Ang mga US spot Bitcoin ETF ay nagtapos sa isang tatlong linggong pagtaas ng pagsisilip, kung saan ang mga investor ay tinanggal ang halos $166.8 milyon noong September 8 at 9. Ang paggalaw na ito ay nangyari habang nasa saklaw ng $78,000 hanggang $79,000 ang presyo ng Bitcoin, isang zona na tila nagbigay ng sapat na dahilan sa mga institutional allocators upang bawasan kaysa dagdagan.
Kumakalat ang buong spot Bitcoin ETF complex ng halos $55.45 bilyon sa kumulatibong net inflows mula nang ma-launch ang mga produkto noong maagang 2024, at nasa paligid ng $99.3 bilyon ang kabuuang mga aset na pinag-uupahan.
Kung saan umalis ang pera
Ang pagbebenta ay tumibok nang malakas sa ikalawang araw. Nakita ng datos mula sa SoSoValue at Farside Investors ang net outflow ng $46.6 milyon noong Setyembre 8. Halos tinalian ng tatlo ang numerong iyon noong Setyembre 9, na may $120.2 milyon ang umalis.
Ang ARKB ng Ark 21Shares ang pinakamalaking dahilan, na nagwala ng halos $78 milyon lamang sa September 9.
Dinagdagan ng GBTC ng Grayscale ng $27.2 milyon ang timbangan para sa paglabas. Nakarehistro ang BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) ng $19.5 milyon sa mga outflows.
Ang tanging hindi sumali ay ang MSBT ng Morgan Stanley, na kumita ng $4.5 milyon sa loob ng dalawang araw.
Mas mahalaga ang konteksto kaysa bilang
Ang isang outflow na $166.8 milyon ay nagpapakita ng humigit-kumulang 0.17% ng kabuuang ari-arian na nasa US spot Bitcoin ETFs.
Ang patuloy na paglabas ng GBTC ay isang mas struktural na kuwento. Ang fund ay nagkakaroon ng pagbaba ng mga asset mula nang ito ay maging konbersyon mula sa isang trust structure, dahil sa mga investor na nakapila sa isang discount sa NAV sa loob ng mga taon ay huling nakakamit ng pagkakataon na lumabas. Ang prosesong ito ay patuloy na nangyayari na higit sa dalawang taon, at habang ang bilis ay napabagal nang malaki mula sa mga unang araw, nananatili pa ring ang GBTC bilang isang patuloy na pinagmumulan ng net negative flow sa kategorya.
Ang kabuuang $99.3 bilyon sa mga asset ng ETF ay bumubuo rin ng sariling grabitasyonal na tarik. Habang ang kategorya ay papalapit sa psikolohikal na mahalagang tandaan ng $100 bilyon, tumataas ang posibilidad ng pagbabalik ng interes mula sa mga institusyonal.