Lumaki ang demand para sa US spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) sa linggong ito, ayon kay Eric Balchunas, analyst ng Bloomberg para sa ETF, na nagbuhay muli ng isang pananaw na naging tahimik matapos ang mga buwan ng mas hindi patag na pagbili. Samantala, ang isang bagong insidente sa seguridad na may kinalaman sa Coldcard ay nagbalik sa spotlight ang self-custody ng crypto—isang isyu na maaaring mas mabuting isipin ng ilang ETF investor.
Sinabi ni Balchunas noong Sabado na ang mga spot Bitcoin ETF ay kumita ng halos $1 bilyon sa net inflows para sa linggo. Ipinaliwanag niya ito bilang ang pinakamalakas na performans ng mga pondo mula pa noong Abril at ang ikatlong pinakamalakas na linggo mula noong Oktubre ng nakaraan, nang tawag niya sa fenomenong ito bilang “silent IPO” ng Bitcoin.
Mga pangunahing natutunan
- Ipinapahayag ng analyst ng Bloomberg na si Eric Balchunas na umabot sa halos $1 bilyon ang weekly net inflows para sa US spot Bitcoin ETFs, ang pinakamalakas na rito mula pa noong Abril.
- Ipinakita ni Balchunas ang nakaraang panahon sa Oktubre bilang ang “silent IPO” ng bitcoin, na nagmumungkahi na ang mga ETF ay maaaring tarantahin ang demand na estilo ng institusyon nang walang malinaw na kalokohan sa merkado.
- Isang malawakang pinag-uusapan na pagbubugso sa Coldcard hardware wallet—na kinalink sa higit sa $116 milyong tinakwil—ay nagbuhos muli ng mga alalahanin tungkol sa mga balakid sa seguridad ng self-custody.
- Sinabi ni Balchunas na ang pag-hack ay maaaring magbigay-suporta sa pagkakaroon ng spot ETF sa mga investor na nag-aalala tungkol sa teknikal na responsibilidad sa pag-aalaga, bagaman pinahalagahan niya na ang ugnayan ay hindi patunayan.
Ang mga pagsisilip sa Spot ETF ay bumalik pagkatapos ng mas mahinang panahon
Mahalaga ang pagbabalik ng pagbili dahil tumutulong ito na linawin kung ano ang nangyayari sa ilalim ng pagkilos ng presyo ng bitcoin. Kahit na pumasok ang bagong kapital sa pamamagitan ng ETFs, maaaring maging mapagkunwari ang ugnayan sa momentum ng spot market kung ang suplay ay ipinagbibili naman nang sabay—isang bagay na sinusubukan ng mga investor na ipaliwanag sa nakaraang ilang buwan.
Ipinagkaisa ni Balchunas ang momentum ng linggong ito sa kontraste sa mga nakaraang panahon. Sa kanyang pananaw, ang mga dating dinamika ng demand ay nagkontribyu sa mas malawak na “pagbabago ng pamumuno,” kung saan ang mga dating tagapag-ayos ng bitcoin ay lalong nagmonetize ng kanilang position habang tumataas ang mga pagsisilbi mula sa ETF at iba pang institutional inflows. Ipinagkaisa niya ito sa termino na popularisado ng investor na Jordi Visser noong Nobyembre: ang “silent IPO” ng bitcoin.
Ang parirala ay naglalahad ng isang ideya na ang ETF ramp ay nag-uugali nang mas kaunting tulad ng isang maingay na retail mania at mas maraming tulad ng isang patuloy na institutional distribution channel—nagpapanatili sa bitcoin na hindi tumutugon nang malakas habang nagkakaroon ng malalaking flow.
Sa kontekstong iyon, ang pinakamakapansinang tampok ng linggong ito ay hindi lamang ang pagiging positibo ng mga pagsisilip, kundi ang pagiging pinakamalakas na pagkakataon mula pa noong Abril at ang pagkakaroon nito sa mga pinakamahusay na resulta sa linggo mula noong Oktubre ng nakaraan. Ito ay nagpapakita na ang ETF pipeline ay may kakayahang muli pang mabilis, kahit na ang mas malawak na panahon ay hindi pantay-pantay.
Ang pag-hack sa Coldcard ay nagbuhay muli sa pag-uusap tungkol sa self-custody
Habang ang mga paggalaw ng ETF ay nakuha ang atensyon, ang pangkalahatang kalagayan ng linggo ay kasama ang malaking insidente sa seguridad na kinasasangkutan ang Coldcard, isang Bitcoin hardware wallet mula sa Coinkite. Ang pagpapabaya ay iniiwasan na nagresulta sa pagkawala ng halos $116 milyon na halaga ng bitcoin, ayon sa dating ulat na nagkonekta sa pagkawala sa isang vulnerability sa paraan kung paano nilikha ng mga apektadong device ang mga wallet key. Ang mga attacker ay alegedly na kompromiso ang mga pondo sa pamamagitan ng pagtutok sa mga wallet na nilikha gamit ang vulnerable firmware.
