Ang mga pangunahing indeks ng US stock market ay nakakaranas ng malakas na tempos, at ang S&P 500 Index ay nakapag-set ng bagong rekord para sa ikalawang beses sa loob ng 42 na trading days, na naging ika-25 na araw ng pagkakaroon ng bagong rekord na close sa taong ito. Ang Nasdaq Index ay tumataas ng 3.5% sa isang araw, ang pinakamalaking araw-araw na pagtaas mula noong Mayo 2025, at nakakabawi ng halos 10% mula sa lowest point noong nakaraang linggo.

May-akda ng artikulo: Dong Jing

Pinagkunan: Wall Street Journal

Pagkatapos ng dalawang buwan ng malakas na pagkakaiba-iba, ang mga pangunahing indeks ng US stock market ay nakamit ang malakas na pagtemo, kung saan ang S&P 500 ay nakapag-set ng bagong rekord. Ang mga investor na nanatili sa kanilang posisyon ay huling nakatanggap ng kanilang mabuting bunga. Ang pagbabalik na ito ay pinamumunuan ng mga malalaking teknolohiya, kasama ang alon ng short covering na nagpapalakas pa nito, at ang emosyon ng merkado ay mabilis na nagbago mula sa sobrang pesimismo patungo sa buong paghahanap ng pagtaas.

Ang S&P 500 ay nakatapos sa record high noong Martes, ang ika-25 na record close sa taong ito at ang unang beses mula noong Hunyo 2. Samantala, ang Dow Jones Industrial Average at ang Russell 2000 ng maliit na mga kumpanya ay nagsagawa rin ng record high, habang ang iShares MSCI ACWI ETF na sumusunod sa mga pangkalahatang aktibo ay nagsagawa rin ng record. Ang Nasdaq ay tumataas ng 3.5% sa isang araw, ang pinakamalaking araw-araw na pagtaas mula noong Mayo 2025, at nakakabawi na ng halos 10% mula sa mababang antas noong nakaraang linggo.

Direktang katalis ng pagtaas na ito ay mula sa iba’t ibang direksyon: ang Secretary of the Treasury ng Estados Unidos, Scott Bessent, ay nagsabi sa CNBC na ang kasunduan sa Iran ay maaaring maisagawa sa "dalawang araw na ito," na nagdulot ng pagbaba ng presyo ng langis ng humigit-kumulang 6%, na sumunod sa pagbaba ng inaasahang inflasyon at pagbaba ng yield ng treasury bond ng 3 hanggang 5 na basis points, na nagbigay ng malakas na suporta sa stock market.

Samantala, tumataas ang Mag 7 ng halos 10% sa loob ng apat na araw, bumalik ang market value ng Amazon sa $3 trilyon, at muli nakuha ng NVIDIA ang $5 trilyon na market value, na ginawa ang komprehensibong pagbabalik ng tech sector bilang pangunahing drag ng pagtemo ng index.

42 araw ng paghihintay: Bagong tuktok sa kasaysayan pagkatapos ng pinakamahabang pagitan

Ayon sa mga data ng merkado ng Dow Jones, ang S&P 500 Index ay nagkaroon ng 42 na trading day na pagitan mula sa nakaraang historical closing high, ang pinakamahabang pagkakalayo mula noong ang 53-day na pagkakalayo na natapos noong Abril 16. Ang pagtemo noong Abril 16 ay nangyari agad pagkatapos ng pinakamabilis na V-shaped recovery na nakarehistro.

Sa pagitan nito, ang pinakamalaking pagbaba sa merkado ay hindi malubha—ang low ng panahon noong Hunyo 9 ay nagbaba ng tanging 4.9% mula sa nakaraang tuktok. Gayunpaman, ang bilang na ito ay nagtatago sa tunay na kalungkutan sa loob ng merkado:

Ang mga sektor na nakikinabang sa chain ng AI, tulad ng semiconductor, enerhiya, at industriya, ay nasaktan nang malaki; ang korelasyon sa pagitan ng mga aktibong aktibo ay bumaba sa pinakamababang antas sa maraming taon, at ang malaking bilang ng mga aktibo ay umiikot sa kabaligtaran ng pangkalahatang merkado, na nagdudulot ng napakalakas na pagkakaiba-iba sa loob.

Ang Roundhill Magnificent Seven ETF ay nakapagbigay ng mas mataas na return ng humigit-kumulang 5 porsyento kumpara sa S&P 500 sa nakaraang dalawang trading day, na nagtatag ng pinakamalaking dalawang araw na overperformance sa kasaysayan ng ETF. Ang patuloy na kahinaan ng mga malalaking tech stock, na dating pangunahing salik sa pagpapababa ng S&P 500 at Nasdaq indices.

Ang "Leopold Liquidation" ay naging signal ng market bottom

Ang mahalagang punto ng pagbabago ng merkado ay malapit na kaugnay sa isang pilit na malaking transaksyon.

Ang hedge fund na Situational Awareness, na pinamumunuan ni Leopold Aschenbrenner, isang bagong bituin sa larangan ng AI sa gulang na 20+, ay pinilit na ibenta ang karamihan sa kanilang posisyon sa publikong merkado sa pamamagitan ng block trade sa Citadel, na pinamumunuan ni Ken Griffin, noong huling buwan dahil sa presyong magdagdag ng margin.

Pagkatapos ay sumunod ang maraming teknikal at emosyonal na indikador ng merkado ng positibong signal. Ang Nasdaq Index ay bumangon ng halos 10% mula sa "Leopold Low", at ang merkado ay nakapag-rebound mula sa isang buwan na low patungo sa bagong talaan sa loob ng limang araw ng pagtutustos.

