Ang Secretary ng Treasury ng US na si Scott Bessent ay may paboritong metapora para sa ginagawa ng Federal Reserve sa ilalim ng pamumuno ni Chair Kevin Warsh: detox. Hindi yung uri ng green-juice-at-yoga. Ang sakit, white-knuckle, ang iyong katawan ay magiging masama sa iyo bago ito magpasalamat.
Ang pagkakasunod ay may layunin. Pinapakilala ni Bessent ang kasalukuyang patakaran, na nakabatay sa pagpapanatili ng mga antas ng interes sa malapit sa 3.6% at pagbabawas sa patakaran ng komunikasyon ng Fed, bilang kinakailangang lunas sa pagka-hangover pagkatapos ng mga taon ng malaking gastos ng gobyerno.
Ang detox playbook
Unang ipinakilala ni Bessent ang “panahon ng detox” noong Marso 2025, nang ipaglaban niya na kailangan ng ekonomiya ng US na mag-alis sa sobrang pampublikong stimulus. Ang ideya ay simpleng: tumigil sa paggamit ng gobyerno bilang pangunahing motor ng paglago at hayaan ang sektor ng pribado na takpan ang kakulangan.
Si Kevin Warsh, na pinatotohanan bilang Punong ng Federal Reserve noong 2026 pagkatapos magsunod kay Jerome Powell, ay hindi nagpabaya sa pagbabago ng paraan ng pagpapatakbo ng sentral na bangko. Ibinigay ni Warsh ang propuesta na bawasan ang forward guidance, ang pagsasagawa ng pagpapahayag ng mga desisyon sa rate sa hinaharap sa mga merkado nang maaga. Tinitingnan rin niya ang dot plot, ang sikat na tsart ng Fed na nagpapakita kung saan inaasahan ng mga indibidwal na politiko ang takbo ng mga rate.
Hanggang sa huling bahagi ng Hulyo 2026, nanatili ang Fed sa kanilang benchmark na interest rate sa halos 3.6% sa ilang mga pagpupulong.
Bakit dapat mag-alala ang crypto tungkol sa pagbabago ng komunikasyon ng Fed
Ang koordinasyon sa pagitan ni Bessent at Warsh ay higit pa sa pagpapahayag. Ayon sa mga ulat, binigyang-pansin ng dalawa ang mga pagbabago sa balance sheet ng Fed kasama ang mas malawak na mga pagkakataon sa patakaran sa pampublikong pondo. Ang normalisasyon ng balance sheet, ang proseso ng pagpapaliit sa malaking portfolio ng Treasuries at mortgage-backed securities ng Fed, ay direktang nakakaapekto sa likwididad sa mga merkado ng pananalapi.
Hindi nagmula sa anumang intrinsikong kadahilanan ng network ang pagbaba ng bitcoin noong 2022. Tumugma ito nang halos perpekto sa agresibong siklo ng pagpapalakas ng Fed.
Ang pagteklar ni Bessent sa paglago na pinamumunuan ng pribadong sektor, kaysa sa pambansang pagpapalakas, ay teoretikal na nagpapabuti sa decentralized financial infrastructure. Kung ang layunin ng patakaran ay tunay na mabawasan ang ekonomikong impluwensya ng pederal na pamahalaan, mas mahalaga ang mga protokolo at platform na gumagana sa labas ng tradisyonal na mga sistema ng bangko, hindi mas maliit.
Ano ang dapat panatagin ng mga investor
Ibinanggit ni Bessent at Warsh kung paano pamahalaan ang transisyong ito nang hindi magdulot ng recession. Ang pagpapanatili ng rates sa 3.6% habang nag-aadjust ang ekonomiya ay isang taya na ang aktibidad ng pribadong sektor ay makakapagkompenso sa pagbawas ng gobyerno na paggastos.
Ang tanong tungkol sa balance sheet ay mas mahalaga kaysa sa tanong tungkol sa rate, lalo na para sa cryptocurrency. Ang quantitative tightening ay direktang nagbabawas sa dami ng dolyar na umiikot sa financial system. Ang bilis at saklaw ng anumang pagsasalin sa normal na kalagayan ay mahalaga nang husto para sa Bitcoin, Ethereum, at mas malawak na larangan ng digital asset.
Hindi naman ekstremo ang antas ng 3.6% sa kasaysayan. Mas mababa ito kaysa sa mga antas na nagsunod sa malalaking pagbabago sa merkado sa mga nakaraang siklo. Ang pag-aalala ay hindi kung saan nakatayo ang mga rate ngayon. Ito ay kung ang kombinasyon ng patuloy na rate, pagbabawas ng balance sheet, at mas kaunting komunikasyon ay stumok ng isang kumulatibong epekto ng pagpapigil na hindi buong pinagbibilang ng mga merkado.