madaling ma-hack sa phishing attacks; kailangan ng local signature authorization sa pamamagitan ng hardware-bound biometric o physical passkey para sa bawat transaksyon. Wallet allowlists at comprehensive audit logging: Pinipilit ng sistema na ang mga pondo ay maaaring ilipat lamang sa pagitan ng mga wallet address na nasa “allowlist” at nauna nang sinuri; lahat ng sensitibong operasyon ay nakarehistro sa mga imumodifikasyon na system logs para sa pagsusuri ng compliance team at regulatory agencies.

2. Ang mode ng iyong sariling wallet (Bring Your Own Wallet, o BYOW) ay isang pagkakataon para sa mga matatag na institusyon na mayroon nang itinatag at nagpapatakbo ng seguridad ng private key sa mga third-party custodian tulad ng Fireblocks, BitGo, o Fystack. Sa mode na ito, hindi kasali ang Visa sa pag-sign ng private key at sa araw-araw na proseso ng custody ng institusyon; ang VSP ay nagsisilbing panlabas na gateway para sa pagbabago ng fiat currency at stablecoin, at nag-aalok ng mga kompliyans na konfigurasyon, routing ng pagpapalabas at pagpapapasok sa virtual account, at integrasyon sa mga global na card payment channel at settlement system ng Visa.

Bagaman ang VSP ay nakatuon sa pangmatagalang pagpaplano upang suportahan ang maraming uri ng coin at maraming blockchain na bukas na network, ang kasalukuyang inilabas na bersyon ng test ay may malinaw na teknikal na hangganan: Sa kasalukuyang yugto ng pagsubok, ang VSP ay nagtataglay lamang ng native na suporta para sa isang uri ng asset, ang Open USD (OUSD), at ang mga blockchain na suportado ay limitado lamang sa Ethereum, Solana, at Tempo.

Bilang isang buong digital asset operating system, ang pangunahing komersyal na halaga ng VSP ay hindi lamang nasa kanyang hiwalay na wallet custody o token minting function, kundi sa kanyang kakayahang magbigay ng malalim na teknikal na pagkakaugnay sa pagitan ng on-chain stablecoin at ang umiiral na global real-time funds rail ng Visa—Visa Direct. Sa tradisyonal na跨境 B2B payment at global funds allocation system, ang mga financial institutions at korporasyon ay mahabang panahon ay nakakaranas ng paghihigpit mula sa operasyonal na modelo na tinatawag na treasury prefunding. Ang prefunding ay isang tradisyonal na proseso sa跨境 payment kung saan ang mga multinational corporation o fintech companies ay kailangang i-transfer at i-deposito ang malaking halaga ng fiat currency sa lokal na bank account sa kanilang destinasyon na bansa upang siguraduhin ang agad na paggawa ng mga bayarin. Ito ay nagdudulot ng malaking kapital na nakakulong at nakakapit sa iba't ibang global corridors, na nagpapababa nang malaki sa kabuuang efficiency ng cash flow ng mga kumpanya.

Ang VSP ay nagpapahintulot sa mga negosyo na direktang i-store at ipanatili ang mga stablecoin sa kanilang Visa-manahimik na wallet. Kapag kailangan ng negosyo na magpadala ng bayarin sa mga dayuhang supplier o merchant, ang kanilang finance system ay maaaring direktang magpadala ng payment instruction sa VSP. Sa likod, awtomatikong isasagawa ng VSP ang pinakamabuting routing, at sa pamamagitan ng real-time clearing network ng Visa Direct, ang malaking balanse ng stablecoin ay iikot sa loob ng ilang segundo sa lokal na pambansang pera (tulad ng Mexican peso, Philippine peso, atbp.) at diretso na isasalba sa tradisyonal na banko o card ng recipient. Ang modelo na ito ay nagpapahintulot sa mga multinational na negosyo na i-centralize ang kanilang nakaligtas na pondo sa isang solong on-chain treasury account, at alisin ang liquidity friction mula sa pag-iimbak ng mataas na pambansang pera.

