Nabigo ang US Nonfarm Payrolls na matupad ang mga inaasahan ng 23K, bumaba ang antas ng kawalan ng trabaho sa 4.1%

Ang merkado ng paggawa ay nagbigay ng kontradiksiyon sa mga trader ng cryptocurrency. Nawala ang U.S. economy ng 23,000 na nonfarm payrolls noong Hulyo, isang malaking pagkakamali kumpara sa mga inaasahang consensus na pagtaas ng 80,000, habang bumaba ang rate ng kawalan ng trabaho sa 4.1% mula sa 4.2%, ayon sa data ng Bureau of Labor Statistics na binanggit sa ang orihinal na ulat. Kahit ang nakaraang buwan ay binago pababa, mula sa dating na ulat na pagtaas ng 57,000 pababa lamang sa 20,000. Dalawang magkakaibang kuwento ang ngayon ay nagsasagot ng atensyon: isa na nagpapahiwatig ng pagpapahinga ng merkado ng paggawa na maaaring magdulot ng pagbaba ng rates ng Federal Reserve, at isa pa na nagpapakita ng matibay na larawan ng trabaho na nagpapanatili sa pagiging maingat ng Fed.

Para sa mga digital asset, parehong resulta ay mahalaga. Ang bitcoin at ang mas malawak na crypto market ay naging lalong nakakarelasyon sa mga makro na pagbabago, lalo na sa paligid ng mga inaasahang likwididad ng sentral na banko. Ang isang mabilis na pagdurugo ng labor market ay karaniwang nagpapalakas ng spekulasyon tungkol sa pagpapalaya, na tradisyonal ay nakakatulong sa mga risk asset—kabilang ang crypto. Ngunit ang isang paralel na pagbaba sa kawalan ng trabaho ay nagkukomplikado sa kuwento na ito. Ito ay nagpapahiwatig ng isang pagbabawas sa puwersa ng paggawa o mga kakaibang pagtukoy sa pagsukat na nagpapalabo sa mahinang bilang ng payroll. Ang dinamika ng crypto market ay madalas ay nagsisibit sa ganitong uri ng kawalan ng katiyakan, at hindi malamang makakuha ang mga trader ng malinaw na direksyonal na signal mula sa report na ito lamang.

Ang headline payroll figure ay ang malinaw na pagkabigo. Ang pagbaba ng 23,000 mga trabaho—at ang pagbabawas na nagtanggal ng karamihan sa mga natamo noong Hunyo—ay nagtuturo sa hindi inaasahang pagkamalambot. Gayunpaman, bumaba ang rate ng kawalan ng trabaho nang ang mga propesyonal ay inaasahan na ito ay lalaki. Ang pagkakaiba na ito ay hindi gaanong kakaibang tila. Ang household survey, mula sa kung saan kinukuha ang rate ng kawalan ng trabaho, ay maaaring magkaiba sa establishment survey na nagbibigay ng mga numero sa payroll dahil sa iba’t ibang laki ng sample at mga metodolohiya. Kahit paano, ang pagbaba ay magbibigay sa Fed ng espasyo upang ipagtanggol na ang merkado ng paggawa ay hindi nagkakaroon ng pagsira, kundi tumutunaw nang paulit-ulit. Para sa mga manonood sa crypto, ito ay nagpapalayo sa mga taya sa agresibong pagbaba ng rate, na nagkakaroon ng lakas sa ilang bahagi ng merkado matapos makita ang mahinang payroll number.

Samantala, ang pakikilahok ng mga institusyon sa mga tokenized asset ay patuloy na lumalalim, na nagpapakita na ang mga pananaw tungkol sa pangmatagalang pagtanggap ay hindi tumitigil dahil sa isang solong data print. Ngunit madaling magbago ang macro mood sa mga maikling panahong spekulatibong paggalaw. Kung ipakita ng Fed na ang pagbaba ng antas ng kawalan ng trabaho ay isang pagpapatotoo upang panatilihin ang mga rate sa mas mataas na antas nang higit pang panahon, maaaring harapin ng crypto ang isang mas hindi mabuting kalagayan ng likwididad sa malapit na panahon. Sa kabilang banda, kung patuloy na ipapakita ng susunod na data print ang kahinaan, maaaring makatanggap ng pagtugon ang mga risk asset mula sa pag-asa sa pagpapalawig na muli.

