Ginawa ng mga konsyumer sa Amerika ang isang bagay noong Hulyo na hindi nila ginawa sa siyam na buwan: nilimitahan nila ang paggastos. Ang mga benta sa retail at food services ay nasa $763.6 bilyon, isang pagbaba ng 0.6% mula sa Hunyo, ayon sa mga paunang estima mula sa US Census Bureau na inilabas noong Agosto 14. Inaasahan ng mga merkado ang isang maliit na pagtaas. Nakuha nila ang kabaligtaran.
Ang pagkakamali ay sapat na masama sa sarili nito. Kasama ang pagbaba ng pagkakaroon ng konsumenteng kasiyahan ng University of Michigan mula sa 55.2 patungo sa 51.0, ito ay naglarawan ng isang ekonomiya na nawawala ang paggalaw sa tamang panahon para sa mga hawk sa Federal Reserve.
Bumaba ang mga posibilidad ng pagtaas ng rate
Isang buwan na ang nakalipas, ang mga trader ay nagtataya ng halos 50-50 na pagkakataon na pataasin ng Fed ang rates sa kanilang September FOMC meeting. Ang posibilidad na ito ay bumagsak na sa pagitan ng 22.5% at 31%.
Nanatili ng mataas ang mga rate ng Fed para labanan ang inflation na patuloy na lumampas sa 2% na target nito para sa higit sa kalahating dekada. Bumaba ang yield ng Two-Year Treasury bilang tugon sa datos, isang textbook na reaksyon kapag umpisahan ng mga merkado ang pagpapresyo sa isang mas mababaw na sentral na banko.
Hindi nagmula ang ulat ng mga bilihin sa retail nang mag-isa. Ito ay sumunod sa mga mahinang ulat ng nonfarm payroll at CPI na nagsimula nang magkakasalingsing sa kuwento ng pagpapigil.
Ang damdamin ng mga konsyumer ay sumasali sa pagbaba
Ang pagbaba ng index ng sentiment ng Michigan sa 51.0 ay值得 paalala. Ito ay malaking pagbaba mula sa 55.2 noong nakaraang buwan, at ang mga pagbasa sa ilalim ng 60 ay kasaysayang nagpapahiwatig ng tunay na pagkabalisa ng mga konsyumer kaysa sa karaniwang pagkamaliw.
Nagpapakahirap pa sa Fed ang pagtaas ng mga inaasahang inflasyon sa isang taon papalayo patungo sa 4.3%. Nadarama ng mga konsyumer ang mas masamang kalagayan ng ekonomiya, ngunit patuloy na umaasa na magpapatuloy ang pagtaas ng presyo. Ang matatag na mga inaasahang inflasyon ay nagpapatunay na dapat panatilihin o patuloy na pataasin ang mga rate. Ngunit ang pagbaba ng pagkakaspending at pagkakaroon ng positibong pananaw ng konsyumer ay nagpapahiwatig ng pagiging maingat.
Ano ang ibig sabihin ng pagbagsak ng pagkakalabas sa mga merkado
Ang direkta epekto sa mga merkado ng fixed income ay malinaw: mas mababang yield at tumataas na presyo ng bono. Kung panatilihin ng Fed ang mga rate nang hindi itinataas sa Setyembre, mas masasakop ang front end ng yield curve.
Ang pagpupulong ng FOMC sa Setyembre ay ngayon ay anim na linggo na ang layo. Sa pagitan nito at noon, ang mga merkado ay makakatanggap ng isa pang ulat sa paggawa, isa pang CPI report, at karagdagang datos sa konsyumer na magpapatunay sa kahinaan noong Hulyo o magpapakita na ito ay isang isang-magkakasunod na anomaliya.