Kasama ng integrasyon sa mga stablecoin ng public chain, isa pang mas malalim na teknikal na direksyon ng VSP ay ang kanyang teknikal na integrasyon sa Pismo, ang pangunahing cloud banking software na kumpanya sa ilalim ng Visa. Pagkatapos ng buong pagbili nito noong 2024, plano ng Visa na gamitin ang teknikal na kahusayan ng Pismo sa pag-embed sa core banking system upang bigyan ng suporta ang VSP sa ilalim—hindi lamang sa mga third-party stablecoin, kundi pati na rin sa native na suporta sa pag-iimbak at pagpapamahala ng sariling tokenized deposits ng commercial banks. Para sa mga tradisyonal na commercial banks, ang stablecoin at tokenized deposits ay magkakatulad sa teknikal na ilalim, ngunit magkakaiba nang malaki sa mga aspeto ng pagsasapalaran, legal, at risk control. Ang mga stablecoin ay karaniwang mga ekwibalente ng pera na inilabas ng mga hindi banko at nasa labas ng balance sheet, walang deposit insurance coverage, at may limitasyon sa batas na nagbabawal sa direkta nilang pagkakaroon ng interes; samantala, ang tokenized deposits ay nagtataguyod ng pagpapanatili ng mga mahalagang deposito sa sariling balance sheet ng commercial banks habang nagpapahintulot sa kanila na makinabang sa teknikal na benepisyo ng blockchain tulad ng 24/7 continuous clearing at programmability ng smart contract, na nagpapanatili sa kanilang kakayahan sa credit creation sa kanilang tradisyonal na lending at deposit business.

Sa harap ng dalawang landas ng digital assets, ipinahiwatig ni Ryan McInerney, CEO ng Visa, na ang papel ng Visa ay hindi ang pagbibilang kung aling token ang magiging pangunahing tagapagpatupad sa industriya, kundi ang pagpapatakbo ng parehong mekanismo ng “stablecoin” at “tokenized deposits” sa pamamagitan ng VSP. Ang estratehiyang teknolohikal na pagkakaisa ng maraming token at maraming blockchain ay nagpapatibay na anuman ang uri ng token na pipiliin ng mga institusyong pinansyal para sa paglipat ng halaga, ang network clearing interface at ang modelong kita mula sa “toll” bawat transaksyon ng Visa ay mananatiling hindi mababaliw.

Upang maunawaan ang mga pagbabagong dinala ng VSP, kailangan mong i-analyze ang pangunahing digital asset na deep-integrated nito—Open USD (OUSD). Ito ay hindi lamang isang pagpili ng uri ng token, kundi isang “surprise attack” sa monopoliyo ng kita ng tradisyonal na mga tagapaglabas ng stablecoin.

Sa matagal nang panahon, ang mga tradisyonal na issuer ng stablecoin tulad ng USDT na inilabas ng Tether at USDC na inilabas ng Circle, ay malalim na nakadepende sa eksklusibong spread ng mga akumulatibong asset (Float-Capture Economics). Ang ekonomikong modelo na ito na may monopoliyo sa spread, ay nagtatagpo ng mas malaking pagtutol habang ang digital currency infrastructure ay dumadaan sa pangunahing pagtanggap. Upang sirain ang ganitong istruktura ng pagkakabahagi ng kita, ang Open Standard Consortium (na may mga founding member tulad ng Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase, at higit sa 140 na pangunahing kumpanya sa finans at teknolohiya) ay naglunsad ng Open USD (OUSD), isang bagong henerasyon ng istandard na stablecoin. Ang reserve ng OUSD ay buong collateralized (pinagkakatiwalaan) ng mga high-liquidity short-term U.S. Treasury money market fund na direktang pinamamahalaan ng mga lider sa asset management tulad ng BlackRock.

Ang pagbabago ng OUSD ay nasa kanyang inovatibong Yield-Sharing Model. Dahil sa matigas na pagbabawal ng Amerikanong Stablecoin Act (tulad ng GENIUS Act) sa pagbibigay ng interes diretso sa mga indibidwal na consumer, ginamit ng OUSD ang isang matalinong teknikal at kontraktwal na solusyon: hindi ito direktang nagbibigay ng interes sa mga indibidwal na end-user, kundi ibinabahagi at ibinabalik ang kita mula sa mga short-term US Treasury holdings batay sa pagkakasale at paghawak, sa mga institusyong pinansyal, korporasyon, at mga channel partner na nakikilahok sa pagpapalabas, pagpapalit, at pagpapatakbo ng token.

