Ang U.S. Treasury Department ay nagmungkahi ng mga bagong patakaran sa lisensya para sa mga tagapaglabas ng payment stablecoin ayon sa Seksyon 3 ng GENIUS Act, na nagbubukas ng isa pang malaking panahon para sa mga komento tungkol sa regulasyon ng digital asset.
Ipinaglabas ang propong pagsasagawa noong Agosto 18 at napanood noong Agosto 21. Ayon sa proponga, kailangan ng mga naglalabas ng payment stablecoin na makakuha ng federal o state license mula Enero 18, 2027. Bago ang Hulyo 18, 2028, ipinagbabawal sa mga tagapagbigay ng digital asset na magbigay ng hindi lisensyadong stablecoins sa mga tao sa US.
Buksan ang mga komento ng publiko hanggang Oktubre 19, 2026.
Hindi pa ito aktibong batas.
Nasa stage ng paggawa ng patakaran pa ang panukala, at maaaring magbago ang mga detalye pagkatapos ng feedback mula sa publiko.
TL;DR
- Ang Treasury ay nagmungkahi ng mga patakaran sa lisensya para sa stablecoin sa ilalim ng GENIUS Act.
- Kailangan ng pampederal o pampamahalaang lisensya ang mga naglalabas simula Enero 18, 2027.
- Ang mga tagapagbigay ng serbisyo ay magkakaroon ng mga pagkakabawas sa mga hindi lisensyadong stablecoin mula July 18, 2028.
Bakit mahalaga ang lisensya para sa stablecoin
Ang mga stablecoin ay ngayon isa sa mga pinakamahalagang bahagi ng mga merkado ng crypto.
Ginagamit sila para sa pag-trade, pagbabayad, pag-settle, pagpapadala ng pera, DeFi, exchange liquidity, at pag-access sa dolyar labas ng tradisyonal na sistema ng bangko. Ito ang nagiging dahilan kung bakit sobrang laki nila para sa regulators na iwasan.
Ang isang framework para sa pagbibigay ng lisensya ay magdadala ng mas malapit ang pagmamalay sa stablecoin sa mundo ng banking at pagbabayad.
Kailangan ng mga tagapaglabas na tumugon sa mga kundisyon tungkol sa mga reserve, pagmamalikhain, pagpapatupad, pag-uulat, at pagpapalit. Kailangan din ng mga tagapagbigay ng serbisyo na malaman kung aling mga stablecoin ang maaaring ipagbili sa mga gumagamit sa US.
Iyon ay maaaring magbago ang merkado.
Ang mga landas ng pambansang at pampook ay nagtataglay ng kompetisyon
Ang panukala ay nagpapahintulot sa federal o state licensing.
Mahalaga ang detalyeng ito dahil ang regulasyon ng stablecoin ay mahigit sa isang panahon ay nagsasangkot sa isang pakikidigma sa pagitan ng pambansang pagmamalay at mga rehimeng pang-estado. May ilang mga naglalabas na prefer ang mga kadahilanan ng estado. Maaaring prefer ng mga regulador ang isang mas isinagawa na pambansang pagkakaroon.
Maaaring magbigay ang isang dual path ng mga opsyon sa mga nag-iisyu, ngunit maaari rin itong lumikha ng kumplikasyon.
Ang kalidad ng pagsasapilitan ng estado, pagkakapantay-pantay, mga pamantayan sa reserve, awtoridad sa pagsusuri, at koordinasyon sa pagpapatupad ay lahat ay mahalaga.
Gusto ng mga tagapaglabas ng stablecoin ang kalinawan. Gusto ng mga regulador ang kontrol. Sinubukan ng panukala na lumikha ng pareho.
Mahalaga ang Deadline ng Service Provider noong 2028
Ang deadline noong July 18, 2028 ay maaaring mas malaking levers ng merkado.
Sa pamamagitan ng petsang iyon, ipapagbawal sa mga tagapagbigay ng serbisyo sa digital na ari-arian na mag-alok ng mga stablecoin na walang lisensya sa mga tao sa US. Maaaring maapektuhan ng ganitong sitwasyon ang mga exchange, wallet, mga app sa pagbabayad, DeFi front ends, custody platforms, at iba pang mga intermediate.
Kung ipinapatupad nang mahigpit, ang patakaran ay maaaring magdulot ng paggalaw patungo sa mga licensed stablecoin.
Maaaring mawalan ng pagkakataon ang mga hindi lisensyadong tagapaglabas sa mga channel ng distribusyon na nakatuon sa US. Maaaring makakuha ng bahagi ng merkado ang mga lisensyadong tagapaglabas. Maaaring makaranas ng bagong presyon ang mga mas maliit o offshore na stablecoin.
Ang deadline ay nagbibigay ng oras sa merkado, ngunit naglalalay din ng malinaw na wakas.
Ito ay Maaaring Konsolidahin ang Market ng Stablecoin
Ang regulasyon ay karaniwang nagpapabor sa sukat.
Maaaring mas makapag-absorb ng gastos sa pagpapatupad, panatilihin ang mga reserve, hawakan ang mga audit, at mag-negosiyasyon sa mga service provider ang mga mas malalaking issuer. Maaaring magkaroon ng problema ang mga mas maliit na issuer kung ang pagpapalala ay maging mahal o operasyonal na hirap.
Maaari itong konsolidahin ang bahagi ng merkado ng stablecoin.
Ang resulta ay maaaring isang mas ligtas, mas reguladong merkado, ngunit isa rin na may kaunting mga nag-iisda at mas kaunting pagsubok.
Ito ang pangunahing kompromiso sa patakaran ng stablecoin.
Ano ang Susunod
Mahalaga ang panahon ng komento.
Malikas na magtugon ang mga tagapaglabas ng stablecoin, exchange, mga banko, fintech, mga grupo ng konsyumer, at mga organisasyon sa patakaran ng crypto. Maaaring hamunin nila ang mga depinisyon, mga takdang panahon, mga pamantayan sa lisensya, mga obligasyon ng tagapagbigay ng serbisyo, mga pangangailangan sa reserve, at mga hangganan ng estado at pambansa.
Maaaring baguhin ng Treasury ang patakaran pagkatapos matapos ang mga komento.
Sa kasalukuyan, ang panukala ay nagbibigay ng mas malinaw na timeline sa merkado.
Ang mga tagapaglabas ng stablecoin ay may hangganan hanggang sa maagang 2027 upang makakuha ng mga lisensya, habang ang mga tagapagbigay ng serbisyo ay may huling hangganan noong 2028 para magbigay ng hindi lisensyadong produkto sa mga gumagamit sa US.
Iyon ay patuloy na isang propuesta, ngunit isang ito na hindi makakaiwas ang industriya.
Batay sa artikulong ito sa ang proyektong patakaran ng Kagawaran ng Pera at mga materyales ng Federal Register kaugnay ng GENIUS Act.
Isinulat ng News Desk at in-edit ni Samuel Rae.
Batay sa ulat na ito sa impormasyon na inilabas sa mga pahayag sa primary source documentation.