Isang karanasan na trader ng stock volatility ang nagkomento:

Ginamit nila ang apat na araw para maging 'tumakas agad' mula sa 'sundan ang pagtaas nang buong lakas'... Hindi ito matatag.

Sinabi ni Michael Monaghan, portfolio manager ng Founders 100 ETF:

Kasama ng sinasabi ng mga tao, ang bull market ay umuusbong sa pag-aalala, at sa nakaraang ilang linggo ay mayroon tayong maraming pag-aalala. Ngunit ang forced selling ng Situational Awareness ay tila nagbigay ng base sa merkado, at naniniwala akong nakikita natin ang lahat ng mga punto ng data na nagkakaisa sa positibong direksyon.

Technical breakout with sector synergy

Sa teknikal na aspeto, ang S&P 500 Index ay malakas na bumagsak sa isang teknikal na anyo na kilala bilang "flag" o "wedge" noong Tuesday, na karaniwang itinuturing na isang bullish signal. Ayon kay Adam Turnquist, Chief Technical Strategist ng LPL Financial:

Nabawasan natin ang 7,600 puntos—iyan ang pinakamahalaga, iyon ang itaas ng interval.

Ang Nasdaq Index ay nag-recoup naman ang 50-day moving average, at bumalik ang momentum factor ng higit sa 22% mula sa lowest point noong nakaraang linggo—ang mga tema na may kaugnayan sa AI—kabilang ang optics, AI infrastructure, semiconductor, data center, at storage—ay nangunguna sa pagtaas.

Mahalagang tandaan na nagkaroon ng malinaw na pagpapabuti sa dating pagkakahati-hati ng mga sektor na nagdudulot ng pagkabalisa sa merkado: ang mga teknolohiyang pangunahin, mga stock ng software, at mga semiconductor ay parehong umataas noong Martes, na nagpapabutas sa dating pagbabalik-balik na pagpapangunawa at pagkakahiwalay ng dalawa.

Ayon sa ZeroHedge, naibigay ng analista ng Goldman Sachs na si Peter Callahan ang apat na suporta sa likod ng pagtaas na ito:

Mas malinis ang posisyon (natapos na ang malaking pagbabawas ng leverage), nag-improve ang teknikal (bumalik ang momentum factor at bumaba ang eksposur sa leveraged ETF), nagiging makatwiran ang valuation (ang forward P/E ng Nasdaq 100 ay 10% mas mababa kaysa sa limang-taong average), at nagtaas ang pagkakita sa基本面 (nag-improve ang expectation sa return on capital noong nakaraang kwarter ng earnings).

Ang short covering at ang FOMO sentiment ang nagpapangulo sa market

Ang mga katangian ng istruktura ng pagbabalik na ito ay kailangang pansinin din. Ayon sa ZeroHedge na nagmumula sa data ng Goldman Sachs, ito ang pinakamalaking pagbabalik ng short position sa loob ng apat na araw, at ang pinakamalaki mula pa noong Thanksgiving, na nagpapakita ng klasikong dinamika ng "Spot Up, Vol Up".

Dagdag pa, ang mga trader ng 0DTE options ay malakas na bumibili ng straddles at strangles upang magtaya sa karagdagang pagtaas ng volatility.

Tinukoy ni Lee Coppersmith, ang strategist para sa liquidity ng Goldman Sachs, na ang pangangailangan sa mga call option sa maikling panahon ay napakalakas sa linggong ito, na nakatuon sa S&P 500 at Nasdaq, at matapos ang malawakang risk-off na pagkilos noong Hulyo, ang isang araw na pagbaba sa skew ng put/call option na may 25 delta at isang buwan na katagalanan ng S&P 500 ay ang pinakamalaki mula noong Nobyembre 6, 2024 (araw pagkatapos manalo si Trump sa eleksyon).

Bagaman mataas ang emosyon ng merkado, napansin ng trading desk ng Goldman Sachs na bumaba ang kabuuang volume sa Tuesday ng 7% kumpara sa 5-day average, at ang aktibidad ay nasa antas lamang ng 4 sa 10, na nagpapakita na ang pagtaas na ito ay hindi isang buong volume-driven breakout, at ang pagpapatuloy ng paghahabol sa pagtaas ay may katanungan pa.

Samantala, bagaman bumaba nang malaki ang presyo ng langis dahil sa inaasahang kasunduan sa Iran, binigyang-diin ng Qatar na wala pa ring opisyal na kasunduan. Sinabi ni Rebecca Babin, senior energy trader ng CIBC Private Wealth Group, "Ito ay isang merkado na laging binabago ang pagsusuri batay sa pag-asa sa pagbabalik ng supply kaysa sa mga detalye na kailangan para sa pagkamit," at nagbaba ng babala na ang pagtaas ay kulang sa pagpapatuloy, samantalang ang pagbaba ay karaniwang mas mabilis.

Ayon sa pagsusuri, ang pagtaas na ito ay isang pagpaparangal sa pagtitiyaga para sa mga investor na nananatili sa kanilang posisyon. Gayunpaman, ang kakayahan ng merkado na panatilihin ang mataas na antas pagkatapos mawala ang FOMO ay magiging nakasalalay sa pag-unlad ng mga negosasyon sa kalakalan, takbo ng presyo ng langis, at kung magpapatuloy ba ang mga inaasahang return mula sa mga pag-invest sa AI.