Nang i-integrate ng Visa ang VSP at OUSD nang nasa-native at ipromote ito sa kanilang 15,000 na mga miyembro na mga institusyong pinansyal sa buong mundo, ipinakita ng modelo ng profit-sharing na ito ang malakas na kahusayan sa pagpapadala. Para sa anumang tradisyonal na bangko o fintech company, ang paggamit ng VSP para ma-access ang OUSD clearing ay nangangahulugan na maaari nilang i-convert ang kanilang dating libreng pondo para sa operasyon bilang likuididad, patungo sa isang nagbibigay ng interes na asset na nagdadala ng patuloy na kompyansang kita.

Direktang epekto ng modelo ng pagbabahagi ng kita sa pagrerebisa ng mga investment bank at analyst sa Wall Street sa tradisyonal na monopoliyo ng mga naglalabas. Noong Hulyo 16, 2026, habang inilunsad ng Visa Stablecoin Platform ang beta test kasama ang OUSD, agad na lumaganap ang pagkabahala sa pagkabagsak ng kompetisyon. Sa araw ng pagsasayos ng pagsasama, bumaba ang presyo ng mga bahagi ng Circle (naglalabas ng USDC) nang humigit-kumulang 5%. Ang pangunahing argumento ng mga analyst na may negatibong pananaw laban sa mga malalaking naglalabas ng stablecoin ay: ang “channel ecosystem alliance” ng VSP + OUSD ay magiging patay na pagsisikap at paghahati sa eksklusibong kita ni Circle mula sa float, sa pamamagitan ng pagbabalik ng kita mula sa interes ng reserve, na magpapabilis sa pagbabago ng buong merkado ng stablecoin mula sa “monopolistic arbitrage” patungo sa “infrastructure dividend” na pagre-restructure ng spread.

Sa pag-aaral ng malawakang estratehikong posisyon ng VSP, ang global na payment at fintech na eksperto na si Tom Noyes ay nagbigay ng isang klasikong industriyal na metapora: “Ang VSP ay para sa stablecoin tulad ng Visa DPS ay para sa debit card.” Ang metapora na ito ay diretso na ipinapakita ang intensyon ng Visa na maging ang pangunahing batayan sa blockchain financial ecosystem. (Ang Visa DPS, o Debit Processing Service, ay isang back-office outsourcing service na ibinibigay ng Visa. Ito ang nagpapaproseso, nagpapatotoo, at nagpapalista ng mga transaksyon ng mga cardholder para sa libu-libong mga banko. Ang mga banko ay hindi kailangang mag-invest ng malaking pondo sa pagbuo ng napakakomplikadong transaction recording at communication facilities sa loob ng kanilang organisasyon; kailangan lamang nilang isauli ang buong teknikal na bigat sa Visa, at mag-focus lamang sa pagkuha ng mga customer at pagpapanatili ng relasyon.) Ang VSP ay nagpapakopya nang buo sa napagsubukan na modelo ng pagpapalawak ng network na ito, ngunit ang ilalim na riles ay napalitan mula sa network ng debit card messaging sa distributed ledger, ang mga koneksyon ay naging pagpapamahala ng encrypted wallets at custodial multisig, at ang accounting model ay umunlad mula sa tradisyonal na batch reconciliation sa minting at burning sa chain. Ang Visa ay hindi direktang nag-iisyu ng fiat funds na lumalakbay sa kanyang network—ito ang gawain ng mga miyembro na banko para sa pagkuha ng deposits at pagpapalit—habang ang Visa ay nananatiling kontrolado sa mga pamantayan ng network, routing ng transaksyon, at paglutas ng dispute. Ang pagkakaroon ng VSP ay ang pinakabagong pagpapalawak sa pagsisikap na ito.

Ang pagkilos na ito ay nagtatagpo ng magkakaibang estratehiya sa pagitan ng VISA at mga kalaban nito tulad ng Mastercard at ang emerging tech giant na Stripe.

Una, ang Visa ay sumusunod sa isang “toll road” na estratehiya na nakatuon sa neutral na pagpapalakas at pagkakaisa ng ekosistema. Hindi pinipili o inilalabas ng Visa ang isang partikular na stablecoin, kundi pinagsisikap na magbigay ng isang neutral na operating system na kompatibulo sa maraming chain at maraming uri ng pera. Sa VSP, pinagsama ng Visa ang 140+ na pangunahing kumpanya sa finansyal at teknolohiya, kabilang ang Mastercard, Stripe, BlackRock, at Coinbase, upang bumuo ng isang open standards consortium para i-promote ang Open USD (OUSD). Hindi nagdudulot ng panganib sa pagpapamahala ng mga pondo sa ilalim o hindi nag-aangkop ng compliance pressure sa paglalabas ng token ang Visa; kundi itinuturo nito ang pagbibigay ng wallet, routing ng pagpasok at paglabas, at clearing ng card network sa pamamagitan ng VSP upang makakuha ng mga bayarin sa transaksyon at serbisyo.

