Lumampas ang United States sa isang hangganan noong Agosto 2026 na tila science fiction isang henerasyon na ang nakalipas: lumampas ang kabuuang pampublikong utang sa $40 trilyon. Ang bilang ay nakuha sa halos $40.047 trilyon noong Agosto 18, at ngayon ay lumampas na sa laki ng buong ekonomiya ng bansa, na nasa halos $31.9 trilyon noong Hunyo 2026.
Upang ilagay sa konteksto ang bilis ng akumulasyon, mas lumaki pa sa dalawang beses ang timbang ng utang sa loob ng isang dekada lamang.
Kapag ang interes ay lumalampas sa depensa
Para sa unang beses sa kasaysayan ng Amerika, ang taunang bayad sa interes sa pambansang utang ay lumampas na sa $1 trilyon. Ang bilang na ito ay naging mas mataas kaysa sa mga gastos ng pederal na pamahalaan sa pambansang depensa, ginagawa ang serbisyo sa utang bilang pangalawang pinakamalaking post sa pederal na budget, na nasa likod lamang ng Social Security.
Hanggang sa Hulyo ng taong pampublikong 2026, ang netong gastos sa interes ay umabot sa $963 bilyon, na tumaas ng 14% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ang yield ng 30-taon na Treasury ay nasa paligid ng 5.34%, na nangangahulugan na ang bagong pagpapautang ay may mataas na presyo at ang mga umiiral na obligasyon na may variable na gastos ay muling ipinapahalaga sa mas mataas na antas.
Ang Secretary ng Treasury na si Scott Bessent ay gumawa ng hakbang upang palakasin ang pagbabalik ng mga Treasury sa matagalang panahon bilang mekanismo upang suportahan ang likuididad ng merkado. Ang pagsasagawa ay tumutugon sa mga teknikal na aspeto ng merkado ng utang kaysa sa pangunahing struktural na problema, at patuloy pa ring nagpapahiwatig ang mga tagapag-ugnay sa merkado ng kanilang pag-aalala tungkol sa kakulangan ng makabuluhang pagsasagawa ng pampublikong pondo.
Hindi makatagong ang mga proyeksyon
Inaasahan ng Congressional Budget Office na maaabot ng utang na hawak ng publiko ang halos 120% ng GDP bago ang 2036. Nagpapatakbo ang Government Accountability Office ng isang mas mapanirang skenaryo: kung mananatili ang kasalukuyang patakaran sa gastusin at kita, maaabot ng ratio na ito ang 251% ng GDP bago ang 2056.
Bahagi ng dahilan kung bakit naborong ang $40 trilyon na tanda nang mas maaga kaysa sa inaasahan ng mga mananaliksik ay ang interaksyon sa pagitan ng pagbabago sa patakaran sa taripa at pambansang kita. Ang mga pagbabago sa patakaran sa kalakalan ay nagdulot ng pagkabigo sa mga stream ng kita na inaasahan ng gobyerno, at pinapalit ang oras ng presyur sa piskal. Inaasahan na ang susunod na pagbubukas ng batas na limitasyon sa utang ay mangyayari sa gitna hanggang huli ng 2027.
Ang mga panukala para sa isang bipartidong komisyon sa pampublikong pondo ay nagsisimulang makakuha ng suporta sa kapaligirang ito, kasama ang karamihan sa mga lider sa negosyo at mga botante na nagpapahayag ng suporta para sa isang structured na proseso upang tugunan ang takbo.
Ano ang ibig sabihin ng mga numero para sa mga merkado at araw-araw na borrower
Para sa mga investor na may fixed income, lumalikha ang sitwasyong ito ng tunay na pagkakaroon ng konsentrasyon. Mas mataas na yield sa Treasury ay naggagawa ng mas atraktibo ang mga gobyerno bono batay sa yield, ngunit kumikita rin ito ng discount rate na ginagamit sa mga equity, na karaniwang nagpapaliit sa mga valuation.
Ang pag-aalala na ibinahagi ng mga analista sa pampublikong pondo ay ang maaaring malapit na ang US sa isang punto kung saan ang gastos sa pagbabayad ng utang ay maging self-reinforcing. Mas mataas na deficit ay nagpapataas ng yield; mas mataas na yield ay nagpapataas ng mga bayad sa interes; mas malaking bayad sa interes ay nagpapalawak sa deficit. Ang pagpaputol sa loop na ito ay nangangailangan ng mga makabuluhang pagtaas sa kita, pagbawas sa gastos na politikal na nakakasakit, o patuloy na paglago ng ekonomiya na mas mabilis kaysa sa pagkumpok ng utang.