Dapat ay mabuting buwan ang Hulyo para sa mga municipal bond. Ayon sa kasaysayan, isa ito sa pinakamalakas na panahon para sa utang ng pamahalaan ng estado at lokal, dahil ang mga coupon payment at mga bond na dumadaan sa katapusan ay nagbabalik ng pera sa mga investor at ang demand ay natural na lumalampas sa suplay. Hindi ito taon.
Ang utang ng pamahalaang pampulitika at lokal ng US ay nasa landas na maging ang pinakamahinang pagganap sa July mula noong 2003, isang panahon na higit sa dalawang dekada. Ang mga sanhi ay pamilyar: ang pagtaas ng mga yield ng Treasury bilang benchmark na ginagawang mas hindi nakakaakit ang mga umiiral na bono, at ang malaking alon ng bagong paglabas na kumakalaban para sa parehong pool ng pera ng mga investor.
Bakit iba ang July na ito
Ang $4 trilyong merkado ng municipal bond ay nagkaroon ng reasonably decent na unang kalahati ng 2026. Ang Bloomberg Municipal Bond Index ay nag-post ng return na +0.96% sa June at natapos ang ikalawang kuartal sa +2.50%. Pagkatapos ay dumating ang July.
Kapag tumataas ang mga yield ng Treasury, kailangan ding sumunod ang mga yield ng muni upang manatiling kompetitibo. Ibig sabihin, bumababa ang presyo ng mga umiiral na muni bond. Idagdag dito ang pagtaas sa paglabas ng mga bagong bond mula sa mga estado at lungsod na nagtatangkang i-lock ang pagsasalapi, at makakakuha ka ng isang hindi balanseng suplay at demand na nagpapababa pa ng presyo.
Mahalaga ang konteksto dito. Ang kabuuang utang ng pamahalaan ng US ay lumampas na sa $39 trilyon sa antas ng pambansa, at ang bilang na ito ang nagpapabuod sa buong larangan ng fixed-income. Kapag nagpapatakbo ang pamahalaan ng pambansa ng malalaking deficit at naglalabas ng malaking dami ng Treasury bonds, ito ang nagtatakda ng risk-free rate na kailangang gamitin bilang batayan ng presyo ng bawat iba pang bond sa merkado.
Ang Bitcoin bond na halos naging totoo
Ipinangako ng Business Finance Authority ng New Hampshire ang isang $100 milyon na municipal bond na nakabatay sa bitcoin. Nakapasok ang ideya sa mga unang pagpapayag noong huling bahagi ng 2025. Noong Hulyo 9, 2026, bumoto ang state executive council ng 3-2 upang tanggihan ito.
Ang pagtanggi ay worth sit down para sa isang sandali. Tatlong boto ang nagpatay dito, at dalawang boto lamang ang nagsasagawa ng isang $100 milyon Bitcoin-backed muni bond patungo sa merkado.
Ang kasaysayan ng presyo ng bitcoin ay naglalaro ng papel sa pagkakaroon ng pag-aalinlangan. Ang asset ay nakamit ang pinakamataas na presyo sa higit sa $126,000 noong Oktubre 2025 bago bumaba nang malaki. Para sa isang bond structure na nakabatay sa collateral na nagpapanatili ng halaga, ang ganitong uri ng volatility ay isang hindi komportableng katangian.