Kumpara sa kanya, ang Mastercard ay sumusunod sa isang landas ng pagkakaroon at sentralisadong kontrol. Ang pagpaplano ng Mastercard sa larangan ng stablecoin ay mas nakatuon sa pagkuha ng mga may-ari. Halimbawa, noong Abril 2026, ginastusan ng Mastercard ang $1.8 bilyon upang buong-buoing mamuhunan ang B2B stablecoin payment processor na BVNK, upang itayo ang kanilang sariling eksklusibong sistema para sa pagtatanggap at pagbabayad ng stablecoin at pamamahala ng pondo. Sinusubukan ng Mastercard na makamit ang buong kontrol sa kanilang teknikal na roadmap at eksklusibong pagkuha ng lahat ng mga bayarin sa transaksyon at spread sa palitan sa pamamagitan ng direkta na pagmamay-ari ng imprastruktura. Gayunpaman, ang sentralisadong estratehiyang ito ay nagpapahintulot din sa Mastercard na mag-isa na humarap sa lahat ng mga panganib sa operasyon, mga hadlang sa teknikal na integrasyon, at mga sistemikong panganib mula sa isang solong punto ng desisyon.

Samantalang ang bagong pangunahing bayad na kompanya ay nakatuon sa pagbuo ng isang pagsasara sa pagbabayad para sa mga negosyo at sa pagmamay-ari ng mga pahalang na API. Ginagawa ng Stripe ang pagbili ng mataas na presyo sa platform ng stablecoin na Bridge upang lumikha ng isang napakalinis at mura na pahalang na daan para sa paglilinis sa mga developer at negosyo. Ang pangunahing layunin ng Stripe ay gamitin ang stablecoin upang tulungan ang mga negosyo na iwasan ang mataas na bayad ng tradisyonal na network ng card, kaya't mapanatili ang katapatan ng mga negosyo.

Ayon sa pagsusuri ni Tom Noyes, dahil hindi kailangang mag-develop at magpanatili ng sariling mga patakaran para sa pagpapalabas at pagpapakilala ng bawat rehiyon ang VSP, kundi isasagawa nito ang mga gawain na ito sa pamamagitan ng mga kasosyo sa network, mas may kapakinabangan ang distributed innovation model sa matagalang panahon. Ang Stripe ang responsable sa pagbibigay ng developer API, ang Tempo chain sa machine payments, at ang mga lokal na fintech service providers naman ang nag-aambag ng kanilang sariling solusyon upang lutasin ang mga clearance pathway ng lokal na fiat currency. Ang bawat kasosyo ay nag-iinvest, nag-localize, at nagdudulot ng compliance pressure, habang ang bawat dagdag na流量 ng stablecoin na ito ay nagtatapos sa network ng Visa, na nagpapahintulot sa Visa na makakuha ng mas mataas na porsyento ng value-added fee sa bawat yunit ng stablecoin transaction nang mas maikli at mas mabilis.

Ang lohika ng neutralidad at pagpapalakas ng ekosistema ay patunay din ng mga tagapagdesisyon.

Sa isang teleponong pagpupulong tungkol sa pagsusuri ng kikitain, kinilala ni Ryan McInerney, CEO ng Visa, na magiging patuloy na bukas ang Visa sa “maraming uri ng pera, maraming chain.” Binigyang-diin niya na ang papel ng Visa ay hindi magtaya sa merkado kung aling stablecoin ang magiging huling mananalo, dahil ang buong stablecoin ay nasa maagap na yugto pa rin sa totoong komersyal na pagbabayad. Ang paglunsad ng VSP platform ay para siguraduhin na anumang合规 na stablecoin o blockchain network ang maging pangunahing pagpili sa hinaharap, ang mga institusyong pinansyal ay makakapag-connect nang walang hadlang at sa malaking iskala sa loob ng pamilyar at siguradong kapaligiran ng Visa. Si Jack Forestell, Chief Product and Strategy Officer ng Visa, ay direktang tumama sa mga problema ng mga banko, na sinabi na ang pangunahing hadlang sa stablecoin ay hindi nasa malawak na konsepto ng “programmable money,” kundi sa napakaliliit na operasyonal at praktikal na realidad. Bago ang VSP, kailangan ng mga tradisyonal na banko na maging mapagbantay sa pagharap sa mga crypto custodian, mga validation node ng public blockchain, mga third-party audit company, at ang iba’t ibang mga pamantayan sa smart contract. Ang teknikal na pagpapakete ng VSP ay nagpapahintulot sa mga banko na mag-connect lamang sa pamilyar na interface ng Visa upang gawing nakatago at likas na bahagi ng ilalim na tubo ang kumplikadong blockchain backend.