Noong Biyernes, sinugnay ni Balchunas na ang mga epekto ay maaaring mag-impluwensya sa pag-uugali ng mga investor. Sa isang diskusyon na isinama sa hiwalay na ulat, sinabi niya na ang seguridad at teknikal na responsibilidad ng self-custody ay maaaring magdulot ng ilang investor patungo sa spot Bitcoin ETFs, lalo na ang mga naghahanap na ipagkatiwala ang custody at operasyonal na panganib sa tradisyonal na mga istruktura ng merkado.
Mahalaga, isinama ni Balchunas ang posibleng ugnayan bilang spekulatibo. Kilala niya na ang korrelasyon ay hindi nagpapatotoo ng sanhi at epekto. Gayunpaman, sinabi niya, “sa mahabang panahon, hindi ko kayang isipin na walang ilan na magmigrasyon,” na nagpapahiwatig na kahit bahagyang pagbabago sa pag-uugali—kung mangyayari—ay maaaring makita sa pangangailangan ng ETF sa paglipas ng panahon.
Ano ang dapat subaybayan ng mga investor: mga flow, pagkakagawa, at pagpapatuloy
Dito na nagsisimula ang kuwento na higit pa sa isang isang linggong data point. Ang mga pagsisilip sa ETF ay karaniwang dinudulot ng isang kombinasyon ng mga pattern ng pagkakaloob ng mga institusyon, mga proseso ng mga tagapayo, at mas malawak na pagtanggap sa panganib. Maaaring mangyari ang isang pansamantalang pagbabalik nang hindi nagpapahiwatig ng isang struktural na pagbabago. Gayunpaman, ang pagpapaliwanag ni Balchunas sa parehong panahon ng “silent IPO” at ang kasalukuyang pagbabalik ay nagpapahiwatig na naniniwala siya na ang merkado ay umiikot sa pagitan ng mga yugto ng malakas na demand at mas tahimik na distribusyon.
Para sa mga trader at mga tagapag-alaala sa matagal na panahon, ang praktikal na tanong ay kung ang pagpapabuti ng linggong ito ay nagtatagpo ng pagpapatuloy o isang pagbabalik-balik na sumunod sa isa pang pagpapabagal. Ang mga paglalarawan na “pinakamalakas mula pa noong Abril” at “ikatlong pinakamahusay na linggo mula noong Oktubre ng nakaraan” ay nagpapakita ng malaking pagtaas kumpara sa kamakailang kasaysayan, ngunit ang katatagan ng pagtaas na ito ay magiging depende sa kung mananatili ba ang patuloy na pagdating ng kapital.
Samantala, ang insidente sa Coldcard ay nagdaragdag ng iba’t ibang uri ng baryable: pinaniniwalaang operasyonal na panganib. Ang hardware wallets ay malawakang ginagamit eksaktong dahil ito ay nagpapababa sa eksposur sa pagkabigo ng custody ng exchange, ngunit ang mga malalaking vulnerabilities ay maaaring magbago sa kung gaano karami ang komportable ang ilang investor sa paghawak ng mga key nila mismo. Ang argumento ni Balchunas ay na—sa paglipas ng panahon—ang mga investor na hindi komportable sa mga mekanismo ng custody ay maaaring isipin ang ETF bilang mas simpleng alternatiba.
Gayunpaman, posibilidad ring ang mga alalahanin tungkol sa self-custody ay nasa presyo na sa mas malawak na pag-uugali, kaya ang epekto sa demand ng ETF ay maaaring magmula nang paulit-ulit kaysa agad. Ito ang nagiging pangunahing pagsubok sa mga hinaharap na trend ng inflow: kung patuloy na lalampas ang inflow sa mga nakaraang linggo, maaaring maging mas malinaw ang epekto ng mga kuwento tungkol sa seguridad at custody.
Basain nang magkasama ang dalawang thread—ang pagbabalik ng demand para sa ETF at ang pagbabalik ng mga alalahanin tungkol sa custody—nagpapakita ito ng isang panatag na tema: ang mga channel ng pag-access sa bitcoin ay patuloy pa ring umuunlad. Ang spot ETF ay nag-aalok ng isang reguladong balabal, habang ang self-custody ay nananatiling daan para sa mga nais ng direkta na kontrol sa kanilang mga key. Ang susunod na yugto ay malamang ay nakasalalay sa bilis kung paano nagpapalit ang mga investor sa pagitan ng dalawang mode na ito at kung magpapatuloy ba ang mga inflow sa ETF sa mataas na antas sa labas ng linggong ito.
Ito ay orihinal na napanood bilang US Spot Bitcoin ETFs ay Nagdala ng Pinakamabuting Linggo mula Abril, $1B Net Inflows sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaang pinagkukunan para sa crypto news, Bitcoin news, at blockchain updates.