Nakakarating ang ulat ng Hulyo sa isang sensitibong panahon. Pagkatapos ng mga buwan ng spekulasyon, ang mga merkado ay nakatuon nang husto sa kailan — hindi kung — ipapadala ng Fed ang kanyang unang pagbaba. Ang mahinang report sa pagtatrabaho kasama ang pagbaba sa kawalan ng trabaho ay hindi nagbibigay ng malinaw na sagot. Ang dual mandate ng Fed ay nagtutulak sa kanya na isabuhay ang parehong pagtatrabaho at impeksyon, at ang pagbaba sa kawalan ng trabaho ay maaaring gamitin upang patunayan ang paghihintay, lalo na kung ang average hourly earnings o iba pang mga gastos ay nanatiling matibay. Ang skenaryong ito ay maaaring magdulot ng volatility sa crypto, na kahit recenteng nakita ang ilang positibong momentum na ipinakikita sa weekly altcoin gainers tulad ng TON at SIREN. Ang mga trader na nagmamadali na i-price ang isang dovish pivot ay maaaring kailanganin na muli nang isipin ang kanilang positioning.

Ang mga regulatory crosswinds ay nagdaragdag ng isa pang antas. Habang patuloy na nagtitiyak ang mga trader sa mga macro data, ang mga patakaran sa crypto ng Estados Unidos ay patuloy na hindi pa nakakapagpasya. Dalawang araw bago ang mahalagang botohan sa Senado, ang mga pangunahing grupo sa pagpapautang ay nagsisikap na pigilan ang pinakamalaking batas sa istruktura ng crypto market sa mga taon. Ang resulta ng labanan na ito, na binigyang-pansin sa amg kamakailang ulat tungkol sa legislative standoff, ay maaaring makaapekto sa kung paano mag-uugali ang mga digital asset, anuman ang mga inaasahang rate. Ang isang hostile na pagbabago sa regulasyon ay maaaring pigilan ang mga institutional flow, habang ang isang pagtemo ay maaaring palakasin ang anumang upside na dulot ng macro.

Ang totoong tanong ay kung ang twin signal na ito sa merkado ng paggawa ay isang one-month anomaly o ang simula ng isang trend. Ang pagbaba sa bilang ng June ay nagdaragdag ng bigat sa argumento tungkol sa pagbagsak, ngunit ang pagbaba sa antas ng kawalan ng trabaho ay maaaring madaling balikan kung ang pagkakaroon ng puwersa ng paggawa ay nagbago nang pansamantala. Ayaw ng crypto markets ang pagkakaroon ng kalituhan, at nagbibigay ang set na ito ng maraming kalituhan. Kung masyadong umaasa ang mga trader sa isang direksyon, maaaring maging malakas ang susunod na koreksyon — isang dinamikang madalas makikita kapag tumutugon ang Bitcoin sa CPI o mga pahayag ng Fed.

Sa kasalukuyan, ang aral ay ang hindi nagwagi ang alarm sa recession o ang kuwento ng soft landing. Ito ay nagpapakita na ang mga digital asset ay nasa modong maghintay at makita, kung деhin ang bawat karagdagang datos — ang CPI sa susunod na linggo, mga hiling para sa pagkawala ng trabaho, at mga pag-aaral ng regional Fed — ay mas mahalaga kaysa karaniwan. Ang merkado ay magiging detalyado sa bawat hint tungkol sa pagkakaroon ng presyo na stable at pangangailangan sa puwersa ng paggawa, dahil alam nito na ang likuididad ng crypto ay malalaking nakadepende sa bilis kung paano natutupad ng Fed ang kanyang tiwala na babaan ang rates. Ang report sa trabaho ng Hulyo ay hindi nalutas ang debate. Ito ay pinagpalalim lamang.