Ang tradisyonal na sistema ng pagbabayad gamit ang card ay disenyo para sa “tao.” Ang kadalasang pagbubayad ng mga konsyumer na tao ay karaniwang limitado ng mga pisikal na pagkakataon, malaki ang halaga ng bawat transaksyon, at malaking pagkakabase sa 30-araw na mekanismo ng refund at chargeback, kasama ang tradisyonal na pagpapahintulot sa credit limit. Gayunpaman, habang ang pandaigdigang kalakalan ay pumapasok sa panahon ng ekonomiya ng agent, isang bagong paradigma ng kalakalan na dinudulot ng artificial intelligence—ang “Agentic Commerce”—ay mabilis na umuunlad.

Kapag ang mga komersyal na entidad ay nagbabago mula sa tao patungo sa mga AI agent, ang mga pangunahing limitasyon ng tradisyonal na financial tracks ay naging malinaw. Ang bawat transaksyon sa tradisyonal na card networks ay may fixed access fee, at kung ang isang AI agent ay kailangang magbayad ng napakaliit na bayarin para sa bawat query ng data o API call bawat segundo, ang fixed fee ng tradisyonal na card system ay maaaring maging libu-libong beses na higit sa halaga ng sariling asset ng transaksyon, gawaing ekonomikong hindi makatwiran. Bukod dito, ang madalas, mataas na kadalian, at 24/7/365 online na maliliit na kooperasyon sa pagitan ng mga AI agent ay direktang magdudulot ng pagbagsak sa sentralisadong back-end ng tradisyonal na mga banko na gumagamit ng daily batch reconciliation at pagsasara sa mga weekend. Ito ay naglikha ng matibay na pangangailangan para sa machine-to-machine micro-clearing (M2M Micro-commerce). Ang M2M Micro-commerce o machine micro-clearing ay tumutukoy sa real-time, mataas na kadalian, maliliit na pagbabayad na nangyayari sa pagitan ng software at software, server at server, upang makakuha ng napakaliit na digital serbisyo (tulad ng isang pagpapalakas ng computing power o isang data tag), na maaaring umabot sa libu-libo hanggang sampung libo ng transaksyon bawat segundo, kung saan ang bawat transaksyon ay maaaring mas mababa pa sa isang sentimo.

Sa harap ng pagbabagong ito, ipinakita ng Visa ang malaking paningin sa kanilang estratehiya. Sa harapan, opisyal na ipinakilala ng Visa ang AI payment front-end protocol—Intelligent Commerce Connect—at nagtatrabaho kasama ang industriya联盟 upang matiyak ang x402 machine payment standard at machine payment protocol. Ang protocol na ito ay awtomatikong nag-aalok ng mga ligtas na credential sa bawat AI agent na may sariling budget cap, credit rating assessment, at proteksyon laban sa system-wide deadlock. Sa likod, ginagamit ng Visa ang VSP bilang suporta. Dahil sa mataas na throughput ng public chain environment na ginagamit ng VSP, nabawasan ang isang transaksyon sa blockchain network sa mas mababa sa isang sentimo, na lubos na nalulutas ang problema sa rate ng micro-commerce. Sa kasalukuyan, ang karamihan sa mga autonomous machine transfers ay naka-default na sa pag-clear at pag-settle sa public chain stablecoin.

Kahit na ipinapakita ng VSP ang kanyang ambisyon sa pagbuo ng pader na pang-klaridad para sa mga digital na pera, bilang isang panlipunang imprastruktura na bago lang ito ipinakilala noong mid-2026, ang mga pinagmamalaking institusyon at negosyo na pinagmamalaki ay kailangang maging mapagbantay sa kanilang pagtataya sa mga limitasyon nito at sa mga praktikal na hamon sa pagpapatupad.

Sa kasalukuyang beta testing phase, mayroong mga malinaw na limitasyon ang VSP sa hangganan ng produkto at teknikal na pag-access:

Ang sariling katangian ng pinto ng pagpasok ay naglalayong limitahan ang pagkakabukas ng ekosistema

Ang VSP ay hindi isang pampublikong cloud platform na bukas sa rehistrasyon sa buong industriya sa kasalukuyan. Kung nais ng isang institusyon na sumali sa platform para sa pagsubok, kailangan muna itong makakuha ng Visa Access ID at Business Identification Number (BID) mula sa Visa sa pamamagitan ng umiiral na corporate business channels ng Visa. Dahil sa mahigpit na hadlang na ito, ang VSP ay sa kasalukuyan ay isang “closed-loop service upgrade” na para lamang sa mga umiiral na banko at financial institution na mga kliyente ng Visa, habang ang mga bagong fintech startup at bagong Web3 developer na walang tradisyonal na agency o acquiring relationship sa Visa ay patuloy na nakalabas sa unang alon ng benepisyo ng platform.

2. Limitado ang pagpili ng mga asset at ang ilalim na blockchain

Bagaman ang Visa ay nagsusupport na sa malawakang mga digital asset na gawa ng Circle na USDC at ng Paxos na USDP, sa kasalukuyang ipinakilalang VSP unified operations environment, ang platform ay nagtataglay lamang ng isang digital asset na Open USD (OUSD). Higit pa rito, ang mga blockchain na suportado nito ay limitado lamang sa tatlong network: Ethereum, Solana, at Tempo. Kung ang financial roadmap ng isang banko o korporasyon ay nakabatay sa multi-currency at multi-chain hybrid treasury allocation (halimbawa, kailangan ng madalas na pagpapalitan ng USDC at euro stablecoin EURC sa pagitan ng Ethereum, Avalanche, at Base), ang kasalukuyang bersyon ng VSP ay hindi pa makakasagot nang direkta sa mga pangangailangan sa multi-asset management.

3. Ang API at development kit ay hindi pa buong ipinapagana

Para sa mga institusyon tulad ng neobank at multinational settlement providers na may mataas na paghingi sa awtomatikong sistema, ang tanging paraan upang i-integrate nang perpekto ang stablecoin clearing sa kanilang negosyo ay ang system-level code integration. Gayunpaman, ang kasalukuyang bersyon ng VSP ay isang portal-driven console system kung saan kailangan ng mga administrador ng institusyon na manu-manong gawin ang deposito at withdrawal, minting, burning, at pag-ayos ng pagpapahintulot sa pamamagitan ng graphical user interface. Bagaman malinaw sa plano ng produkto ng Visa na magbibigay ang VSP ng buong set ng REST API at SDK development toolkit, at nangunguna na ang dokumentasyon Specs sa mga kasamahan, para sa mga developer team, ang tunay na programmatic automated interaction function ay patuloy na nakalagay bilang “Coming Soon”. Sa kakulangan ng matatag na sandbox testing environment at API interfaces, mahirap para sa mga kumpanya gamitin ito bilang system-level backend na may mataas na concurrency at automation.

4. Mga pangangailangan sa negosyo sa pagitan ng eksklusibong stack at neutral orchestration layer

Batay sa posisyon ng teknikal na road map, ang VSP ay isang klasikong captive stack, at ito ay nagdulot ng mga estratehikong pag-uusap sa loob ng mga team ng banko tungkol sa teknikal na pagkakabukod. (Captive Stack: Sa simpleng termino, ito ay isang napakasama at sarado na teknikal na sistema. Tulad ng saradong ekosistema ng mga tagagawa ng smartphone, mula sa wallet,托管, hanggang sa palitan na presyo at paglilipat ng pondo, lahat ay ibinibigay at kinokontrol ng Visa lamang, at ang mga stablecoin at blockchain na suportado ay kailangang ma-approve muna ng Visa.) Ang pangunahing kahusayan ng captive stack ay ang napakataas na integrasyon nito—ang mga banko ay kailangan lamang pamahalaan ang isang vendor na relasyon sa Visa upang makakuha ng buong serbisyo na kasama ang WaaS wallet, compliance, at Pismo core cloud banking. Gayunpaman, para sa mga pangunahing komersyal na banko na naghahanap ng pinakamataas na pagiging neutral, nagnanais ng跨国 arbitrage, at ayaw magbigay ng ganap na kapangyarihan sa pagkuha at pagbabayad ng kanilang pera sa mga card organization, sila

Madalas ay mas pinipili ang neutral orchestration layer. Para sa mga banko na naghihingi ng soberanya, ang VSP ay hindi ang tanging pagpipilian sa kanilang teknikal na arkitektura, kundi isa lamang sa mga opsyonal na pipeline sa kanilang multi-routing orchestration library. Ang mga banko ay dinamikong nagpapalit sa pagitan ng VSP (na gumagamit ng OUSD para sa direkta na interes na pagbabahagi) at public chain (na gumagamit ng USDC sa mabilis na Base network), batay sa ekonomiya ng bawat payment corridor.

5. Hindi inilalathalang gastos sa negosyo at hindi matatawag na rate ng return sa investmiento (ROI)

Ang anumang pagpapatupad ng enterprise-level financial infrastructure ay kailangang lumalampas sa mahigpit na pagsusuri ng Risk Management Committee at Finance Committee sa return on investment. Gayunpaman, hanggang sa kasalukuyan, hindi pa naglabas ng Visa ng detalyadong impormasyon tungkol sa mga bayarin ng VSP, kabilang ang mga bayarin para sa lisensya, bawat transaksyon sa paggawa/pagbabalik/pagpapadala ng stablecoin, at mga bayarin para sa interface service sa ilalim ng BYOW model. Sa ilalim ng ganitong ganap na nakakapit na modelo ng pagbabayad, mahirap para sa mga financial team ng mga institusyong pinansyal na magbigay ng quantifiable na pagtataya ng kanilang responsibilidad sa mga resulta ng pagbawas sa gastos at pagpapabilis sa operasyon (ROI) pagkatapos magdagdag ng VSP.

Sa kabuuan, ang VSP ay isang makabuluhang paglalakbay sa proseso ng modernisasyon ng tradisyonal na card organizations sa teknikal at komersyal na mekanismo, ngunit sa kasalukuyan ay nasa maagap yugto ng pagsubok na napapailalim sa malaking pagkakasalig sa umiiral na network at asset support ni Visa, at ang API ay hindi pa buong handa. Sa proseso ng pagsasagawa nito mula sa huling bahagi ng 2026 hanggang 2027, kailangan ng VSP na makapasa sa ganap na pagpapatakbo mula sa portal patungo sa API, pagsusuri ng horizontal na pagpapalawak ng multi-asset interoperability, at pagsubok sa merkado ng transparent pricing model. Dapat mga institusyon na magtukoy ng dinamikong balanse na pinakamainam para sa kanilang komersyal na interes sa pagitan ng kanilang eksklusibong VSP stack at neutral na orchestration system batay sa kanilang sariling estratehiya ng digital sovereignty, asset preference, at development cycle.

Ang artikulong ito ay naglalayon lamang para sa legal, patakaran, at industriyal na pag-aaral at pagpapalitan, na may layuning magbigay ng obhetibong pagsusuri sa digital na finansya, stablecoin, digital na aset, at kaugnay na regulasyon, at hindi ito nagbibigay ng anumang uri ng payo sa pag-invest, opinyon legal, opinyon sa buwis, o iba pang propesyonal na payo, at hindi rin ito isang rekomendasyon, pagpapalaganap, o paghikayat sa anumang uri ng produkto sa finansya, digital na aset, o negosyo. Ang mga regulasyon, data sa merkado, at impormasyon sa mga institusyon na binanggit sa artikulo ay pangunahing batay sa mga publikong pinagkukunan at maaaring magbago dahil sa pagbabago sa batas at patakaran, kalagayan sa merkado, at pag-unlad ng proyekto. Mangyaring gamitin ang sariling pagtataya batay sa pinakabagong publikong impormasyon at sundin ang mga batas at patakaran na umiiral sa inyong bansa o rehiyon. Ang may-akda at ang platform na nagpapalabas ay hindi responsable sa anumang desisyon sa pag-invest, transaksyon, o iba pang negosyo na galing sa pagkakasunod sa nilalaman ng artikulong ito.